科技创新产业获政策大力扶持 三板块最具杀伤力
　　在经济结构调整的大背景下，国家对科技创新产业的扶持力度正在加大。分析人士建议投资者不妨从物联网、低碳环保、电子信息三大板块寻找机会。
　　大盘以两根小阳线踏上了4月征程。股指期货即将到来，大盘在摆脱沉闷的盘整过程中或将迎来一个个艳阳天。股指期货时代，大盘股更加稳健，系统性风险更加可控，中小盘股该何去何从？如何寻找具有安全边际的投资标的？
　　科技创新类股票！这个股市最为恒久的投资标的，被多位受访人士脱口而出。
　　大盘乐观趋势基本确立
　　股指期货推出后，大盘在4月份有望稳健上扬。昨日，平安证券策略分析师李先明向《每日经济新闻》表示，虽然股指期货可以做空，但目前看来，做空限制有很多，而且风险很大。因此，股指期货在这个点位上推出，对大盘不会造成负面影响，反而大盘股可能迎来一波牛市行情。李先明认为，4月份先看3200点的阻力位，如果成功突破，大盘的高度可能会继续向上突破3300点；当然，也不排除在向上之前，回探3100点，未来一段时间，对A股来说，可以预见的利空就是加息。我们预测加息将是一个缓慢、逐渐的持续过程。小幅加息不会对市场造成太大的波动，融资融券的推出将进一步激发市场的流动性，由此看来，大盘的乐观趋势已基本确立。
　　在这种情况下，二八切换是否会到来？李先明认为，大盘股的活跃将打破指数的沉闷格局，但并不代表大盘股行情就会浇灭中小盘股的活跃度。中小盘股和大盘股共舞的可能性也很大。不过，中小盘会出现正常的分化现象，毕竟很多公司估值太高，不一定具备业绩支撑。
　　对此，另一位资深市场人士认为，大盘股的活跃肯定会分流一部分资金，市场的焦点也会适当向大盘股转移。前期，大盘股低位横盘的过程中，中小盘股题材满天飞，不少公司炒了市盈率又炒市梦率，估值已经十分不靠谱。资金的分流、热点的转移，对一些不具备高成长性的公司来说，未来肯定会遭遇一记重拳。在如此背景之下，成长性突出的个股将具备明显的优势。
　　科技创新股成理想投资标的上述资深市场人士认为，科技创新类公司将是理想的投资标的。他表示，中小盘股分化的过程中，科技创新类公司符合国家政策鼓励方向，前期概念炒作之后，业绩弹性的优势将显现出来，基本面接力将支撑个股的活跃度。因此，这类既有题材，又有业绩支撑，未来还可能享受政府优惠支持的公司无疑将受到市场的青睐。
　　科技创新板块涉及诸多行业，如何寻找契合市场的投资标的？分析人士指出，首先，应该从国家产业方向去挖掘，公司所属行业是否受政府鼓励，公司是否可能获得国家财政补贴，甚至直接承担了国家相关项目，如新材料、新能源等领域；其次，公司是否符合市场热点预期，是否具备足够的人气，如三网融合、物联网、3G等市场耳熟能详的板块，行业和公司一有风吹草动，板块联动效应将很明显；最后，公司在某个领域是否具备独到之处，市场地位是否稳固，如某个细分行业的龙头，掌握市场定价的话语权、高毛利率可以持续、竞争力优势突出……
　　综合上述条件，分析人士建议投资者不妨从物联网、低碳环保、电子信息三大板块寻找机会。物联网可关注的个股众多，今年将推出条码芯片的新大陆、正在与中国移动合作进军移动支付平台的南天信息，未来都值得期待。在低碳环保领域，随着国家对节能环保的重视，风电行业对润滑设备需求将大幅增加，川润股份成功解决了零下40度低温下的技术难题，成为第一家进军风电润滑液压设备市场的公司，未来风电领域将成为公司另一增长亮点。而在电子信息领域，电子新材料市场随着行业的复苏快速成长。2009年9月成立合资公司跨入半导体封装材料领域的新华锦，目前已成为国内少数能量产封装锡球的供应商，并且该项业务未来有望成为公司主要的盈利增长动能。另外，随着功率器件和抛光片项目的投产，中环股份从材料到器件的产业布局逐步形成，公司产能释放后，盈利空间值得期待。
