可比的58只股票市盈率(TTM)分布情况
　　市盈率(TTM)较低的部分股票
　　证券代码 证券简称 市盈率(TTM)（倍） 静态市盈率（倍） 业绩预告摘要 业绩预告日期
　　６００１９６ 复星医药 １０．０７ １０．６２ 增长８０％以上 ２０１０－０３－２５
　　６００２１０ 紫江企业 １５．７６ １７．４６ 增长２００％以上 ２０１０－０４－０２
　　００００１２ 南玻Ａ １６．８６ ２１．４９ 净利润约２９，０００万元 ２０１０－０４－０６000918　０００９１８ 嘉凯城 １７．１０ １９．４３ 净利润约１５０００万元 ２０１０－０２－１０002048　００２０４８ 宁波华翔 １７．３８ ２０．８６ 增长１２００－１３００％ ２０１０－０３－１９
　　６０１００６ 大秦铁路 １７．５１ １９．４７ 增长约５０％ ２０１０－０４－０６
　　６００６６０ 福耀玻璃 １７．９４ ２２．７０ 增长２８７％以上 ２０１０－０４－０１
　　６００３７６ 首开股份 １８．７０ ２６．２１ 净利润约为４．５亿元 ２０１０－０４－０３
　　００２０４２ 华孚色纺 １９．９０ ２９．４３ 净利润增长２００－２５０％ ２０１０－０４－０１000533　０００５３３ 万家乐 ２２．２２ ３９．５９ 净利润增长１７２０－１７６６％ ２０１０－０３－３１
　　2009年四季度基金大幅增持的预增股
　　证券代码 证券简称 ０９年末基金持股数量（万股） ０９年三季度末基金持股数量（万股） 业绩预告摘要 行业
　　００００１２ 南玻Ａ １９０４９．２２ ３９６５．２１ 净利润增长约３６９％ 建筑建材
　　６００５４７ 山东黄金 １０５４９．１２ ２５３８．２２ 增长５０％以上 有色金属
　　０００９８８ 华工科技 ７８４．７２ １９０．００ 净利润增长５０－１００％ 信息设备
　　６００５５８ 大西洋 ６６１．８７ １８０．６２ 上升８０％－１００％ 机械设备
　　００２０８９ 新海宜 １９６０．５１ ５３８．００ 增长５０－７０％ 信息设备
　　６００６６０ 福耀玻璃 ６７８３５．１８ ２０５３６．０４ 增长２８７％以上 交运设备
　　６００２６１ 浙江阳光 ４６２０．６７ １４５７．０７ 增长约１００－１５０％ 电子元器件
　　６００３７６ 首开股份 ８６８４．３１ ３２９９．６９ 净利润增４００％以上 房地产
　　０００８８７ 中鼎股份 ７２１６．７６ ２８８３．１５ 净利润增长９０－１２０％ 交运设备
　　００２１３８ 顺络电子 ６２０．１９ ２７２．５９ 净利润增长５０－８０％ 电子元器件
　　市场前期持续炒作，使中小盘股票的估值高企。在经济复苏的背景下，中小盘股票的业绩增长能否为其高估值降温，已然成为投资者关注的焦点。就已发布一季度业绩预告的股票来看，可比的58只股票平均市盈率（TTM）已下降至25.04倍，显示业绩大幅增长在较大程度上缓解了其当前估值压力。
　　一季度业绩大增147%
　　截至4月6日，沪深两市有70家公司披露了一季度业绩预计。剔除没有2009年一季度财务数据的公司，可比公司共计58家。按谨慎性原则测算（业绩增幅取下限，业绩降幅和亏损取上限），预计可比的58家公司一季度实现净利润57.92亿元，与09年一季度的23.46亿元相比，同比增幅高达146.94%。
　　前期的炒作使中小盘股票估值水平普遍偏高，已成为市场关注的焦点之一。目前已披露一季度业绩预告的大多是中小盘股票，其中中小板股票多达26只，占比较大；主板股票中，股本超过30亿股的仅有大秦铁路。因此，通过测算可比的58只股票的估值，可以提前一窥当前中小盘股票的估值情况。
　　按09年年报和业绩快报的净利润计算，可比的58只股票静态平均市盈率为30.17倍；如果剔除大秦铁路，剩下57只股票的静态平均市盈率则为34.74倍。不过，如果将2010年一季度预测净利润和2009年后三个季度净利润加总，可比的58只股票平均市盈率(TTM)已降至25.04倍；剔除大秦铁路，剩下57只股票的平均市盈率也只有28.60倍。总体来看，在一季度业绩有望大增的背景下，可比的58只股票的市盈率下降明显，估值压力或明显降低。
　　由于一季度业绩的变化，不少股票的市盈率下降明显。例如，巨化股份预测今年一季度实现净利润约9400万元，初步测算其市盈率(TTM)仅为26.31倍。而如果按09年年报数据测算，巨化股份的静态市盈率则高达71.95倍。
　　不过，虽然可比的58家公司整体市盈率大幅下降，但有部分股票的估值仍然处于较高水平。例如，青岛金王、天茂集团和西北化工等股票的市盈率(TTM)，均在百倍以上。
　　机构纷纷增持业绩回升股票
　　就4月6日已发布一季度业绩预告的70家公司来看，有50家预增、11家预计扭亏、6家预计亏损、2家预减、1家预盈。整体而言，预增、扭亏和预盈的公司合计达62家，占比为88.57%。
