四大原因成就银行业绩

　　对于今年一季度银行业绩，市场分析人士发表了各自己的看法。西南证券银行业首席分析师付立春认为，有以下因素作支撑：

　　其一，贷款规模大幅增长。“今年元旦过后不到十天时间各大银行就放贷上万亿。”付立春回忆说，为贷款规模大幅增长创造了条件。同时，部分银行通过再融资，提升了资本充足率，如招商银行一季度A、H配股分别募集资金177.6亿元人民币及45.3亿港元，其中A股配股资金募集到位令招商银行资本充足率上升。招商银行一季度末资本充足率为11.53％，比年初增加1.08个百分点；核心资本充足率为7.83％，比年初增加1.20个百分点。

　　其二，信贷收入上升而信贷成本下降。一季报显示，上市银行总体息差保持好转势头，已超过了2％的水平。

　　其三，中间业务增势强劲。据一季报显示，中间业务占银行总体营业收入比例日渐升高，甚至已成为部分商业银行收入及利润增长的主要力量。例如中国银行非利息收入大增94亿元，同比增长69％，占总收入的比重超过1/3；南京银行非息收入占比环比出现明显回升，约上升7.2个百分点至16.6％等。

　　其四，资产质量稳定向好，政府融资平台贷款风险可控。季报所显示的不良贷款余额与不良贷款率较年初普遍保持“双降”，资产质量呈现进一步改善的趋势。如兴业银行不良贷款余额37.79亿元，较期初减少3.69亿元；不良贷款率0.54％，较期初下降0.29个百分点；拨备覆盖率254.93％，较年初上升28.35个百分点，处于行业较高水平。

　　三大因素催生投资机会

　　“虽然银行股是短期内仍难有比较好的表现，但其中长期投资价值还是不容否定的。”国信证券银行业分析师邱志承从以下几个方面进行了分析：

　　银行股估值优势明显。银行股估值优势从去年6月份开始就已经表现出来，该板块被低估的时间已经近10个月，预计银行业2010年盈利增速28％左右，盈利增长确定性高。目前银行业2010年动态PE在13倍左右，PB在2.5倍左右，从我们跟踪的数据来看，非金融板块动态市盈率已经处于历史高位，而金融板块中的银行股市盈率则处于历史低位。如招商银行目前股价对应2010、2011、20121年PE分别为12.06 10.4，9.5倍，估值优势凸显。

　　另悉，银行业的实际再融资规模小于预期，如来自建设银行的最新消息称，在A股市场上的增发额仅为29亿元，这也将大大缓解银行股的压力。

　　邱志承说，尽管银行股大幅跑赢市场的时机尚未到来，投资者还需等待，但对于中长期投资者来说，可关注2010年具有高增长潜力的交通银行；目前拨备充分、拥有充足资本金支持发展的兴业银行和招商银行；具备转型潜力、资本获得补充后成长空间大的民生银行；处于特定发展阶段，政府支持强，外延扩张潜力大、内生增长能力较强的南京银行和北京银行。