国务院定调大银行再融资：希望H股多解决一点
中国国务院已正式批复大型银行今年补充资本的请示，提出A股筹集一点、信贷约束一点、H股多解决一点、创新工具解决一点、老股东增加一点五项要求，希望各家银行根据自身特点决定再融资方式。
据《每日经济新闻》上周五报道，国务院已于3月30日正式批复银监会关于大型银行2010年补充资本的请示。相关人士对此解读，国务院的五项要求实际上是对商业银行再融资的途径和方式进行了总结，也就是说，既要从A股进行融资，也要从H股市场进行融资;既要通过老股东的配股或者增资，也要通过创新性的工具进行再融资。
而在五个一点要求中，只有H股市场增加了多解决一点的提法，这也意味着，国有大型银行可能尽量多地从香港资本市场进行再融资。在已经公布的三家大型银行再融资方案中，都无一例外地选择了在H股市场进行配售的方式，而对A股市场，各家银行都极为谨慎，只有总盘较小的交通银行选择了同时在A股市场进行配售，工行和中行都只在A股市场发行了可转债。
建行董事长郭树清日前在回答有关再融资问题时也认为，香港是个国际化的资本市场，能容纳的资金规模大。建行行长张建国也透露，建行的再融资是希望在A股和H股市场都有斩获。尽管两位高管都没有透露具体的再融资方案，但从香港市场进行再融资已难避免。
该报道称，在国务院对大型银行再融资的批复中同时要求，在资本短缺的形势下，各银行更要注重资本约束，严格控制信贷增速，防止各行因信贷过快增长而加大资本缺口。(南方都市报)
国泰君安：银行业正面影响驱动因素强于潜在的负面
摘要：
本周政策要闻与点评。（1）央行表态继续实施适度宽松货币政策；（2）银监会强调城商行应走差异化发展道路。
本周行业动态与点评。（1）传国有大行全线取消首套房贷利率7折优惠；（2）传3月份新增贷款约六至七千亿；（3）西南五省增加30亿支农再贷款额度；（4）银行吸储大战白热化；（5）2月货币市场利率继续上行；（6）09年银行结售汇顺差2635亿美元。
上市银行一周动向。工行：传工行取消首套房贷七折。中行：传中行拟向京沪高铁投资66亿元。建行：（1）09年净利润增长15.3%；（2）09年新增政府融资平台贷款2679亿元；（3）09年新增小企业贷款新增额（800亿）居四大行之首；（4）建行计划今冬明春完成再融资。交行：09年净利润增长5.59%。兴业：10年10%新增信贷将投向私营业主。浦发：浦发股东大会批准引入中移动。南京：09年净利润增长6%并首次送股。北京：北京银行南京分行开业。
银行股投资机遇渐近，增持评级
本周银行板块上涨2.68%，上证综指上涨3.21%，银行板块略跑输大盘0.54个百分点。本周建行、交行和南京银行相继披露09年年报，业绩基本符合市场预期，继续提振市场信心。
目前对银行股产生正面影响的驱动因素远远强于潜在的负面因素。而可能的负面因素中只有非对称加息会造成实质性利空，况且它还仅仅停留在可能性上。
故我们继续维持银行股的增持评级。
个股选择上，注重成长性和金融创新两条选股思路（3+5）。成长性方向重点推荐深发展、兴业、南京3家银行；金融创新方向重点推荐浦发、招行、民生、交行、工行等5家沪深300权重股。（国泰君安）
湘财证券：五点要求符合预期 融资阴霾渐消去 银行业荐3股
事件：
3月30日，国务院正式批复银监会关于大型银行2010年补充资本的请示，对大型商业银行再融资提出了五点要求：A股筹集一点、信贷约束一点、H股多解决一点、创新工具解决一点、老股东增加一点。
投资要点与关注：
五点要求符合预期，融资阴霾逐渐消去：
A股筹集一点，H股多解决一点：从中行宣布融资方案以及交行融资方案宣布后市场的反应可以看出：1、大行融资的方案充分考虑了起融资对A股二级市场的冲击，因此大行优先选择发债方式融资，并且股权融资的大头放在H股市场进行；2、从交行宣布融资方案开始，市场对银行融资相关消息的负面反应逐渐淡化。这既是对前期反应过度的修正，也是对大行融资方式的认可。
信贷约束一点：我们维持对10年银行业业绩驱动因素的判断，即今年信贷不会成为超预期因素，不过信贷增量仍将保持历史较高水平，不会负面贡献银行业绩的增长。监管层对行业信贷的约束是基于对经济复苏的判断和管控通胀预期的需要。信贷增量相对于09年的适度宽松有利于银行溢价能力的回升和息差的反弹。
