大盘4月仅有8天上涨 节后有望展开弱势反弹
目前市场做空动能已得到充分释放，节后有望展开弱势反弹。
但是值得投资者关注的是，5月份合约到期月份的第三个周五，股指期货将迎来首次交割。市场波动将加大，无可避免将对A股造成冲击。
在整体性机会较少而大盘又存在企稳要求的情况下，可关注金融指数中具有较高安全边际的银行、保险类个股。
受欧洲主权债务危机恶化、国内整治地方融资平台贷款与房地产市场调控以及期指放大效应等多重利空冲击，A股市场本周跌跌不休，创出自去年10月份以来新低，深沪大盘呈现加速探底的态势，深沪股指一周跌幅分别达4.62%和3.79%。统计显示，上证综指从4月15日的3181.66点下跌以来截至目前，累计最大跌幅达11.04%。
4月仅有8天上涨
本报记者发现，2009年9月至12月，上证综指、沪深300指数拉出月线四连阳，但并没有摆脱2009年8月超长阴线的束缚。2010年1月，上证综指、沪深300指数的月线再度收出长阴线后，随后的2月、3月收出连续两根月小阳线，但未能触及1月长阴线的一半，已经说明当时A股市场走势沉重。4月的月线收出长阴线，并包住2月、3月的两根月小阳线，是典型的下跌换挡。因此5月的月线再拉一根中长阴线是大概率事件。值得注意的是，继蓝筹股之后，一些中小盘主题投资的股票在近期已开始补跌。
5月警惕到期日效应
但是，乐观派人士也认为，经过连续下挫，市场做空动能也得充分释放，节后有望展开弱势反弹。
而节后的五月行情中最值得投资者注意的是，股票市场通常有月末效应，而股指期货也往往出现到期日效应。到期日效应在海外市场普遍存在。新加坡新华富时A50的交割日曾多次给A股市场造成很大冲击。
目前距离5月21日IF1005合约的结算日还有13个交易日，结算价是当日沪深300指数的收盘点位。进入5月以后，随着结算日的临近，参与期指交易的多空博弈将更加激烈，沪深300成份股成为期指主力博弈工具的特征将更加明显，A股市场的波动恐怕也将加大。
具体到中金所推出的股指期货，交割结算价为最后交易日标的指数的最后2小时算术平均价。尤其是套利者的平仓交易、套期保值者的移仓交易、投机交易者都将集中在最后结算日的最后2个小时内进行交割结算，有大量股票被沽出，直接影响到现货市场。
交割日剧烈波动
因此市场人士认为，对散户而言，股指期货临近交割日时，会出现与商品期货相似的期现价格趋近效应，现货与期货价格是绝对收敛的，投资者应考虑在最后交易日前，卖出所持有的相关股票避免股价剧烈波动。
分类指数：金融指数初步止跌
目前选股难度明显加大，在整体性机会较少而大盘又存在企稳要求的情况下，广州证券岭南创富分析师钟晓峰认为可关注金融指数中具有较高安全边际的银行、保险类个股。
截至4月29日，14家上市银行2009年年报和2010年一季报已全部披露完毕，多数银行净利润同比增长达40%，其中华夏银行增幅更超86%。随着议价能力的提高，信贷及中间业务收入有望保持良好增长态势，靓丽的业绩使本已低估的银行类个股提供更高安全边际。
而在二级市场上，由于受到国家对地产市场的调控政策影响，银行类等相关权重个股跌幅惨淡，但调控政策实际对银行的业绩来说影响并不大，因此随着市场对业绩的良好预期、再融资等利空消息的消化，银行类投资机会已逐渐显现，或可成为稳定市场的中坚力量。
观察近日的盘面表现来看，一个典型的盘面特征就是近期的强势品种纷纷补跌，而前期一直领跌大盘的金融地产板块却已率先企稳。
钟晓峰认为，未来加息对银行类来说有利于净息差的扩大，从基金一季报来看，主流基金资金流出地产类个股，但并未明显流出银行类，显示出机构目前对银行的认可，而从市盈率、市净率方面来看，银行类这两个指标从2007年底以来一路下滑，已处于历史低位。
3家保险巨头季度业绩则更靓丽，保费和投资收益是业绩两大驱动因素，考虑到保险行业受政策调控影响较小，尽管预计下半年投资收益有所收窄，但保费进入快速增长阶段，仍具有较好的业绩。（广州日报）
沪指跌幅有限 下周将止跌反弹
4月30日 五一节前的最后一个交易日，沪深两市股指盘中出现探底回升走势，双双收出带长下影的K线。沪指还以微弱涨幅收出红盘。不过，尽管沪指飘红，但前期的强势股却陷入到暴跌的泥潭之中，两市约有30只个股跌停。
本栏在周三盘后曾指出，从各板块指标所处的位置来看，金融、钢铁等均已处于相对低位，一旦再现大跌，此类板块有望率先展开反弹。而从中小盘个股指标所处的位置来看，目前尚未调整到位，因此不排除后市出现金融、钢铁相对企稳而中小盘个股再度大跌，以结束本轮跌势的可能。从周五的盘面表现来看，金融、钢铁类个股表现强势并令股指翻红，而中小盘个股以及前期经过热炒的题材股却纷纷大幅杀跌。可见个股走势与这一预计大体相符。
