多重利空齐袭 沪指期指双双跌出年内新低
　　银行股再融资传闻、险企四月减仓、解禁市值阶段性放量、市场加息预期增强……多重利空昨日齐袭A股，上证综指再度破位大跌，盘中及收盘均创出年内新低。而股指期货在上市的八日内再收大阴线，主力合约跌幅达到2.67%并创上市来新低，并且出现价跌量升格局，四个合约的持仓量首次突破9000手，显示多空争斗再趋白热化。
　　昨日，沪深两市呈现低开低走大幅下挫的走势。上证综指小幅低开，在煤炭、有色金属等板块带动下，大多数股票出现下跌，大盘持续震荡下挫，一度下跌超百点，最低探至2866.43点。尾盘股指企稳反弹，成交小幅放大。
　　截至收盘，上证综指收报2907.93点，跌61.57点，跌幅达2.07%，创出今年以来收盘新低；深成指数收报11355.37点，跌247.26点，跌幅为2.13%。两市合计成交2389亿元，较前放大近一成。
　　而股指期货也创出上市以来的新低3107.6点， 继4月19日的暴跌后再次放量，成交量和成交额都仅次于19日，其中四个合约总成交量达到14.6万手，成交额达到1379.5亿元。而持仓量更是首次突破了9000手，达到9307手。
　　从盘面看，市场有从局部结构调整转向全面调整的迹象。其中，强周期品种在本轮调整中出现扩大化趋势，机械、工程建筑、钢铁、电力整体跌幅都超过2.5%。银行股全线下跌，而连续几日遭遇杀跌的地产股仍以弱势为主，但部分个股尾盘出现反弹拉升。
　　分析人士认为，地产及货币调控政策的不确定性是导致市场疲软的主要原因，市场恐慌情绪的集中释放也放大了调整幅度。上海证券策略分析师蔡均毅认为，整个市场和一季度相比总体出现重心下移趋势，波动区间在2700点至3200点之间。
　　而为了避免继续下跌的损失，部分资金已经开始进入期市避险，导致了持仓量的持续增加。业内人士表示，这虽然可能造成期货的波幅加大，但也有助于分流股市下跌压力。不过，按照期货市场的规律，后市继续寻底概率较大。在空方尚未得胜回朝之际，投资者抄底做多需要极度谨慎。（上证）

　　加息传闻引发大盘恐慌杀跌 沪指一度创下半年新低
　　昨日市场再遭重创，沪综指盘中一度创下近半年以来的新低，央行可能在近期加息的传闻成为引发市场杀跌的主要因素之一。对此，众多市场人士表示，加息本身不会对市场造成太大实质性影响，昨日大跌只是市场借传闻释放恐慌情绪的极端表现。
　　华融证券市场研究部负责人周隆斌表示，加息对市场造成的心理影响要远远大于实质影响。如果回到决策层面，央行是否加息要依据其对宏观经济基本面的判断，只有在对经济向好具备充分信心的情况下，加息才有可能，从这个角度来讲，加息反而能提供经济向好的信号。
　　如果加息目的是为了抑制过快吹起的资产价格泡沫，那肯定是负面信号；但如果从经济基本面角度考虑加息，则不应该悲观看待。周隆斌说。
　　广发证券分析师余晓宜华说，加息传闻反映了市场的恐慌心态，虽然从我们的研判角度来看，5月份有可能成为第一次加息的时点，但加息究竟会对市场造成多大影响还不好说。加息会对诸如房地产等高负债板块造成一定影响，但对于金融等权重板块来说，加息或将成为一个利好，并可能对大盘起到很好的支撑作用。
　　加息造成息差扩大，将对银行带来实质性的业绩向好，同时也能增加银行的谈判能力。余晓宜说，当然，考虑到人民币升值预期以及房地产调控后续政策的影响，加息短期内对金融板块的提振作用不会太大，但长期的实质性利好是存在的。
　　民生证券银行业分析师卢婷说，如果是对称加息的话，对银行股是一个利好；如果只提高存款利率不提高贷款利率，对银行就是很大的利空。当然，因为房地产新政还没出完，利空没有释放完毕，加息对银行板块的股价有多大推动作用，仍需要结合多种因素考虑。