　　重点关注科技创新类个股
　　莱宝高科：触摸屏项目成香饽饽
　　莱宝高科已自主掌握电容式触摸屏的制作工艺技术，该技术在高档智能手机和3G手机领域有着越来越广泛的应用，并将逐步拓展到便携式多媒体播放机、GPS导航仪等消费类电子产品领域。
　　公司近期公告，将自筹2.35亿元，购置部分新设备，建设82.8万片电容式触摸屏技术改造项目，预计明年1月建成。分析人士认为，此次公司扩产，是电容式触摸屏行业快速增长所致。
　　公司生产的电容式触摸屏材料处于产业链中游，竞争结构好于下游触摸屏模组制造环节。同时具备生产成本优势。
　　公司触摸屏新产线在投产之初，即获得规模订单。有分析人士在对公司实地调研后表示，今年1季度，除个别产线的个别工序处调整状态，大部分产线产能利用较为饱满。
　　此外，公司于2年前开始彩色电子纸显示器件的研发，目前技术储备趋于成熟。国泰君安首席分析师魏兴耘判断，公司最快将于今年末启动项目投资。这在全球电子书市场蓬勃发展的环境下，无疑具有想象空间。
　　川润股份：风电润滑液压业务现机遇
　　川润股份是我国润滑液压设备领域的龙头企业，公司另一大核心业务是锅炉及压力容器业务，各项产品均属于国家节能减排政策扶持范围。首发募投项目已全部竣工，初步达到3000台润滑液压设备的年生产能力。
　　公司最有竞争力的产品是用于建材水泥的润滑液压设备，同时是第一家进入风电润滑液压设备行业的企业，通过成功解决零下40度低温下设备启动问题、润滑油过滤问题、80度高温中空气冷却器散热问题、盐雾腐蚀问题等风电设备所遇的复杂技术难题，在国内同行中拥有一定技术优势。
　　随着国产风电关键零部件国产化进程加大，国产风电润滑液压产品将逐渐被市场所接受，面临快速发展的良好机遇。
　　此外，公司定向增发投资的水泥余热锅炉制造基地一期工程已全面建成，力争于今年8月全面投产。中信证券郭亚凌认为，公司有望建成中西部最大的余热锅炉生产基地，预计未来两年余热锅炉业务将呈现高速增长。
　　新大陆：物联网龙头有上行迹象
　　在一波暴涨之后，新大陆沉寂了5个月。而公司在业绩预告中称，2009年净利和每股收益将增长100%~150%，随着年报公布期的临近，该股在成交量的配合下有随市上行的迹象。
　　公司的亮点在于其物联网业务，包括二维码、RFID系统应用，读写机具和条码芯片。公司是世界上少数几个拥有二维码核心技术的企业之一，该技术已应用于与中移动合作的电子回执业务、农业部溯源项目销售读写机具、烟草零售终端系统等。除了传统的动物溯源、物流领域外，二维码在火车票实名制、资产管理、电子支付、防伪等领域得到了广泛应用。
　　其自行研发的用于二维码编解码的条码芯片已经在台湾大型芯片厂进行溜片工作，样片将在公司产品上进行各种测试，2011年有望大规模生产，初步预期年出货量10~20万片。据公司介绍，该条码芯片可提高编解码速度20倍，而且成本比以往低20美金。
　　此外，公司将于年内动工建设联排别墅项目，建筑面积12万平方米，预计全部销售完毕后有望为公司带来7亿元的毛利润。而公司的4.6亿元增发项目还在等待证监会批准，如顺利实施会加强其技术优势和市场开拓力度。
　　中环股份：光伏市场酝酿反弹
