两家机构推荐天士力：亚单位流感疫苗获批

　　天士力(600535.SS/人民币29.81元,买入)今日公告,公司控股子公司天士力金纳生物技术(天津)有限公司(简称金纳生物)药品流感病毒亚单位疫苗于5月6日收到国家食品药品监督管理局颁发的药品注册批件。流感病毒亚单位疫苗为金纳生物目前承担的主要项目,该项目设计产能为年产亚单位流感疫苗(预充式注射器包装)280万支、亚单位流感疫苗(西林瓶包装)120万瓶。公司认为,该注册批件的取得对于加快公司生物药产业化进程以及进一步丰富公司产品结构具有重要意义。
　　亚单位疫苗相对于普通的灭活及裂解疫苗,具有生产工艺复杂,成本高,但安全性好的特点。金纳生物是国内第二家获批生产的企业,我们对该疫苗的未来前景持乐观态度。公司于06年通过收购获得了金纳生物55%的股权,亚单位疫苗的获批将对公司未来的业绩增长带来一定的推动作用。但由于疫苗的销售与药品销售存在一定的差异,我们暂时无法预计该疫苗对2010年盈利的影响。因此,我们暂时维持盈利预测和目标价不变,维持买入评级。（中银、中投）

一家机构推荐南海发展：高安全边际+未来两年确定性高成长

　　污水处理能力今年末实现翻番
　　目前公司污水处理能力23万吨,在建污水处理能力32.5万吨。污水处理能力今年年末有望实现翻番。
　　垃圾发电成新增长点
　　垃圾发电业务日处理量2010年底将实现400吨到1900吨的飞跃;绿电一期的异地重建完成后,公司日处理能力将达到3000吨。
　　新业务:垃圾压缩转运+污泥处理
　　生活垃圾压缩转运站第一阶段包括4个站点,于2010年年底建成投产;第二阶段项目预计于2011年年底前全部站点建成投产。测算得到公司2011和2012年垃圾转运净利润约为760万和1900万元。
　　污泥处理项目一期建设规模为300吨/日,拟于2011年建成。项目二期建设规模为150吨/日,建设时间另行商定。预计该项业务2012年将贡献净利800万左右。
　　供水业务增速放慢,期待异地扩张与再次提价
　　公司目前制水能力达到126万吨,区内供水业务发展速度放缓,供水量的增幅呈下降趋势。未来供水收入的增加主要寄望于异地收购和水价上调。
　　盈利预测与估值
　　通过测算,得到2010-2012年南海发展的EPS 分别为2.083元、0.802元和1.004元,对应上一交易日收盘价市盈率为6、16和12倍。2010年公司出让狮山羊房岗土地,预计获得收益约4.4亿元,贡献EPS1.62元,2010年主业贡献EPS 为0.46元。参考目前A股市场水电行业可比上市公司估值情况,给予2011年23XPE,目标价为18.4元。
　　风险提示
　　1、各在建项目未能如期完成;2、污水处理达产期推后;3、利率提高,公司财务费用支出增加;（广发）

一家机构推荐特锐德：将充分受益铁路建设的高景气

　　公司业务：公司主要产品包括箱式变电站、开关柜，客户主要来自铁路、电力系统和煤炭企业。公司注重产品质量和技术服务，在铁路行业取得了很好的口碑。公司的箱式变电站主要服务铁路通信，每2-2.5公里高铁需要配备一套，市场空间巨大，未来2年内仅高铁市场就超过20亿元。
　　行业前景：我国目前已经进入了高铁全面建设的高峰期，到2012 年底，我国铁路营业里程将达到11 万公里以上，其中客运专线和城际铁路将达到1.3 万公里，复线率和电气化率将达到50%以上。高铁通信信号供电用箱式变电站需求滞后于高铁的开工建设，预计景气周期可以持续到2014年前后。
　　毛利率展望：公司募投项目包括节能型变压器和C-GIS开关设备(超募资金使用计划之一)生产计划，预计2011年可以投产。这两个项目均是延长公司的产业链，提升核心零部件的自制率，预计未来可以提升整体毛利率。同时，由于行业竞争的更加透明化，门槛开放，公司的毛利率中长期有下滑趋势。
　　募投项目进展：目前项目已经完成审批，开始了土地平整，预计厂房部分今年建成，年底可以试生产，2011年开始贡献业绩，老的厂区以后会继续保留。公司上市后承诺未来三年收入符合增长率不低于30%，2010年营业收入增长也不低于30%。我们预计随着募投项目的达产，公司会实现一个跨越式发展，业务规模、品牌效应都会充分发挥出来。
　　投资建议：我们预计公司2010、2011年可分别实现营业收入5.3亿元和9.1亿元，实现净利润1.09亿元和1.89亿元，实现每股收益分别为0.80元和1.39元，目前股价对应的市盈率分别为43倍和25倍，给予推荐的投资评级。（长城）