□ 杨毅沉

　　时隔３个月，Ａ股市场再次出现新股上市首日即跌破发行价现象。自４月中旬中小板公司新亚制程创下２７５．３３％的新股上市首日最大涨幅后，两市已有１５只新股接连“破发”。参与新股网下配售的机构已经开始逐渐谨慎“打新”。

　　４月中旬以来１５只“破发”

　　５月１１日，沪深两市高开低走，而在深圳中小板挂牌上市的３只新股也继续表现低迷。除了和而泰盘中保持超过３０％的涨幅外，爱仕达与嘉欣丝绸均跌破发行价，这是时隔３个月后Ａ股市场再次出现新股上市即“破发”现象。

　　今年２月１日，中国一重上市首日跌破发行价，收盘时较发行价下跌３．１６％。而在中国一重挂牌３个月后，当机构网下配售股解禁之时，公司股价依然徘徊在发行价以下，４９家询价机构仍处于“浮亏”状态。

　　目前，新股发行与Ａ股市场走势密切相关。在中国一重上市“破发”以后，由于市场整体走强，新股发行与上市表现均出现大幅回升，４月１３日上市的中小板新股新亚制程，更是创下自２００９年新股发行体制改革以来的新股上市首日涨幅新高，达到惊人的２７５．３３％。但在那之后，由于市场急转直下，新股发行中参与机构逐步减少，新股上市首日涨幅也开始下降。

　　数据统计显示，自４月中旬以来，在沪市主板、深市中小板以及创业板挂牌上市的２９只新股中，已经有１５只股票跌破发行价。４月３０日上市的创业板新股数码视讯在当天仅上涨不到５％，创下创业板新股上市首日涨幅新低。

　　机构“打新”逐渐谨慎

　　虽然近期“破发”频现，但有业内人士认为，市场的必然选择将使得新股发行以市场化的方式得以健康发展。上海一家大型央企财务公司的投资经理此前对记者表示，前期新股在上市首日动辄出现超过１００％的涨幅，让不少新股询价配售对象都大胆参与新股网下配售，虽然明知有３个月的限售期，但在巨大收益的“诱惑”下，参与新股网下配售机构数量逐渐增多。

　　记者通过沪深交易所的公开数据统计发现，在今年２月初沪市主板新股滨化股份仅有１５家配售对象参与申购后，市场在３、４月份对新股的热情快速升温。５月１１日上市的和而泰在４月２８日申购时，竟然吸引了２７２家配售对象参与网下配售，而最终这只新股的发行市盈率高达７７．７８倍，达到２０１０年的高位。

　　而市场的另一个典型——创下“史上最高发行价”纪录的海普瑞，也受到２１１家机构配售对象的追捧，其中就有８０只股票与债券型基金参与网下配售。

　　对此，有市场人士表示，从目前的市场形势看，参与新股网下配售的机构都已经“被套”，这将使得市场可能再次进入谨慎“打新”的周期。

　　从５月６日进行网上申购的创业板新股劲胜股份看，上述预测已经变成现实，参与该新股网下配售的机构数量，从此前创业板新股中最多的近２００家机构，锐减到５９家。上海一家证券公司资产管理部负责人表示，如果新股的发行价依然居高不下，那么就不会在新股高价发行的巨大风险下“打新”。

　　而另一个值得注意的现象是，在创业板新股的网下配售中，基金公司、保险公司等控制的社保基金、企业年金均在近期大量减少了对新股的申购，这也显示出市场对新股风险的认识也在大大加强。

　　“IPO第一股”海普瑞破发

　　本报讯 4月份宏观数据出台，面对增长的CPI和PPI数据，分析人士认为通胀压力渐增，政策将收紧。11日A股市场恐慌气氛弥漫，沪指一度刷新低，盘中最低跌落至2638.53点，至此跌破市场此前公认的2639的强支撑位。“IPO第一股”海普瑞受股指连累，11日收盘破发。

　　华创证券首席投资顾问杨为栋认为， CPI数据公布4月CPI同比上涨2.8%，PPI上涨6.8%，这两个数字都比较高，尤其是PPI，环经上涨了0.9，增速较快，数据显示通胀的压力还是很大，所以今后整个货币政策环境，尤其是信贷政策可能会偏紧，依靠收缩流动性，来对抗通胀预期。

　　受经济数据影响，11日A股市场走势一落千丈，盘中跌破2639强支撑，保险、银行、房地产等权重股一路狂砸。

　　曾经上市颇有争议的“IPO第一股”海普瑞尾盘遭遇了破发，收盘价跌落至144.25元，已然与148元的发行价渐行渐远。(包兴安)