　　经过几年的发展，中环股份已成为一家以硅材料加工为主的材料供应商。
　　公司的区熔单晶硅生产规模位列全球第三，而直位单晶硅与硅片也颇具竞争力。目前公司生产的区熔单晶硅在电力机车、电力设备等主要应用领域需求旺盛。
　　6英寸抛光片生产线刚刚建成，公司称该项目邀请了国外著名专家参与设计，技术含量较高，目前已经获得一些国际知名半导体企业的认可。抛光片产量的一部分将供应给公司的6英寸功率器件项目，该项目目前开工率为50%，年底有望盈亏平衡。
　　光伏产业在去年经历低谷之后，目前各厂家订单呈上升势态。根据国金证券的分析，由于去年一些大型扩产项目停工，今年光伏产业实际产能仅过剩10%，而一旦市场需求超过预期，产业反弹之力将非常值得期待。(每日经济新闻 宋元东 朱蔚淇)

　　90只公募基金潜伏25只低碳概念股
　　在43只已经披露2009年报的低碳概念股中，90只公募基金进入25家低碳概念公司十大流通股东行列。不少基金在低碳板块中赚得盆满钵满。
　　天相统计显示，今年以来截至上周五沪深300指数下跌8.8%，而这25只低碳概念股中有17只获得正收益，复权后涨幅超过10%的就有13只，其中三安光电上涨61.11%，奥特迅上涨49.29%。
　　以三安光电为例，去年底共有7只基金进入其十大流通股股东，其中银华核心价值持有超过1000万股，占流通股本的13.35%，位列第一大流通股东。大成优选、基金景福、银华优质增长、银华富裕主题分居第二、三、四、五大流通股。以目前股价来看，7只基金若持有到上周五，即可从中获得浮盈10.4亿元。由于三安光电今年以来股价一直高于去年底价格，因此潜伏其中的基金即使在期间抛售，同样可以获得正收益。另外年报显示，大成基金共持有1000万股三安光电定向增发股份，由于仍处限售期，因此账面已获利3.3亿元。
　　不过，也有16只基金有布局海陆重工、中材科技、华锐铸钢等8只出现股价下跌的股票。
　　从潜入低碳股数目和参与的基金只数来看，华夏基金公司参与热情最高，银华基金潜入低碳公司业绩最强。
　　统计数据显示，华夏基金公司旗下华夏中小板、华夏行业优势等9只公募基金进入低碳公司10大流通股东行列。其中仅华夏红利一只就重仓中材科技、华锐铸钢等6只低碳股。
　　银华基金公司中，银华优质增长持有三安光电、泰豪科技、荣信股份，银华核心价值持有三安光电，银华富裕主题持有三安光电、泰豪科技。如果这3只基金持有这几只股票到上周五，则可获得6.1亿元浮盈。
　　除公募基金外，全国社保基金110组合、104组合、105组合等5只社保组合购买低碳板块的热情同样非常高涨，共进入中核科技、江苏国泰、安泰科技、宝钛股份4只低碳概念股十大流通股东。 （.证.券.时.报 .李.新.江）

　　新消费、新能源、新技术 基金开掘新兴产业三大金矿
　　掘地三尺，也要挖出新兴产业潜藏的金矿--当温家宝总理在《政府工作报告》中强调大力培育战略性新兴产业后，这恐怕已经成了各路资金心中最执着的想法。
　　而近年来渴求在投资上有所突破的基金自然不会置身事外：在最新披露的基金年报中，几乎每只偏股型基金都将新兴产业确定为未来的投资重点。顺着一个新字，基金已经勾勒出自己投资新兴产业的路线图：无论是代表产业升级的新能源、新技术，还是代表行业趋势的新消费，都已纳入了基金的视野。
　　新兴产业既然是新生事物，基金在这一板块上紧跟政策走，就不失为保险的一招。不过，情人眼里的西施大同小异，在新兴产业中真正值得基金重点投资的公司并不多，扎堆投资的现象或许在所难免了。
