对美股来说，今年以来的感觉本来相当不错，虽然涨幅不大，但屡创反弹新高，并跑赢了A股，体现出一定投资价值。然而，“黑色星期四”严重破坏了投资者的心态，这看似是个偶然事件所引发，但看看美股的前后表现，做多者不得不捏把汗。上周二至周五，道琼斯指数分别下跌2.02%、0.55%、3.19%、1.33%。上周五，美国公布的非农就业数据出现了4年来的最大增幅，但美股没能止跌反弹。

　　美股的暴跌看似偶然，其实并不意外。在反弹屡创新高后，美股积累了一定量的获利盘，一旦市场遭遇利空并伤及投资者信心，恐慌性卖盘就会汹涌而出。因而，上周四盘中暴跌近千点，绝非孤立的风险事件。投资者主要考虑两点，一是反弹基础是否牢固，经济复苏会不会遇上波折；二是欧洲债务危机带来多大拖累。这两点都源于基本面，对股市涨跌起到了关键的影响作用。

　　全球股市一周多以来的回落，背后隐藏的是市场对欧洲债务危机的担忧。就在上周四当日，欧洲媒体爆出欧元区银行对希腊、葡萄牙和西班牙三国的巨大债务缺口。欧元近期疯狂下跌，是市场恐慌的另一个表现。投资者需要考虑的是，欧洲债务危机会不会像次贷危机那样恐怖？欧洲债务危机对反弹基础尚不牢固的股市有多大冲击？难道股市又将掉头转熊？

　　应该说，如果市场情绪进一步受欧洲债务危机的影响，全球股市的震荡或更加剧。花旗集团最新的一篇分析指出，“考虑到希腊危机等诸多不确定因素，全球股市近期可能会进一步大跌。在截至4月份的过去13个月内，全球股市上涨了近80%，未来两三个月，股市将会很自然地经历一轮10%至20%幅度的调整。”显然，花旗的这个分析主要考虑到获利回吐的压力。换言之，欧洲债务危机的冲击一时难以预估，但空头势力已经借题发挥。

　　某种程度上说，美股与A股虽走势不同，但两者存在相似之处。去年以来的反弹，都受到经济复苏的支撑。而近期先后展开的调整，均与基本面难以推动股指持续强势上攻有关。投资者或多或少会担心股市重新走弱，可就现有的基本面而言，全球股市像2008年那样重现股灾的可能性不大。

　　若美股继续下探，A股未必亦步亦趋。在上次全球股市走熊过程中，美股见低于2009年3月，而A股从2008年10月起触底反弹。两者的“时间差”，与A股较美股调整在前有很大关系。可见，全球股市震荡加剧，会使A股投资者变得紧张，但这种紧张情绪不宜过度渲染。评判A股调整的风险，不该忘了3400多点以来的回落。在当前经济处于回升势头的背景下，暂不该随便把海外股市调整与2008年的股灾相提并论。

　　据消息人士透露，美国证券交易委员会(SEC)正考虑设定交易新规，对股票短时间内振幅进行限制，以防股市再出现类似上周四堪称“离奇”的千点大跌。细则有可能将在本周商议成型，同时，美国证交会正在调查千点暴跌原因，基本已排除了交易员打字错误所致的说法，真正的元凶将在交易数据公布后大白于天下。据参与调查的人员说，周末华尔街的气氛有些紧张。

　　随着沪指在上周失守2700点关口，并创近8个月来收市新低，该指数年内累计跌幅达到18%。统计显示，今年以来，两市总市值已缩水接近3万亿，其中今年的领跌先锋金融服务板块就占据市值蒸发的半壁江山。

　　股指连续大幅下挫直接引发了市值严重缩水。根据沪深交易所最新的统计数据显示，截至2010年5月7日收盘，两市总市值为215555亿元，而2009年12月31日，两市总市值为243939亿元。至此，今年以来沪深两市总市值蒸发达28384亿元。截至上周五收盘，上证指数收市报2688.38点，距离年初的3300点附近下挫了600多点。

　　中国人民大学证券与金融研究所所长吴晓求也表示：“股市这一次下跌应该多少有些不太正常，首先是对宏观经济紧缩的一种担忧，尤其是对加息的担忧。”

　　有分析人士认为，鉴于今年下半年国内必然出现较高的通货膨胀，中国将不可避免地出现密集加息，甚至货币政策的收紧还很可能贯穿全年，到年底，适度宽松的货币政策就有可能让位于适度从紧的货币政策。如果财政政策由积极转为适度，货币政策由适度宽松转为适度从紧，当下，是否加息和何时加息已经成为众多投资者观察央行货币政策转向的一个重要风向标。正是因为这些担忧，对市场造成重大冲击。