创新工具解决一点：监管层的态度是对大行非股权融资方式的肯定，因此预计建行的融资方案仍将以可转债融资作为补充近期资本金的主要方式。
老股东增加一点：汇金和财政部作为大行的最大股东（包括交行），在大行融资过程中将会积极参与，虽然进一步大幅增持的可能性不大，不过将保证融资的顺利完成。
投资建议：
维持银行业买入评级，建议二季度初超配银行，大盘风格转换初现端倪：
信心的稳定和恢复：
1、银行为代表的蓝筹股带领大盘突破3100点显示市场信心的恢复；
2、银行09年年报的陆续披露对市场信心稳定和恢复起重要作用；
3、1季报将有助与信心的提升，行业平均同比增至少20%以上。
政府融资平台风险的考虑：我们测算了在假设09年上市银行新增政府融资平台贷款将产生50%不良前提下，银行的估值目前也只在17X附近，安全边际较大。
金融创新的刺激作用。
目前大银行10年PE 12X，股份制17X，城商行19X，整体在16X附近。我们认为银行股阶段性的高点会在19X附近。
维持对招商银行（600036）、浦发银行（600000）的买入评级，关注1季度业绩突出的华夏银行（600015）。(湘财证券)
银行类上市公司指标龙虎榜
@名称 代码 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 季涨跌 流通股本 每股收益 财务时期 市盈率
深发展A 000001 23.370 -0.26% -1.18% 0.43% 2.05% 292411万 1.620元 200912 14.4倍
宁波银行 002142 16.070 -0.74% -1.11% 4.62% -2.84% 105354万 0.583元 200912 27.6倍
浦发银行 600000 22.990 0.35% 0.04% 10.85% 9.84% 792588万 0.768元 200906 15.0倍
华夏银行 600015 13.000 2.20% 1.72% 19.16% 7.17% 378400万 0.753元 200912 17.3倍
民生银行 600016 7.780 0.26% -0.26% 7.31% -1.64% 1882300万 0.331元 200906 11.7倍
招商银行 600036 16.380 0.55% -0.36% 7.69% -0.01% 1766613万 0.391元 200906 20.9倍
南京银行 601009 17.920 0.11% 0.96% 8.41% -3.71% 116120万 0.840元 200912 21.3倍
兴业银行 601166 37.020 0.63% -0.67% 6.10% -2.04% 500000万 2.656元 200912 13.9倍
北京银行 601169 16.900 0.24% -0.12% 5.23% -8.00% 395552万 0.469元 200906 18.0倍
交通银行 601328 8.460 0.71% 1.68% 4.19% -8.64% 1595493万 0.614元 200912 13.8倍
工商银行 601398 5.000 -0.20% -0.40% 3.31% -6.37% 25096230万 0.385元 200912 13.0倍
建设银行 601939 5.710 0.35% -0.35% 1.60% -6.55% 900000万 0.457元 200912 12.5倍
中国银行 601988 4.290 0.00% -1.83% 3.37% 0.00% 17781890万 0.318元 200912 13.5倍
中信银行 601998 7.340 -0.14% -1.74% 7.31% -7.56% 230193万 0.181元 200906 20.3倍
@平均值 -- 14.445 0.29% -0.26% 6.40% -2.02% 3702367万 0.741元 200909.8571 16.7倍
@名称 代码 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 季涨跌 流通股本 每股收益 财务时期 市盈率
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