　　紧跟政策无惧扎堆
　　合同能源管理、物联网、手机支付……在中国证券报记者近期的采访中，这一串串新词汇频频从基金经理们嘴里蹦出。很显然，这些新词汇背后的含义很多人可能还一知半解，但目光灼灼的基金业已经找到了自己新兴产业投资中的首批猎物。
　　不过，基金经理锁定这些行业的主要理由，是政策支持提供了保险带。上海某投资总监向记者表示，新兴产业巨大投资机会的背后，也潜藏了巨大的投资风险，因此，在选择具体行业和个股上，紧跟政策取向是一个相对保险的做法。基金和私募、游资不同，不会下重注去赌新兴产业中的不确定性，主要精力还是会放在对政策方向的研究上，以及寻找确定性的投资机会。该投资总监说。
　　东吴基金对此也持同样的看法，在最新发布的策略报告中东吴基金明确提出，政府为战略性新兴产业选择提出了具体标准，而被列入大力发展范畴的新兴产业势必借助政策东风，迎来一轮高速发展的黄金期，从而产生战略性的投资机会。
　　不过，基金随政策取向挖掘新兴产业投资机会，除了从风险角度考虑外，背后还隐藏着对政府可能就此进行大规模投资的预期。比如物联网，已经上升到国家战略层面，这就意味着政府会大手笔推出投资项目，而与此相关的上市公司潜在利益巨大。再比如三网融合，尽管从运营商角度来说收益难以预测，但对于设备提供商以及增值业务提供商来说，前景却是可以测算的。一位基金经理告诉记者。
　　顺着这个思路，基金纷纷在二级市场积极布局。但从其持股变化上可以发现，这种布局正随着政策方向的逐渐明确，体现为一种去芜存菁的过程。
　　记者用WIND不完全统计了新能源、低碳经济、物联网等多个板块上市公司去年四个季度的定期报告，发现基金对这些板块上市公司的平均持仓比例在逐季下降，但与此同时，部分上市公司的基金持仓比例却大幅上升。以物联网板块为例，去年一季度末，基金对该板块上市公司的平均持仓比例为8.08%，但到了去年年底，基金平均持仓比例就下降到了4.17%；而就在大部分个股遭到基金抛售的同时，具有物联网和手机支付等多重利好的长电科技却得到了基金大手笔增持，基金持仓占流通股比例从去年三季度末的1.7%急速攀升至去年年底的近10%。受此影响，该股的股价也在四季度上涨了72.58%。
　　业内人士指出，这种现象意味着，在一轮概念炒作后，基金已经通过调研找到了个股投资的重点。而从平均持仓比例大幅下降可以看出，新兴产业板块中真正值得基金重点投资的A股上市公司并不多，因此，不排除在某些个股上出现基金扎堆投资的现象。
　　消除估值恐高症
　　种种迹象显示，在新兴产业投资上升至战略高度后，基金对中小板、创业板上市公司高估值的容忍度正在增加。
　　在问及创业板市盈率过高是否存在价值高估时，多位基金经理给记者的答案是看发展前景。某中小盘基金经理非常直接地表示，虽然表现在市盈率上很高，但部分创业板上市公司的潜在价值并没有被高估，因为这些上市公司的业绩增长空间可能会超出现有的认知，尤其是那些拥有技术或者行业壁垒的企业。
　　微软是怎么来的？IBM是怎么来的？一种新行业的创造，其创造的效益是惊人的。所以，我们不能只看到中小板、创业板的热炒，也要换个视角去看待这些很贵的股票，背后是不是有贵的逻辑存在？该中小盘基金的基金经理说，我觉得，现在业内想得更多的，不是市盈率高低，而是哪些公司会成为第二个苏宁电器。
