汇金点头 建行750亿元融资构想出水

　　4月6日，彭博援引消息人士称，建行或在A股市场定向增发融资450亿元，并在H股配股融资300亿元，合共融资达750亿元，较此前传闻的融资规模为高。
　　4月7日，建行一内部人士向本报记者透露，上述方案确实曾在建行考虑之列；但目前再融资方案尚待最终确定；无论选择何种方式，我们给的假设和目标基本都一致，即未来要保持资本充足率为11.5%、核心资本充足率9%的水平。
　　该人士表示，目前尽管最终方案仍然存在一定变数，但A股定向增发加H股配售确实符合建行的实际情况，而此前汇金公司也有意参与增发，并约定认购较高比例，但未约定最低限度。
　　7日，有分析师对本报记者表示，其实上周业内就已经听说，建行本身倾向于在A股增发，因为这样马上就可以补充资本，而如果在A股发可转债的话，则需要几年时间转股后慢慢转变为核心资本。
　　大股东障碍清除
　　据本报了解，实际上，中行A股发行可转债加H股配售方案出炉之后，建行原本想赶在年报发布之前，敲定一个市场和股东都能接受的方案；但3月26日，建行原定提交董事会审议的再融资计划被临时撤销。
　　3月30日年报业绩发布会上，行长张建国表示最终再融资方案我说了都不算；建行一位内部人士坦言，再融资计划之所以临时流产，主要是大股东意愿不明。
　　上述人士透露，此前方案之所以未通过，最重要的原因就在于，与其它大行融资方案不同，建行方案无论是定向增发还是H股配售，均需要大股东汇金公司公开作出承诺，而汇金因一直没有正式收到国务院的批复，因此一时很难做出决定。
　　但过去一两周，汇金公司已得到国务院层面的相关批复，障碍扫除了。该人士坦言，尽管工、中、建三大行再融资方案出炉时间上存在一些差别，但再融资最终实施的时间不会差太多。
　　股东结构决定融资方案
　　据上述人士透露，董事会召开之前，建行手头有六七个备选方案，但最终倾向于采取A股定向增发和H股闪电配售的方式，主要源于建行的股权结构不同于工行和中行，即H股占比过高，且A股股东结构比较分散。
　　从工行、建行、中行的A、H股比例来看，工行和中行H股占比分别为25%和30%，而建行H股占比高达96%。2009年年报显示，汇金作为建行大股东，持股比例高达57.09%；但主要集中在H股，A股比例仅占全部股份的0.06%。
　　建行人士透露，如果参照中行、工行模式，在A股发行可转债，A股股东按现有持股比例认购的话，会遭遇一些问题，因为建行目前A股股东基本为基金公司，缺乏大股东；如果采取定向增发，则相当于私募，银行可以通过投行自己寻找投资者。
　　同时，市场人士表示，采取定向增发的方式可以一步到位地补充核心资本，资本质量也比较高；A股发行比例较高，可以适当调整建行A股和H股比例。
　　野村国际有限公司的中国及香港银行业分析师颜湄之也对本报表示，建行可能有兴趣在A股市场多做一点，因为A股比较少。有研究机构指出，单一的配股方案并不适合建行，建行希望在A、H股市场上融资，并在比例上倾向于A股市场，以调节A、H股权比例。
　　融资模式之辩
　　中行、工行、交行都已公布了融资方式：中行在A股发行不超过400亿元可转债，同时在H股增发不超过H股总股本20%的股份；工行在A股发行不超过250亿元的可转债，同时在H股增发不超过H股股本20%的股份。而交行则A+H同步配股融资420亿元，A股采用代销方式，H股采用包销方式。
　　对于建行采取何种融资方式，有过不少讨论。
　　一开始市场判断，建行可能会采取与中行、工行类似的模式。因为以资产计算，建行是内地第二大银行，作为大型银行的融资规模较大，对A股市场的冲击以及对银行本身的股价走势都有较大影响。
　　如果选择在A股发行可转债，则可转债在转股前可以补充附属资本，不会对银行ROE等财务指标造成压力，而随着转股进程逐步推开，摊薄效应慢慢释放，转股后变为核心资本。因此中行与工行都选择A股发行可转债，而H股则配股融资。
