会晤机构 农行H股承销商摸底定价
　　继5月4日向港交所递交首次公开发行申请后,中国农业银行（下称农行）正推进其A+H股上市计划。据一市场人士昨日透露,连日来H股承销商组织机构投资者召开上市路演前的市场会议,以了解机构投资者反应。
　　据路透社报道,农行拟通过A+H股上市集资300亿美元,H股及A股集资额分别为200亿美元及100亿美元。
　　农行H股承销商为高盛、摩根士丹利、摩根大通、中金公司、德意志银行、麦格理和农银国际,瑞银为H股的财务顾问。
　　某欧洲基金经理向本报透露,从昨日开始,在港的各机构投资者受邀到承销商牵头人办公室,商讨H股上市定价等问题。一接近承销商的人士也向本报表示,路演前市场会议一事并非空穴来风。
　　市场盛传农行将以2倍PB（市净率,股价/净资产）定价,上述欧洲基金经理表示,农行的净资产收益率ROE没有其他银行好,不良贷款比率却比其他银行高,他认为农行定价应如当年中国银行(601988)1.5至1.8倍 PB定价才算合理,而工商银行(601398)和建设银行(601939)2倍PB左右的定价,主要是本身质量更高。
　　交银国际分析师李姗姗向本报分析说,农行从基本面来看比工行(601398)和建行弱一些,特别是三农事业部还没有找到盈利模式。她认为,工行、建行为2倍PB,农行上市后的估值应该比前两者低,1.5至1.8倍差不多,最终还是要以市场接受程度来定价。
　　最近香港市场波动,多只新股选择延迟上市,上述欧洲基金经理认为对农行上市不会造成影响。一般来说,7月份市场气氛不是太好,有汇金和社保进来做策略性股东,再加上农行涉农贷款不良比率虽然高但风险低,与其他银行还是不同。像我们这种需要分散风险和对冲的基金一定会进入,一定有需求。他说。
　　农行目前由财政部及中央汇金各持五成权益,除了社保基金外,农行在上市前不会再引入其他策略性股东。这种相对简单的股权结构将有助加快上市审批过程。根据港交所的有关程序,任何公司的上市申请审批,最少需要25个交易日,以此推算,农行高层将有望在6月初参加H股上市聆讯。
　　对于近期各大银行纷纷进行融资,李珊珊认为,不会对农行IPO造成影响。其他各大行融资对市场情绪会有影响,但实际上融资方案已经确定,市场已经基本消化。她表示,资金肯定不是问题,也相信不会出现同时融资的现象。农行如果在第二、三季度上市,其他国有银行可能还没走完程序。她说。(.第.一.财.经.日.报 .郭.兴.艳)
　　

　　2870亿！国务院批准工建中交四大银行再融资规模
　　尽管有的银行再融资方案可能生变，但各家银行再融资的规模不会改变
　　备受市场关注的工、建、中、交四大行再融资规模，终于有了定论。
　　《每日经济新闻》记者日前从权威渠道获悉，国务院已经同意这四家大型上市银行再融资总规模为2870亿元。
　　记者同时获悉，尽管有的银行融资方案可能生变，但各家银行再融资的规模不会改变。
　　2870亿经过严格测算
　　据悉，大型商业银行再融资问题得到了国务院高层的重视。今年年初，国务院专门召开了2010年大型商业银行补充资本金专题会议。此后，银监会又召开了大型银行再融资座谈会，再融资规模经过了各家银行严格的测算。
　　国务院要求，按照A股筹集一点、信贷约束一点、H股多解决一点、创新工具解决一点、老股东增加一点的原则，妥善解决大行再融资问题，并要求四家银行按照贷款投放数量、降低现金分红率、维护国有控股地位、资本充足率不低于最低标准、考虑资本市场承受能力等5项前提条件，进行具体的数据测算。
　　在四家银行上报再融资数额后，国务院批准工行、建行、中行、交行再融资总额为2870亿元。
　　各家银行再融资的规模也分别出笼。交通银行宣布，将在两地A+H配股融资420亿元；建行宣布再融资规模不超过750亿元；中行和工行尚未宣布各自的再融资规模，但根据2870亿元的总规模推算，中行和工行的再融资规模合计为1700亿元。而据有关人士透露，中行再融资规模为1000亿元，工行再融资规模为700亿元。
　　由于工行和中行目前的方案都是A股可转债+H股配售的方式，其中，中行发行可转债400亿元，工行发行可转债250亿元，据此推算，如果中行和工行的再融资方案不变的话，两行从香港市场再融资规模为1050亿元。
　　再融资规模上限不变
　　在方案最终实施前，有的银行的再融资方案有可能生变，但都是在国务院批准的再融资规模内。
　　以建行为例，建行再融资经过了多套方案的对比和论证，最初选定的方案是A股非公开增发融资450亿元，H股闪电配售融资300亿元，但目前选定的是A+H两地同时配股，按照每10股现有股份配发不超过0.7股。A、H股可配股数分别不超过6.3亿股、157亿股，且A股和H股供股比例相同，融资总额最高不超过750亿元。
　　在建行再融资方案变化时，其再融资规模始终限定在750亿元。因此，即使工行和中行方案有变，总的融资规模也不会发生变化。
　　据悉，在讨论各行的再融资方案时，维护国有股东的控股地位一直受到关注。在境外融资中，配股是唯一不需要实施国有股减持的融资方式，因此各家银行都出于维护国有股东地位考虑，在重新考虑配股融资的可能性。(每日经济新闻 孙铭)