　　在创业板平稳运行近5个月后，一直保持观望态度的基金经理们入市之心已蠢蠢欲动。在采访中记者发现，在一番调研后，一些基金经理对创业板中的部分上市公司表现出明显的投资欲望。尽管其中一些公司的股票已被称为天价，但在这些基金经理的眼里，成长性显然比价格更重要。根据他们的投资逻辑，优质公司的估值和成长性是成正比的，高估值时期往往潜藏着爆发式的成长，但等到估值比较合理时，其成长性也就回归正常值。因此，投资这些小盘股的最关键指标，是对成长性的判断，而不是在何种价位买入。
　　不过，除了成长性指标外，中小企业的管理团队也是基金经理投资的重要考量指标。由于中小企业往往具有浓重的个人色彩，因此，管理团队尤其是核心管理人员是否以企业发展为重，将会直接决定这些企业上市后能否持续高速成长。如果核心管理团队只是抱着从资本市场赚一笔的心态，那即便该公司所处的行业非常不错，也不能投资。但如果这个团队的目标是将该企业作为一项事业不断做大，而且所处行业也不错，那么将值得长期投资。龚炜说。
　　深度挖掘中小企业
　　紧跟政策找机会，是基金经理投资新兴产业的第一个逻辑，但并不是唯一的思路。事实上，当基金将新兴产业上升至战略投资高度的同时，磨刀霍霍的基金经理很快发现，A股上市公司中值得投资的标的过于稀少，以致他们难于展开拳脚。
　　天治创新先锋基金经理龚炜指出，在主板的老上市公司中寻找新兴产业的投资机会很渺小，即便有公司想转型，成功切换到新兴产业的概率也很低，但中小板、创业板的新上市公司中却存在较多的投资机会。龚炜用一句话形容了当前市场新兴产业的投资机会：大盘股基本没有，中盘股机会寥寥无几，而小盘股则存在着较大潜力。
　　这种压力迫使基金刮起了一波调研风。一位基金经理告诉记者，从去年四季度开始，许多基金公司都将研究员和基金经理派出去，进行撒网式的调研。而调研的重点，相当一部分是一些中小企业，尤其是新上市的中小板和创业板公司。虽然许多被调研的公司尚未进入基金公司股票池，但一轮走访下来，还是让我们大开眼界。该基金经理说。
　　龚炜则透露，目前基金对新兴行业的研究已经处在一个往前推的状态，也就是说，不仅要对现有上市公司中的中小企业进行深度调研、分析，还会投入相当一部分力量来调研那些待上市的中小企业，以及对新兴行业上下游产业链的深度研究上。新兴产业的蛋糕到底有多大，谁也不知道，因为有些行业可能会从无到有，有些现在看似不起眼的小行业却存在巨大的爆发潜力。所有的一切，都需要我们去做更细致的研究后才会知道。龚炜说。
　　事实上，在这波调研风刮过后，许多基金经理已大大拓宽了对新兴产业的界定范围：除了政策明确支持的新能源、新技术等新兴产业外，一些具有强烈扩张能力的行业，以及那些可能从无到有、被独立创造出来的行业等，也被纳入到基金投资新兴产业的范畴中。而这些被拓宽的投资版图共同具备的能力，则是对消费行为或消费方式能够产生较大影响，因此被统称为新消费的板块；而其具备的共同特色，是投资标的集中于中小企业。一些基金经理认为，尽管这些行业不会得到政府投资或者补贴，但中国庞大的消费市场却会给这些行业提供比较明确的预期，潜在的投资机会更为诱人。
　　基金对创业板的态度正在发生着微妙的变化，一些基金经理对创业板中的部分上市公司表现出明显的投资欲望。尽管其中一些公司的股票已被称为天价，但在这些基金经理的眼里，成长性显然比价格更重要。
　　大盘股基本没有，中盘股机会寥寥无几，而小盘股则存在着较大潜力。一位基金经理用这样一句话形容了当前市场新兴产业的投资机会。而一些基金甚至把调研目标放到了待上市的中小企业，以及新兴产业的上下游层面，真正掘地三尺。(.中.国.证.券.报 .李.良)

　　在新兴产业中寻找伟大的巨人公司
　　--对话嘉实基金副总经理戴京焦
