一季度业绩大滑坡不敌同行

　　宁波GQY 2010年一季度实现净利润851万元，同比大幅下滑35％；每股收益仅为0.21元，目前动态市盈率高达93.7倍。

　　一季报显示，公司的主营业务大屏幕拼接显示系统和数字实验室系统销售毛利率为56.11％，较2009年末的53.15％略有提升。市场分析人士指出，利润率提升但净利下滑直接反映了公司产品销量减少，在数字拼接墙这样一个无明显周期性的行业中，销量的减少只能说明产品竞争力开始下降。

　　值得注意的是，与宁波GQY主营业务几乎完全一样的另一家中小板企业威创股份（002308），其一季报却异常靓丽。威创股份（002308）一季报显示，公司一季度净利润3832万元，大增574％；动态市盈率为54.3倍。

　　记者调查统计后发现，与威创股份相比，宁波GQY股价明显虚高。深交所数据显示，宁波GQY 2009年资产总额为2.8亿元，而威创股份同期资产总额为16.9亿元。就总资产而言威创股份是宁波GQY 6倍多，但宁波GQY目前市值约31.8亿元，而威创股份市值约为83.3亿元，仅仅相差2.6倍。分析人士指出，两个主营业务相似的公司溢价比差别如此之大，其中泡沫的成分可想而知。

　　高科技概念名不副实渐被冷落

　　国内的公司根本就没有所谓的核心技术。一位不愿透露姓名的业内人士表示，核心技术都被美国科视、比利时巴克这两家外国公司垄断了，国内公司就是凭借一个渠道优势。

　　该业内人士透露，宁波GQY在招股说明书和网站上声称的拥有多项专利技术，根本就没有碰到技术核心。宁波GQY大肆宣传的所谓永不黑屏的双引擎技术，原理其实非常简单，其他的类似特殊拼接技术、多用户操作系统技术等，也都算不上高科技。

　　当然,宁波GQY能拿出来’说事’的也有其承建的北京交管局奥运交管中心大屏幕这一’世界第一大屏’，但也仅此而已。据记者调查，宁波GQY在此之后，再无类似大项目的中标记录。

　　有报告显示，上海世博会与广州亚运会的举办，对高清大屏幕拼接显示系统的直接需求超过1亿元。但在这两个项目上，宁波GQY并没有分到一杯羹。

　　更让人觉得蹊跷的是，宁波GQY的官方网站上赫然写着中国第一屏央视春晚演播屏。但据记者调查，早在10年前，央视就放弃了宁波GQY。目前，央视所使用的是尖端科技拥有者比利时巴克公司所提供的中国最大室内LED屏。

　　招股说明打太极避重就轻

　　从宁波GQY的招股说明书风险提示中可以发现，宁波GQY也意识到了自身的某些不足，但在其对风险的描述和解决方法上，却不免让人有些疑惑。

　　公司招股说明书风险提示中表示，技术风险是目前公司经营中最大的风险。同时，招股说明书表示公司将加大对技术的投入。

　　但是，宁波GQY募集的2.68亿元资金却几乎全部投入了加大产量而非技术研发。公司表示，本次募集资金主要投向2个项目，生产高清大屏幕拼接显示系统项目扩张产能150％；年产1万套数字实验室系统项目扩张产能154％。若照一季度公司利润滑坡的势头发展下去，如此井喷的产能似乎很难被消化。

　　宁波GQY在业界并不算什么龙头企业。业内人士表示，对国外竞争对手的描述中，宁波GQY对美国科视视而不见，虽然提到了比利时巴克，其所用的财务数据居然是巴克2007年的。在对国内竞争对手的描述中，宁波GQY提到了威创和中达却选择性地忽视大华股份（002236）、大立科技（002214）以及川大智胜（002253），这3家公司都是先于宁波GQY登陆A股市场的大屏幕拼接设备制造企业，并且在企业规模上都大大超过宁波GQY。

　　此外，政府补助占比过大也是宁波GQY的风险之一。据悉，2008年和2009年，宁波GQY从政府得到的补助和税收优惠分别占到了净利润的28.72％和21.26％。

　　（明日请读者关注《宝德股份（300023）缺乏行业话语权》）