　　多数公司一季度业绩之所以可以预喜，主要是因为行业景气的回升。在08年全球金融危机的冲击下，化工和纺织成为受影响较大的行业。不过，随着宏观经济的持续好转，化工和纺织行业景气度已大幅回升，相关企业也因此受益良多。在11家预计扭亏的公司中，化工类公司有4家、纺织服装类公司有2家。
　　同时，由于国内扩大内需和刺激消费的政策支持，电子元器件行业产品需求增加，进而促使相关公司的业绩增长。在预增的50家公司中，电子元器件行业的公司有8家之多，居各行业首位。虽然传统一季度为行业淡季，但今年一季度行业景气度高，这使顺络电子的销售收入有望实现历史最高水平，预计一季度净利润将同比增长50%-80%。
　　此外，基于业绩回暖预期，机构纷纷提前加仓部分业绩回升的股票。统计显示，基金09年年末持有50只预增股的股份合计达到31.15亿股，较09年三季度末的17.34亿股大幅增长79.60%，增持意愿十分明显。
　　其中，南玻A是基金增仓力度最大的股票，09年三季度末基金合计持有3965万股，而09年年末基金合计持股数量大幅增加至1.91亿股，基金持股占流通股比例从6.99%猛升至33.60%。另外，山东黄金、新海宜、福耀玻璃和浙江阳光等预增股的基金持股比例也出现大幅上升，纷纷成为机构眼中的宠儿。（.中.国.证.券.报）

　　一季报或给大盘注入兴奋剂
　　明天，中小板公司巨轮股份将公布沪深股市首份一季报业绩，由此拉开一季报披露大幕。业内人士预计，一季报的喜讯或将为疲软的大盘注入一针兴奋剂
　　业绩报喜
　　根据Wind数据统计，截至4月6日已有70家上市公司公布业绩预报，其中有49家显示预增，2家预减，1家续盈，2家续亏，4家首亏，11家扭亏和1家略增。报喜的上市公司接近九成，这为即将拉开大幕的一季报奠定了良好基础。
　　从报喜的业绩看，有34家企业的预告净利润最大涨幅超过100%，像万家乐、中航精机、歌尔声学、宁波华翔、景兴纸业这些企业的预告净利润最大变动甚至超过了1000%。这些增长较大的上市公司以中小板企业为主。目前已经公布的主板上市公司业绩预报中，首开股份的预增情况最佳，预报显示其净利润增长在400%以上。
　　业绩高增长、高转送已经让中小板成为资金连续追逐的焦点，业内人士认为，随着一季报的陆续公布，中小盘股的活跃度有望再度提升。齐鲁证券分析师尤文静认为，在高业绩增长预期刺激下股价上涨是大概率事件。在2010年一二月份，进出口数据表明我国出口贸易呈现快速增长，当时受益于出口复苏的上市公司股价纷纷走出独立行情。因此，尤文静建议投资者可以继续关注受益于出口复苏的中小板上市公司。
　　警惕炒作
　　昨日是清明假期后第一个交易日，在一季报预报喜人的影响下股指却高开低走。业内人士认为，投资者对宏观政策的过敏症目前尚未痊愈，一季报行情可能会因此而削弱。同时，在满目可喜的一季报中，也有部分带有水份的盈利报告，这也是投资者在布局时应当防范的。
　　兴业证券首席策略分析师张忆东在最新报告中指出，下周市场即将进入经济数据发布期，需要提防通胀数据超预期的风险。PMI指数的发布以及房地产市场的回暖，令投资者对经济的乐观情绪增强，而对3月份CPI的预期多在2.5%以下，低于2月份的2.7%。这样高增长、低通胀的市场情绪，有利于周期类股在内的价值股行情。但是，考虑到投资者对宏观政策的过敏症尚未痊愈，一旦4月中旬公布通胀超预期，市场可能会面临阶段性震荡。从此角度，张忆东建议投资者可提前将高风险资产逢高调整为估值合理、增长确定的价值股。
　　而针对一季报业绩情况，业内人士也提醒投资者，对于那些业绩大幅预增的报告也应该睁大眼睛仔细甄别。一些公司是由于借助资产重组、非经常性损益而实现盈利增长的。如嘉凯城、华孚色纺、万家乐等。而第一季度净利润预增770%-900%的康强电子除了由于2009年第一季度基数较低外，减持长电科技获得的投资收益也给业绩扮靓不少。这些带有水份一季报的上市公司股票在炒作时需要提高警惕。
　　关注蓝筹
　　对于势头正劲的小盘股而言，业内人士认为，其相对大盘股溢价已经很高了，甚至已经接近网络股泡沫顶峰时的水平，在靓丽的一季报刺激下，投资者也要警惕小盘股高估后的风险。张忆东预计，本周价值股反弹行情依然会继续，小盘股行情将可能面临分化、调整的局面。
　　实际上，小盘股和大盘蓝筹的热点切换已经在3月份初露端倪了。根据上海证券的分析报告显示，2月份涨幅居后的绩优股、大盘、低价股指数月度涨幅开始趋强，上月涨幅在3%-4%之间，居于涨幅榜上半区，而前期涨幅前列的微利股、高市盈率、亏损股为主的题材股则表现有所弱化，月度涨幅均不足3%。
　　在这样的情况下，兴业证券建议投资者在配置上，以守为攻，聚焦于区域政策、行业基本面的改善和金融创新驱动的结构性机会，关注金融、机械、化工、商业、房地产等行业的价值股，特别是受益于中西部城镇化热潮和金融创新的蓝筹股。而对于资金热捧的小盘股，兴业证券认为部分高风险题材股面临调整。而TMT、节能环保等新兴产业类股，投资者可持有并等待进一步增持的良机。（.国.际.金.融.报）