谢国忠：强大的既得利益者绑架中国经济
强大的利益集团已经让中国的宏观政策动弹不得，长远而言，弊端很多：地方政府把高土地价格看做命根子；国有企业希望利率不要升；出口商强烈反对货币升值。中国的宏观政策已被弱化成了心理治疗，仅靠一些口头上的表态和技术上的微调去吓唬投机者。与此同时，通货膨胀却在不断升温。除非中央政府狠下决心，做出决择，否则，在可预见的将来，中国经济将遭受一次破坏性的调整。
首先，随着制造业利润下降和支出需求增加，地方政府的财政已经对房地产业产生了依赖。曾经在20年的时间里，招商引资是经济发展和财政收入的主要手段。沿海省份通过培育出口导向产业而变得富足。但在过去五年，这样的经济逻辑已经变了。成本上升大肆侵蚀了制造业的利润，为了招商，大部分地方政府不得不提供补贴。房地产已经成为政府真正的收入来源。
其次，国有企业在贷款方面享有优势，这使国企快速扩张。中国的大部分银行债务是国企欠下的。居民家庭和地产商从银行借的贷款，通过地产商从政府手里买地的方式，实际最终流到了政府手里。维持极低的利率，因而已经成为保护国有部门(国有企业和政府)的国家政策。其他诸如通货膨胀等因素，则被忽略了。
第三，中国的出口商正在遭受成本上升和全球需求疲软的两面夹击。他们强烈反对人民币升值。之前，新劳动法、税率提高以及更严格的环保标准已经令出口商满腹怨言。这些出口商仍然代表着中国制造业的半壁江山，可以影响政府政策。
中国目前的政策是对生产部门的变相补贴。以前的补贴是低工资和低资源价格。而现在，资源价格高了，工资也在不断上涨。高地价和低利率已经成为国有部门的支柱，这同时也减轻了出口部门的负担。高地价和低利率实际是对居民家庭的变相征税。从本质上说，中国人的工资是涨了点，但购房能力和利息收益却大大受损。这种情况表明，国有部门太庞大了，其效率不足，在纯粹的市场经济中，根本无力生存。宏观上的困境实际上反映了结构性问题。
中国目前的政策路径是货币扩张和资产通胀，短期内，这种做法阻力最小，也最舒服。资产通胀背后的主要目的，是政府可以征税。它为人们的快速致富梦想提供了温床，只要市场在上涨，这个政策就会收到欢迎。它还可以让有影响力的内部人玩剥削小老百姓的把戏。过去几年，中国政府一直对资产通胀有利，这决非偶然。
中国的资产泡沫增长速度比以往任何时候都要快。住宅存量、在建工程和土地储备的价值可能是国内生产总值的3倍，或约100万亿元。七年前，它们的价值微不足道。北京、上海的住宅价值与GDP的比例，已经与1997年的香港差不多。租金收益也与当时的香港类似。此外，大陆还有一个独特现象，就是房屋空置，我怀疑数量在1000万至2000万间左右。
如果中国的泡沫破裂，将会对经济造成巨大的破坏。但中国却有许多人希望有这样一个泡沫，当然最好不要变，既不扩大也不缩小。中国的政府官员真的是最优秀、最聪明的人，他们居然维持住了这样的局面，考虑到中国的规模，放在纯市场经济的国家，这是想都不敢想的。这其间也培养出了人们的广泛信心，即政府可以得到任何它想要的东西。但是，市场被扭曲的时间越长，最后的报复就会越大。
本轮地产紧缩政策有赖于信贷限制和压力。前者的目的是保护首次置业者、遏制重复买房人。但可惜的是，现在的价格对于首次置业的人来说还是太高。地方政府还没有把去年卖地的钱花完，可以继续花。但是，当这些钱在几个月内花光后，他们会如何保持经济持续增长？政策还会再次放宽吗？在上几轮地产政策紧缩中，这种事情发生过。
中国政府的资产巨大，应足以应付泡沫破裂后的烂摊子。但是，如果泡沫再持续两年，那就难对付多了。为了遏制泡沫，北京必须尽快提高利率。有人担心加息会增加对人民币升值的压力。这种担心有可能是多余的。人民币没有被低估。政府通过资产通胀获得收入，转而补贴制造业，如把这些补贴去掉，就相当于汇率升了20%。
当资产价格回归到正常水平后，中国应理顺自己的财政收支，以防泡沫重现。
首先，政府必须限制开支。地方各级政府的政绩基于其经济表现，所以它们总是千方百计地提高收入。这与城市化战略缺乏有关。对于大城市，或许可以要求政府对经济负责。但在其他地方，政府应该只承担社会职能，而非经济任务。
其次，应当统一、简化税收制度。地方政府不应该有权提供税收优惠，无论是直接的还是间接的。地方政府间的税收竞争破坏了国家税收的基础，也造成了产能过剩。
最后，中国必须加强反腐败。腐败造成的经济损失占国内生产总值的10%。如果政府可以把这些钱收上来，政府就不需要依靠高房价了。政府从资产通胀把戏和低利率得到的利益也就占到国内生产总值的10%。如果政府希望得到这块蛋糕并享用它，就必须打击腐败。
伯南克：希腊危机可能威胁美国银行业
北京时间5月12日凌晨，美联储主席伯南克表示，希腊债务危机是欧洲面临的一个问题，但如果不加关注，这一问题可能威胁到美国银行业。
今天伯南克与美国部分国会议员举行了一个会议。参议员理查德-谢尔比(Richard Shelby)在会后向记者透露：伯南克主席向我们解释了欧洲情况的进展，根本上而言这是一个欧洲范围内的问题，但如果不采取干预措施，其派生问题可能影响到我们美国的许多银行和我们的银行系统。
