长江证券发布兖州煤业研究报告称，Feix收购成功使公司资源储量新增5.10亿吨，扩张幅度达到23.8%，未来权益产能增加39%。Feix为海外再扩张提供了平台。整合Feix与澳思达煤矿后，兖煤澳洲最快将于明年完成在澳的上市，由于澳洲煤炭资源整合容易的多，通过兖煤澳洲的平台，公司计划整合更多优质煤矿，为未来扩张提供平台。

　　公司地区煤炭消费地山东，生产与消费需求的矛盾使得该区域的煤价明显高于其他地区；并且，公司的销售结构中约65%的现货煤，在煤炭上涨的年份（预计10年煤炭市场价平均涨幅达到15%-20%）综合售价显著高于可比公司。同时，由于冶金煤资源稀缺，长期供给偏紧，公司将受益于冶金煤未来价格的提升。

　　长江证券预计公司09-11年EPS分别为0.829元，1.381元和1.532元，2010年PE为15.37倍，给予“推荐”评级。（张勤峰）

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