当前的关键是，这种情况已经出现，是否意味着本轮跌势已经结束？从系统辅助指标进行观察，在周五早盘的探底过程中，沪指日K线已经出现超跌信号，只是在午后的反弹中得以修正。由此可以判断，沪指后市的跌幅已经有限，因为一旦出现较大幅度的下跌，即会出现超跌信号进而引发反弹。因此，在当前的点位上，至少对于前期严重超跌的板块个股来说，可以断定短线风险已经得到充分的释放，尽管对于此类板块个股的中长期走势依然不容乐观，但就短期而言，已经到了相对安全的区域。而从沪指60分钟K线指标来看，在经过周五早盘的下探之后，底背离的形态已经初具雏形，只需要下周进一步确认。综合以上因素进行分析，本栏认为，市场将在下周止跌，并有望迎来一轮报复性的反弹行情。
在股票大涨的过程中需多一分谨慎，在暴跌的过程中则应少一些恐惧。对于激进的短线投资者来说，目前或许就是克服恐惧的时候。而对于稳健的投资者来说，只要沪指没有上破日乾坤线3131点，空仓观望就是最好的选择。（信息时报）
解码复苏时代投资策略：二季度回归平衡市
二季度的第一个月份太不平静。融资融券、股指期货启幕，房地产系列调控政策出台，人民币升值以及预期通胀加强等等，给资本市场带来很大的不确定性。在4月24日广州举行的建信·观察家2010宏观经济高峰论坛上，数位专家认为，国内经济已出现过热势头，房地产市场还将面临新的调控，美国经济虽在复苏但尚待确定，二季度A股市场可能继续呈现平衡市的特点。
调控房市的靴子未扔完
中再保险集团总裁、中再资产管理公司副董事长、总经理寇日明认为，今年的经济是喜忧参半，2009年中国经济在政策的刺激下迅速回升，2010年维持增长态势，不需要过分担心经济出现二次探底，但是从中长期来看，我国经济复苏的基础还不牢靠。
今年第一季度CPI由负到正快速反弹，物价上涨低于预期，整个投资增速回落，但房地产市场投资增速上升，地方投资冲动较强，消费尤其是汽车和地产的销售高于预期，GDP环比增长在潜在增速以上，经济出现了过热的迹象。
建信基金管理公司副总经理王新艳指出，所有的领先指标都显示保持扩张的趋势，实际上一季度宏观调控的力度不是很强，紧缩的节奏低于预期，二季度如果经济还是朝着这种态势发展的话，政策进一步从紧的预期较大。
4月16日的房地产新政被认为是近几年来最严厉的一次调控，目的是为了抑制房地产价格上涨。香港证券专业学院专业委员、招商证券 投资银行董事总经理温天纳认为，去年10万亿元新增贷款中，有2-3成进入了房地产和证券市场。
王新艳判断短期房价不会马上就跌，短期量缩价不跌，有可能导致更严格的调控，例如传闻中的房产税会陆续出台，房贷政策也有很多不确定性，因此，地产政策还是要观望。
美国经济复苏但尚待确定
美国道富银行北京代表处首席代表陆肖马认为，对比2009年的数据，全球经济V形转变非常明显。
看美国的GDP数据，美国真正的经济衰退其实就是一年的时间，而现在美国强劲增长超过了9个月。最近，尤其是4月份，是大部分上市公司公布一季度状况的时间，连花旗银行这个在华尔街曾像过街老鼠一样的机构在一季度的业绩都很好。美国第一季度新房销售率增加了27%，也是较大的增长。陆肖马称。
美国消费者占全球GDP的比例是30%-45%，其复苏水平对全球经济来讲至关重要。
不过王新艳指出，虽然欧美经济的复苏是持续的，但是低水平的复苏，目前两个指标仍不太好，一是美国1-2月份新房的成交量不及2009年同期，环比连续3个月下滑，复苏缓慢；二是银行的信贷还是没有持续再放大，说明银行杠杆化的过程还没有进行，因此什么时候看到美联储加息，才能确定美国经济是复苏了。
2009年7月份以来，市场隔一段时间就会出现调整，甚至当天调整2%-3%，之后再选择方向，没有长线的观点和判断成为市场最大问题。一段时间内，证券市场上短线交易明显，换手率高，没有长线投资使得市场更容易波动。
目前，国际市场仍有不确定性，而国内房地产的调控何时再加码，何时升息，新兴产业政策是否能实现结构的调整，影响市场的不确定性越来越强。
王新艳认为，未来三个月，内需会继续扩张，外需会恢复性地增长，经济就有过热的风险，政策基调仍是偏紧的，投资的心态不稳，市场就没有太大上升行情的基础，近期需要消化系列地产调控政策，等到地产政策影响反应过后，市场还是会重归平衡市，整个蓝筹股的估值非常低，抑制了指数下行的空间。
但她强调，现在结构性的风险已非常大，创业板发行和市场炒作的热度已经超过了2007年6000点时的水平，泡沫已经在发酵的末期，随时可能破灭，因为流动性问题，创业板一旦下跌趋势形成，跌幅将很大。
建信基金认为，短期CPI还是会上升，在加息的预期下，债券市场也不会有太大的投资机会。去年全球都在发行货币，所有风险资产的价格都有较大幅度上涨，因此，综合看来，今年的投资预期收益率应降低。
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