大盘又到波段底 可按上行段初期操作

　　自本月19日开始的这轮快速下跌，明显已进行到了二个阶段，所谓一鼓作气，再而衰，三而竭，目前空头气势较旺，因此还在继续惩凶，但周五大盘K线的长下影线反映衰竭之势已经初现。周五股指虽然调整幅度不大，可是个股却是跌幅惨烈、题材股、中小板、创业板全部跌幅居前，大量个股跌停，都是近期强势股补跌。动力源、黄河旋风、福日电子、联创光电、红星发展、大族激光等。这种恐慌得以漫延，就没有人再敢追涨，造成多杀多的惨烈局面。

　　海普瑞的历史天价上市将造就中国新首富，但这些资产却将由全中国股民们去买单。近期我们一直在说，市场前期出现较大的背离现象是不正常的。最显著的就是新股上市定价与主板市场价格水平差距远来越大。而这种错误的投资导向又引领投机资金暴炒中小盘股。虽然，股市具有的估值容错功能目前正在修正它，但可惜通过的是一种极端的方式在暴跌中进行。目前，中小盘股风险尚未完全释放。在下跌的过程中，中小盘股往往会出现多杀多的格局，甚至超跌，而后出现分化。

　　目前的大盘又到波段底。波段底的特征是大盘指标到位\波段周期到位\多数个股调整到位\少数前期强势股补跌。而一个波段行情又一分为二，一是由底到顶的上升段，二是由顶到底的下跌段，而这二个阶段又分别有三个时期，那就是初期(到底的初期段表现为市场看空谨慎，行情反复；到顶的初期段表现为市场看多乐观)\中期\末期。

　　在上行段的初期要有所为有所不为，即调整到位的可为，前期一直强势和调整没有到位的不为，仓位和资金的分配则要留有余地，这期间的每次大跌都是低买机会；中期则是个股的普涨段，这个时期可以重仓积极操作；末期则是危险段，这个时期应该理性减仓出局，尤其是到顶后每次的上涨都得小心。下行段的市场特性和操作和上行段正好相反。建议投资者，目前可按照上行段初期操作原则做。(世基投资)

　　国家队有望拉开红五月序幕

　　周五早盘指数承接昨日弱势小幅低开，随后虽然在银行板块的带动下小幅翻红，但是由于小盘题材股的继续下挫使得市场的做多意愿不足，指数随后有所回落在上个交易日收盘价下小幅盘整，午盘指数小幅收低。午后市场虽然一度再现小幅跳水的局面，但是伴随着指标股的不断走高和个股出现超跌反弹，尾市大盘收出长长的下影线。

　　从盘面上看，由于一季报的出色表现大盘指标股今日的走势明显强于小盘题材股。其中宝钢股份在中期净利润预增6到10的消息的刺激下带领钢铁的大幅反弹，银行类个股由于业绩的大幅预增，其10倍出头的市盈率受到了主力资金的追捧，企稳迹象十分明显。此外券商、地产、煤炭石油、有色金属也均出现走强态势。值得注意的是近期上市的次新股涨幅日趋合理，甚至个别个股已经接近发行价表明市场的底部近在眼前。

　　从消息面上看，根据有关部门的安排，西部地区今年在进一步强化农业农村发展基础的同时，将大力发展特色优势产业，包括大力发展节能环保、新能源、新材料、生物医药、信息网络等战略性新兴产业；发挥西部地区国防科技工业优势，加强军地结合、军民结合；深入挖掘历史、民族等文化资源，大力发展特色文化产业。加强旅游基础设施建设，培育和打造一批知名旅游景区和旅游线路，国家调整经济结构的步伐依旧稳步推进。

　　恒基投资认为：今日是四月的最后一个交易日，大盘的走势依旧延续了本周的弱势。但是伴随着近期指数的大幅下跌，场外的逢低买盘也日渐增强。特别值得可喜的是盘中出现两点积极变化，其一就是指标股已经纷纷止跌。其二就是，目前的新股已经接近发行价市场再度面临破发压力。大家都知道黎明前是最黑暗的时刻，今天盘面大量股票的跌停表明了市场的底部就在眼前。

　　后市展望，股市里有一句俗语：风险是涨出来的，机会是跌出来的。在2010年的中国经济依旧可以健康稳定增长的大环境下，每次大盘的下跌都是我们逢低布局的绝佳机会。此外今年全球股市均呈现不断的走高格局，也为我国股市赢得了绝佳的外部环境。投资者短期不用为大盘指数的波动烦恼，本轮大盘的下跌只是一种一季报公布后的个股修正行情，红五月的行情十分值得期待。(恒基投资)

　　资金流向与热点板块前瞻(04/30)

　　核心提示：两市今日的总成交金额为2022.68亿元，和前一交易日相比减少130亿元，资金净流出约123.6亿。和昨日类似，权重板块银行、地产、钢铁，券商依然小幅震荡，但近期的强势板块如电子信息、新能源、医药、计算机、软件继续大面积大幅度补跌，尾盘在中国石油、保险、银行的反弹下，指数收出红盘。上证指数涨0.08%，收在2870.61点。虽然上证指数今日最低到2820点，但尾市仍顽强收在原始上升趋势线2860以上，仍保持着上升的趋势。目前的格局是先跌的权重板块开始止跌，而下周中小板及科技股一但止跌，大盘反弹将不可避免，因此2860附近的反弹仍值得期待。