伯南克与议员进行会晤事出有因。此前，由于美联储决定向外国央行提供美元流动性，帮助各方援助债台高筑的国家，议员对此事对美国纳税人的影响心存疑虑。美联储的行动无疑支持了欧盟周一公布的价值近1万亿美元的援助希腊计划，有助于阻止危机向其他国家蔓延。
本次美联储使用了与2007-08年间全球金融危机期间类似的货币互换协议。今年2月，随着金融市场的安定，美联储已停止了这方面的行动。一些议员指出，美联储确保海外市场美元流动性的做法可能使美国纳税人的钱遭遇风险。
昨天美联储在其网站上贴出了有关货币互换协议的常见问题一文，其中指出美联储提供给外国的美元将由各国央行全额偿还。今天伯南克再次重申了这一观点。
伯南克表示，货币互换协议不是美国纳税人向外国提供的贷款而只是一种流动性工具。共和党参议员鲍勃-柯克(Bob Corker)指出：根据我今天获得的信息，我认为这只是央行间合作的一种标准程序。
赵笑云：二次探底模拟图已经画出
2008年末，在市场情绪一片悲观看跌至1200点甚至1000点之际，笔者大胆预言：1664点已经成为今后几年的重要历史底部，大B行情已经展开，且这个大B浪行情将持续一年半甚至两年，我们当时给出的大B浪结束的两个时间之窗是（1）、2010年4月；（2）2010年10月，大B浪的高度当时预计在3300点附近。近一年半以来的市场走势几乎完全在按照当初的预言在演变。那么，随着时间之窗的靠近，大B浪反弹会不会结束？大C浪即将来临吗？
仅个人认为今年大盘到２２８０点左右可以止跌，然后今年十月左右反弹到２８００点附近。2011-2012年全面下跌到1800水准，完成两次探底，之后再现大牛市。
侯宁：A股能不成哀股么？
昨天是5.11，北京城迎来一个风和日丽的日子。可惜，只限于天气。
这天，虽然统计局公布了漂亮的CPI数据，环比增幅没超3%，但大家心里其实并不好受，因为当欧股、美股都受了7500亿欧元的刺激表演旱地拔葱之时，我们的哀股、敝股甚至爱吃股却仅仅是鲤鱼打挺了一下便成了死鱼，都表现得不够刺激。
当然，更主要的是，今天是5.12，想起两年前那场突降天灾，鲤鱼的心情估计都好不起来，更何况是国人？昨天下午，朋友发来了一个短信：生者为过客，死者为归人，天地一逆旅，同悲万古尘。今天为5.12汶川大地震两周年，谨录前人小诗一首，哀我国殇，痛我生民，面面此情，曷其有极？！我看后改了三个字便把它放到了围脖里，不算原创，但却能表达国人那份至痛之情：
那年，温总理说多难兴邦，说得多好啊，可汶川之后，西南大旱，玉树蒙尘，我们何以如此多难？
的确需要痛定思痛啊，在各个经济乃至文化领域，这是唯一的希望！因为中国面临的问题并不仅仅在自然环境的恶化，也并不仅仅在楼市危机。昨日，有经济联播台针对任志强的破鞋门采访时，我说中央调控房价是实在不得已而为之，因为楼市的上游(如钢铁业)着火了，下游(如沸腾的民怨)发火了，再不控制，全国就起火了……
回头想想，去年底中央经济工作会议制定的刻不容缓的转型实施了么？是的，楼市新政等措施对此已有所体现，但显然，抑制楼市过快上涨的提法已经让一些利益集团看到了中央政府的忌惮，所以连任志强都说，他们也希望楼市平稳上涨。而在经历了扔鞋门风波之后，享受了总统待遇的任总更是秉笔直书，明确指出CCTV今早关于北京楼价下跌8000元的的报道，就象傻瓜一样骗自己，也骗民众。
显然，叫的欢的不一定出于自愿，也不一定能拉大车，但能叫的，却一定可以算是公鸡中的战斗机。
我相信，无论任志强先生在楼市问题上如何一次次挑战大众的忍耐力，但仅就北京房价而言，他是真诚的，因为当无数人(包括地产界朋友)向我说恒大地产八五折降价的做法只是标高价再打折的促销手段时，当上海的房价还在创新高时，人们便不难推测到楼市新政抑制过快上涨的效果了--要一份好看的GDP容易，要一份信任，要一份信心，难哪！
再比如，许多投资者在昨晚看到欧美股市大涨时可能会想今日A股至少该大幅反弹一两日吧，但当有人问是否该抄底时我却无奈地回答说我近视，看不到底。为何？因为7500亿欧元的庞大救市计划之所以为欧盟通过，是因为债务马上到期，不救则欧元、欧盟区经济便马上要全面引爆危机了，所以才不得不救，但如此没完没了救市的结果便是，大家都意识到了，救市就是投机，救市就是投机者最后的狂欢，救市，就意味着危机远没有完！
全球经济二次探底是盲目乐观的凯恩斯主义幻想家最怕听到的字眼，但很不幸，尽管救市努力会延宕它的进程，但它还是要来了！在中国，当下半年通胀的战鼓随着大蒜、土豆甚至绿豆、茄子不断敲起的时候，央行便再也不会像看到2.8%这么从容！其实，从银监会刘明康主席的几次来看，银监会高层早急了。
可是，急又有何用？该做的还是得做啊。据闻，银行对楼市下跌的容忍度测试已经完毕，结果是最多容忍跌40%，而尚未登陆A股市场的农业银行没上市便拿了个中国上市银行容忍度冠军的头衔：它仅能容忍楼价下跌20%，所以也继续股市为其脱贫致富。
但如此没完没了，A股能不成哀股么？爱吃股还有人爱吃进吗……
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