　　颜湄之指出，如果采取定向增发的方式，只是卖给几个大股东，操作起来比较方便。在A股市场定向增发对于市场没有太大影响，关键是除了汇金和中投这样的公司，谁有这么多资金？颜湄之说。
　　有市场人士估计，如果汇金参与几家国有大银行的再融资计划，至少需要150亿美元。
　　颜湄之说，按照建行对资本充足率的要求，其资本需求约在700亿元。她表示，多家内地大型银行都接连在H股融资，对于H股市场肯定会有影响，不过各家银行的融资计划都在市场上传了很久，各种预期和猜测都已经渐渐消化掉了。(.21.世.纪.经.济.报.道 .史.进.峰 .谭.璐)

　　新股发行提速　今年来共有九十五家公司完成发行上市
　　本交易周深圳证券交易所有2只中小板新股和5只创业板新股进行发行申购，与前一周6只中小板新股发行规模相比略有增加。这是时隔3周后，创业板新股发行工作重启。据初步统计，今年以来沪深两市共有95家上市公司新股完成发行上市，其中包括10家沪市主板公司、55家深市中小板公司与30家创业板公司。 4月6日，信邦制药与长青股份2只中小板新股进行网上申购，其中信邦制药发行市盈率最高达63.46倍，而长青股份为50倍。
　　4月8日，安诺其、南都电源、金利华电、碧水源和华谊嘉信5只创业板新股进行网上申购。值得注意的是，本周5只创业板新股的发行申购，是时隔三周后首批进行发行申购的创业板新股。
　　另据证监会日前发布公告，证监会发审委拟于4月8日审核江苏金通灵风机、河北恒信移动创业板IPO的申请；拟于4月9日审核北京康得新复合材料、河南中原内配、山东立晨物流主板IPO的申请。
　　预披露材料显示，金通灵风机拟发行2100万股，发行后总股本8360万股，募集资金2.85亿元将投入南通大型离心风机扩产建设等4个项目；恒信移动拟发行1700万股，发行后总股本6700万股，募集资金1.4亿元将投入移动信息业务平台改扩建等2个项目。
　　康得新拟发行4040万股，发行后总股本1.616亿股，募集资金1.61亿元；中原内配拟发行2350万股，发行后总股本9251万股，募集资金3.91亿元；立晨物流拟发行4000万股，发行后总股本1.6亿股，募集资金2.41亿元。
　　此外，根据发行日程安排，三聚环保、当升科技、华平股份、数字政通4家创业板公司将于4月14日实施网上、网下申购。
　　据招股意向书公布的数据测算，4家公司拟共计发行6900万股，计划募投规模6.95亿元，约合平均每家发行1725万股，平均每股发行价10.07元。
　　4家公司中，融资规模最大的是三聚环保，拟公开发行2500万股；融资规模最小的是华平股份，拟公开发行1000万股。而计划募集资金最多和最少也为上述两家公司，其中三聚环保拟融资2.43亿元，华平股份计划募集1.3亿元。
　　招股意向书显示，北京三聚环保新材料股份有限公司是致力于为基础能源工业的产品清洁化、产品质量提升及生产过程的清洁化提供产品、技术和服务的高新技术企业，主要从事脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂(脱氯剂、脱砷剂等)、特种催化材料及催化剂等的研发、生产、销售、技术咨询和技术服务。
　　北京当升材料科技股份有限公司主要从事钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售，是国内领先的锂离子电池正极材料专业供应商。
　　上海华平信息技术股份有限公司主营计算机软硬件及其他电子产品的设计、销售，计算机系统集成服务，并提供相关的技术服务、技术咨询、技术开发、技术转让，安全监视报警器材的设计、安装，从事货物及技术的进出口业务。
　　北京数字政通科技股份有限公司是拥有多项自主知识产权的软件企业和高新技术企业，专业从事基于GIS应用的电子政务平台的开发和推广工作，为政府部门提供GIS、MIS、OA一体化的电子政务解决方案，并为政府提供各个部门间基于数据共享的协同工作平台。 （经济日报）