2010年1-2月医药制造业实现营业收入、利润总额分别为1,430亿、148亿，同比增长27.97%、43.19%；毛利率略升(10年1-2月32.34%，09年1-2月31.92%)，销售利润率略升(10年1-2月10.31%，09年1-2月9.22%).

　　从细分行业来看：2010年1-2月化学药制剂营业收入同比增加27.74%，利润总额同比增加40.26%；化学原料药营业收入同比增加31.69%，利润总额同比增加67.32%；中成药营业收入同比增加26.67%，利润总额同比增加48.82%；生物制药营业收入同比增加39.55%，利润总额同比增加33.78%。

　　总体来看：医药制造业增幅位于消费品行业上游，增速较快；其中化学原料药及中药板块表现强眼，利润总额增幅显著高于整体行业水平，化学制剂、生物制药板块表现较为稳定，增幅保持在历史同期水平。

　　我们认为：在经济结构调整的过程中，未来几年在大消费板块中产生牛股的概率很大。调结构，要真正转变到依靠消费来拉动经济增长，需要建立在很多制度变革的基础之上，而制度变革的困难很大，不可能一蹴而就，是一个长期过程，所以未来几年中国都可能会处于“促消费”的过程。

　　医药行业在经济调整结构的过程中更容易达成一致意见，无论是人民医疗保障水平的提高，还是国家投入的增加，以及上市公司产业的升级和新品种的进一步推出，都会带来医药类上市公司业绩的增长。因此，我们继续看好医药股。

　　近期主要推荐品种：益佰制药、华东医药、恒瑞医药、上海莱士、康美药业、华润三九、海正药业、健康元、天士力。创业板看好：爱尔眼科、红日药业、乐普医疗、福瑞股份。创业板部分公司估值较高，建议择机买入。