　　也有市场人士担忧加息会增加银行资产风险。西南证券分析师闫莉表示，应谨慎看待加息对银行股带来的利好。加息对于地产等高负债板块说，势必会提高其融资成本，影响企业的资产负债表，一些企业贷款的质量问题会逐渐暴露，银行不良资产将加大，间接影响到银行的资产安全。（上证）

　　多数专家认为二季度成为加息敏感时点
　　近日央行频繁就稳物价进行表态，关于未来CPI可能继续走高的预期也日益强烈，这些因素导致加息预期进一步升温。
　　对此，有关官员和专家在接受本报记者采访时指出，目前的货币政策过于宽松，随着未来物价进一步走高，央行可能采取加息的措施。至于具体时点，目前普遍预期二季度加息的可能性较大。
　　对目前的货币政策，央行货币政策委员会委员、北京大学教授周其仁，中国社科院世界经济与政治研究所原所长余永定，北京大学教授宋国青等均认为太宽松了。
　　周其仁认为，过于宽松的货币政策是中国在保增长的同时结构问题进一步恶化的重要根源。去年过于宽松的货币政策一定会有后果，过量的货币将在市场上表现出来。他称，过于宽松的货币政策可能导致经济结构进一步恶化。
　　央行23日在一季度经济形势分析报告中指出，下一阶段，应继续加强流动性管理，保持货币信贷适度增长，努力稳定价格总水平。这是自去年实施经济刺激政策以来，央行首次做出稳物价的表态。
　　随后，央行行长周小川24日在华盛顿表示，要综合运用多种政策工具，密切关注价格走势和管理好通胀预期。
　　事实上，央行已经做了一些政策调整。今年初以来，央行就有意减少市场的流动性。但央行避开了提高利率这一手段，采用两次提高银行存款准备金率和利用公开市场回笼资金，对信贷规模进行管理。
　　支持加息的另一个理由是未来物价可能进一步走高。权威部门有关官员昨日在接受本报记者采访时称，4、5月份物价上涨可能还会维持较为温和的幅度，但6、7月份物价上涨形势堪忧。
　　该官员分析，一季度食品类价格上涨影响居民消费价格总水平上涨1.64个百分点，也就是说，在CPI上涨的2.2个百分点中，有74.5%的因素是由食品价格上涨拉动的，接下来CPI的走势主要关注食品价格以及住房价格。
　　山西证券认为，今年2月份涨幅达到2.7的近期高点，尽管3月份有所回落，但二季度受翘尾因素影响，预计单月平均涨幅在3%以上，CPI全年高点有可能在6月份出现。
　　事实上，除了通货膨胀压力，GDP保持持续高速增长导致的经济过热隐忧也是引发加息预期的原因之一。今年一季度我国GDP增速达11.9%，目前普遍预测，全年GDP增速将在10%左右。申银万国证券分析师李慧勇认为，未来3-6个月，中国经济过热风险可能进一步加大。首先，固定资产投资可能加速；其次，出口将继续向好。由于美国销售好于预期，补库存速度将进一步加快，这将推动出口继续保持较快增长，美国PMI指标的持续回升也显示出口有望继续向好。考虑到这些因素，对经济过热风险必须给予更多关注。
　　对于加息的具体时点，有关专家认为，加息的前提条件是中国经济已经摆脱通缩的压力，经济回升比较稳定。
　　从目前公布的数据来看，一季度我国GDP同比增速达11.9%，规模以上工业增加值同比增长19.6%。对二季度GDP增速，机构普遍预测将达10.5%，工业增加值增速将达36.1%。这些数据似乎都反映出经济已走出通缩压力，稳定回升。目前市场普遍预期，二季度将是加息的时间点。
　　李慧勇预计，二季度将成为政策密集出台期，可能出现既升值又升息的双紧缩政策。中信建投首席宏观分析师魏凤春则指出，加息的时点可能是在5月下旬以后，可能会采取不对称加息。（上证）