　　今日资金成交前五名依次是：中小板、新能源、医药、上海本地、电子信息。

　　资金净流入较大的板块：银行、煤炭石油、钢铁、券商。

　　资金净流出较大的板块：中小板、新能源、电子信息、医药

　　本周两市资金累计净流出495.8亿元，比上周的流出66亿元大幅增加。净流入排名前列的板块是：无。净流出排名前列的板块是中小板、化工化纤、上海本地股、新能源、酿酒食品、电子信息。

　　煤炭石油，净流入较大的个股有：兖州煤业、西山煤电、国阳新能、中国石化、恒源煤电.

　　银行，净流入较大的个股有：民生银行、兴业银行、浦发银行、工商银行、深发展A、北京银行.

　　钢铁，净流入较大的个股有：宝钢股份、鞍钢股份、河北钢铁、武钢股份、金岭矿业、。

　　券商，净流入较大的个股有：海通证券、XD光大证、长江证券、广发证券。(广州万隆)

　　通胀时代 适当关注黄金板块

　　四月中旬至上周连续杀跌的权重板块在本周下跌动能趋缓，但是并没有阻止指数继续回调，本周盘面出现新的变化，那就是今年以来一直表现活跃的中小盘题材股却展开猛烈的补跌行情，成为市场新的杀跌动力，全周下来指数再次出现大跌，其中上证指数下跌3.79%，深证成指下跌4.62%，而中小板指数下跌7.35%。盘面看，权重板块表现明显强于前期逆势活跃的题材股和所谓的具有稳定增长的防御性板块，金融、地产、有色、煤炭等板块表现相对抗跌，而创业板、次新股、智能电网、物联网、低碳经济、新能源等题材股出现暴跌，此外前期热炒的强防御性医药板块也出现暴跌，看来倾巢之下、安有完卵这个道理在股市也是适用的，在系统性风险爆发时，无一能幸免。

　　对于权重与题材股的轮番下跌，这里面既有合理性的一面也有非理性的一面，对于权重板块下跌我们认为非理性成分更多一些，在政策面紧缩的高压下，市场向上拓展空间短期内有限，因此机构就转向做空，向下砸出空间。而那些题材股以及所谓的防御性板块在权重板块大跌还能逆势上涨，炒作迹象相当明显，因此其大幅回调是极其合理的，也是完全符合逻辑的。由于连续下跌及中间反弹无力，使得市场心理迅速趋向悲观，短线指数或将继续下探，其下跌动力可能来自于题材股及前期抗跌甚至逆势上涨的个股，目标点位在上证指数周K线的年线附近，也就是2700附近，预计多空双方会在此展开争夺。

　　策略上，我们建议投资者短线保持适当谨慎，但是不应感到悲观甚至绝望。由于权重板块刚经过连续大跌，本周跌幅趋缓，但是根据以往市场经验，在第一次大跌之后，反弹或将较无力，后面可能还有下探空间，因此投资者最好保持观望，不宜轻易参与反弹，如若参与注意控制仓位，短线参与。至于题材股等前期表现抗跌个股，其下跌可能才开始，因此不宜参与反弹。虽然目前系统性风险爆发，但是应该清楚这种大跌往往蕴藏着机会，因此投资者应该密切关注盘面变化，趁着大跌抓紧选股研股，以备在指数企稳后抓住反弹机会，一旦反弹权重板块与题材股行情仍将连番上演。

　　板块方面我们建议投资者适当关注黄金板块。黄金具有多重属性，既是消费品也是投资品，尤其是作为投资品属性，历来受到投资者青睐，作为最早的通用货币，具有良好的保值增值以及抗通货膨胀功能。作为实物资产，黄金的储量与产量有限，但是作为现行流通货币的纸币，其供应量在理论上是可以无限的，随着布雷顿森林体系崩溃，各国货币发行规模已与黄金脱钩，并且经常出现超出实体经济真实发展需求，因此出现持续的通货膨胀，特别是08年国际金融危机爆发以来，各国大量发行货币，导致出现全球流动性泛滥，引起资产价格大幅上涨，并为未来可能发生的较严重的通货膨胀带来隐忧，因此国际金价出现大幅上涨，去年1季度国际金价均价约为1盎司900多美元，而今年1季度却飙涨到1100多美元，受此影响相关黄金类上市公司的业绩得到很大提升，随着金价维持高位水平，黄金类上市公司2010年业绩得到保证。从二级市场看，黄金属于有色金属子行业，是权重板块范畴，自去年8月份大跌以来，权重板块表现一直弱于题材股，时间已长达半年多，本周题材股大跌，预示题材行情短期无望，而权重板块将可能相对受到市场青睐。盘面看，本月中旬以来权重板块大幅下跌，但是主要是集中在与房地产密切相关的行业，而黄金板块虽然也出现回调，但更多是受到大环境影响，其估值重心却不断上移，预示后市行情可期。(北京首证)