东莞控股主业为路桥收费，拥有莞深高速（600548）一二期、三期东城段、龙林高速100％股权、虎门大桥11.11％股权;辅业为金融投资，拥有东莞证券20％股权、东莞信托6％股权，及东莞长安村镇银行5％股权。

　　2009年四季度莞深高速三期石碣段通车后贯通效应显著，2010年1~3月日均通行费收入增长33％。2009年东莞证券投资收益占公司净利润的35％，是辅业盈利的关键。短期内增持股权难度较大，故金融辅业的关键在于东莞证券自身成长。目前东莞证券正处于扩张阶段，但公司业务结构性调整非一朝一夕能改，业绩高度依赖经纪和自营业务，使东莞证券业绩仍将依赖于市场环境。

　　作为市内唯一上市的国企，其路产、金融业务存在注入预期，但公司公路业务规模、辅业扩张还需考虑多方博弈，进程难以把握。预计2010~2011年公司EPS分别为0.43元、0.51元，目标价8.14元，给予谨慎增持评级。

　　机构来源：国泰君安期货