　　未来如果有机会引领市场上涨的，一定不是传统型的、强周期的、近似于夕阳产业的公司，我们需要在新兴产业中寻找到伟大的公司。 嘉实基金副总经理戴京焦在接受《基金周刊》专访时如此表示。
　　在其看来，2010年A股整体估值提升空间受到抑制，市场结构性机会将大于系统性机会，如果想赚确定性的钱，就必须踏踏实实落实到公司上。那么，如何在2010年的市场中寻找伟大的公司，记者就此与戴京焦进行了一番对话。
　　以勤制胜 精选个股
　　《基金周刊》：市场在3000点附近胶着，这种局面是否有可能被打破？
　　戴京焦：就今年而言，宏观经济形势充满了复杂性，股票市场、债券市场潜在的机会，也显得更为复杂。股票市场定价机制是由多种因素决定的，除了宏观经济基本面的变化外，还有一些复杂的市场情绪等因素，种种因素综合起来形成目前的胶着局面。
　　和2009年前低后高相比，2010年的GDP可能是前高后平态势，经济增长会更为均衡，温和通胀的概率较大。最重要的是，宽松的流动性已经接近尾声，估值空间在今年来看会受到很大压制，如果流动性继续紧缩，则可能导致估值水平的下行。
　　此外，中国资本市场的融资压力较大，但新增的机构资金有限，整体来看，今年年内权益类资产整体提升不算太乐观。值得注意的是，截至去年年底，A股已经达到了29万亿的总市值，证券化率已经达到96%，在这样的情况下，要长期维持过去十年来高估值水平也是不现实的要求。这些因素都将导致A股的整体市盈率在低于历史均值的情况下看到天花板，甚至继续下移。
　　不过，上市公司的盈利转好是今年最值得期待的因素。目前市场的整体业绩增速预期是30%。我们认为企业盈利还有可能向上，具体的空间需要动态调整。综合各方面的因素，我们认为，A股市场结构性机会将大于系统性机会。
　　《基金周刊》：根据银河统计，截至3月19日，嘉实主题精选今年以来净值增长率5.77%，在混合型偏股型（股票上限为95%）基金中排名第1；嘉实增长今年以来业绩表现在混合型偏股型（股票上限为80%）基金中第2；而嘉实服务则紧随其后，在该类别的基金中今年以来业绩名列第5。在系统性机会有限的情况下，嘉实基金取得上述业绩的重要原因是什么？
　　戴京焦：对公司基本面的考虑，是今年最重要的事情。今年如果想赚确定性的钱，就必须踏踏实实落实到公司上。但是这种确定性的机会将越来越少，所以大家必定都在寻找，你发现得比别人早，抢的比别人多，那就挣钱。所以今年打得是公司层面的仗。
　　这个仗打起来就比靠宏观或者靠策略累得多，因此，今年将考验基金公司的研究实力，是不是有足够多、足够好的分析师。
　　另外，就是对看好的股票也要坚持住。由于今年市场呈现出窄幅震荡的态势，因此嘉实对于基金经理持的优质股是鼓励长期持有的，希望基金经理能够降低周转率。其实就今年来看，具有成长性的好股票是很难做好波段的，部分个股由于筹码很有限，所以一旦卖出就很难再以合理的价格买回来了。因此，今年一定要把好的筹码牢牢拿住。
　　《基金周刊》：股指期货和融资融券推出在即，您认为这对资本市场以及基金行业会有哪些深刻的影响？
　　戴京焦：股指期货是中国证券市场的一个里程碑。以前市场参与者一直做单边投资，即使看空是没有方式、没有载体进行表达的。在股指期货推出之后，空方可以主动发言，这样做空策略是能够很好发挥的。
　　相信股指期货推出之后，能够更好帮助机构投资者寻找到市场投资中枢。对于能否借股指期货推出时机推动大盘上涨，这是很难判断的事情。（.上.证　.吴.晓.婧 .杨.子）