昨日上证综指勉强结束了六连阴，以微涨0.08%结束了4月份的行情，但小盘高估值个股跌幅巨大，惨不忍睹。而整个4月份，A股市场都处于阴雨连绵之中，上证综指下跌7.67%，深成指下跌10.66%，两市均创出近7个月的新低，前4个月表现全球垫底，而大洋彼岸的美国道琼斯指数却攀上了18个月的新高，反差巨大。

　　分析师认为，A股市场4月之所以大幅下跌，主要是因为地产新政的接踵而至，从楼市连动到股市。但是由于大蓝筹股已出现超跌，继续大幅下挫的可能性不大。对于5月的行情，投资人需要关注三个方面。

　　高估值小盘股昨日大跌

　　4月最后一个交易日，沪指在摇摇晃晃中探底回升，微涨0.08%。昨日大盘高开之后，一路下滑，在去年10月9日缺口获得支撑后，才由金融、煤炭、钢铁板块引领振荡回暖，最终结束六连跌的走势。但是，市场二八格局明显，前期强势的中小盘高估值股继续大幅补跌，惨不忍睹，中小板综指大跌2.82%。截至收盘，沪指收报2870.61点，上涨0.08%，成交1081亿元；深成指收于11162.5点，下跌0.30%，成交为851亿元。

　　整体来看，昨日两市仅两成多个股收涨，非ST个股涨停2只，涨幅超过5%的只有10余只，而跌幅超过5%的多达400只，非ST股跌停的有35只，主要为中小板和创业板个股。

　　受此影响，昨日上市的4只创业板股涨幅明显偏弱，N宁波GQY、N国民技、N思创、N视讯中只有N国民技涨幅较大，收盘涨近80%，而N宁波GQY、N视讯的涨幅仅在4%~5.1%间。

　　A股前4月全球表现最差

　　目前市场空方仍占据优势，权重板块表现相对抗跌，前期热门强势题材板块跌势惨烈。具体来看，昨日金融板块傲立群雄，收盘强势上涨1.87%；以宝钢为首的钢铁板块在业绩利好的提振下，整体表现也较抗跌；煤炭板块在兖州煤业等强势股的带领下，整体小幅收涨。而地产、有色、化工化纤等板块虽然继续下挫，但与中小盘个股相比，跌幅较浅。生物制药、3G、物联网、智能电网、新能源、西藏板块等抛压较重，整体跌幅均超过3%。

　　疾风骤雨般出炉的房地产调控政策让4月A股异常“杯具”，沪指在3150点附近受阻后快速回落，短、中、长期均线全部失守，月跌幅超过7%，将2月、3月两根小阳线完全吞噬后重心再度下移。在持续的杀跌过程中，权重板块逐步浮出水面，中小盘题材股出现了补跌。但是，在大盘股杀跌之时，中小盘股可以傲立霜雪；而当中小盘股大幅杀跌之时，权重股却无法有效聚集人气，整体呈现欲振乏力。

　　由于连续的暴跌，让A股在4月份沦为全球表现最差的股市。A股已创下自去年10月份以来的新低。根据东海证券统计，4月份美国标准普a尔指数上涨3.19%，港股恒生指数下跌2.14%，而沪深300指数却暴跌超过8%。

　　宏源证券研究所所长唐永刚认为，从A股目前的走势来看，正在构筑底部区域，但说触底反弹还为时过早。

　　5月份需关注三大因素

　　对于4月A股特立独行的表现，大多数分析师认为，主要是由于楼市新政的力度超乎想象，楼市“大地震”引发A股市场连动。但从刚刚公布完毕的2009年年报和2010年一季报都显示，中国经济已摆脱金融危机的影响，上市公司的净利润平均上涨25%。因此判断后市，在金融、地产等板块出现止跌企稳之后，并不具备继续大幅下跌的理由，但何时能够反转仍需时间考验。对于5月的市场，多家观点认为，继续筑底的可能性较大，有三大因素值得关注。

　　4月经济数据表现如何

　　中信建投研究所昨日发布4月份我国经济数据预测报告，认为4月份CPI将会同比上涨2.8%，环比或上涨0.5个百分点；侠义货币供应量同比上涨22.3%，环比可能下降0.2%。显示通胀压力依然存在，流动性趋紧已成为不争的事实。

　　央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵日前公开表示：“现在经济运行偏热，这不是根据一个数据得出的，而是根据若干数据综合判断得出的结论。在这种情况下，今年控制物价上涨的压力很大。而以美元计价的原材料价格上升是影响中国物价的长期因素。如果实际利率数月来为负，就应该调整名义利率。”

　　央行研究局副巡视员李德也认为，央行加息的可能性已经比较大，但幅度会比较有限。因为在CPI水平超过了1年期存款基准利率后，形成了实际负利率，因此央行加息的可能性比较大，不过即使加息，也是小幅的。

　　广州证券的分析师张广文表示，国内出现温和通胀已是不争的事实，加息或在二季度出台，很有可能是在5月。但他认为对于A股市场来说，这不但不是一个坏消息，而且还会因为利空出尽出现反弹，“加息当日或许是进场之时”。

　　房价涨势是否得到抑止

　　4月中下旬以来，国家对于楼市接二连三重拳出击，“国十条”的出台让一线城市楼市的成交量大幅萎缩。根据相关数据显示，北京、上海、深圳等城市4月下旬以来的成交量环比减少五成以上，二手楼大量涌出，二手楼价出现松动，但是一手楼的楼价目前还较坚挺，部分城市甚至出现涨价现象。由于“五一”是传统的房屋销售旺季，本次新政具体会有多大威力，这个黄金周也是一个很好的测试机会。

　　南方基金的首席策略分析师杨德龙认为，房地产行业对于国内的经济发展至关重要，其涉及上下游行业超过40个，是产业链最长的一个行业。本次“国十条”的出台，主要是为了遏制投机性炒房，把房价打下来，而不是要把房地产行业打垮。如果相关政策在短期内能把房价控制住，甚至出现一定幅度的下调，那么出台更严厉的政策的可能性不大。对于房地产行业来说，机会大于风险，投资者可以逐步建仓。但是一旦调控效果不佳，或许会有物业税等更加严厉的措施陆续出台，因此投资者需要密切关注“五一”楼市的走势，特别是一线城市的房地产市场的情况。

　　欧美等外围市场的动向

　　由于希腊长期主权债的信用评级已被调至垃圾级，西班牙也步其后尘信用级别被下调，欧洲是否还会陷入第二次经济危机，目前争议声不断。上海证券首席宏观分析师胡月晓认为，一旦欧洲出现经济大地震，自然会导致外需大幅下降，再加上人民币升值压力，我国外贸发展形势不容乐观。如果外贸不景气，不但会危及以外贸出口为主的上市公司及企业，还会影响相关的物流、航运等行业的发展。

　　胡月晓分析，除此之外，国际市场大宗商品价格可能继续呈上行态势，会在一定程度上抑制企业进口。一季度对外贸易出现较大幅度回升，在很大程度上是去年基数较低的结果。目前A股和外围市场的连动性越来越密切，在欧洲经济风雨飘摇之际，对于外围市场动向投资者要密切关注。