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世行预测中国碳减排有望达55% 数据高于政府承诺
4月19日，世界银行发布东亚能源报告指出，中国有可能在不牺牲经济发展的前提下，实现更高的碳减排目标。
世行发布的《变革之风：东亚可持续能源前景》报告指出，东亚地区将有望在2025年迎来温室气体排放拐点。这个目标的实现，可以不以损害经济增长为条件。世界银行高级能源专家、报告主笔王晓东对记者说。
世行还建议，今后20年，中国如果能实现能源强度(单位生产总值能耗)年均下降4.3%，将有利于实现可持续发展。
王晓东透露，按照上述减排目标，到2020年中国单位GDP碳排放量比2005年下降53%-55%，并非没有可能。这个数字比中国政府此前公开承诺的40%-45%的要高。
不过，考虑到过去10年来，中国单位GDP能耗年均降低3.4%，要实现4.3%的年均降幅仍有挑战性。
王晓东指出，世行提出的上述目标与国家发改委能源研究所的研究数字契合。即每年单位GDP能耗下降4.3%，进而实现2025年后碳排放总量逐步下降的目标，并非不可能。
世行报告建议，中国在十二五期间中应更多地采用市场化价格机制和财政激励手段来挖掘余下的节能潜力。同时，发达国家需要大量提供资金和转让低碳技术。
4月20日，在2010年中国知识产权高层论坛上，华中科技大学知识产权战略研究院院长朱雪忠也提出，中国要实现碳减排目标，需要发达国家提供资金，以便从发达国家企业购买低碳技术。
每年需额外投资800亿美元
世行报告指出，大规模地推广提升能源效率和低碳技术，有助于同时实现到2025年稳定东亚地区的二氧化碳排放、将空气污染成本降低一半和加强能源安全的三重目标。
而要实现这个目标，东亚地区未来20年每年需要净增加800亿美元投资，其中80%需要投向中国，用于提升能效和发展可再生能源的额外成本和风险。根据世行的估算，中国的能源消费占到整个东亚地区的80%，二氧化碳排放占85%。
中国需要增加投资的同时，也需要低碳技术，比如碳捕获以及碳储存技术。目前中国能源结构中70%为煤炭，没有这样的技术，难以取得碳减排的突破。
所以发达国家向中国提供资金，以及转让低碳技术是非常有必要的。王晓东说。
联合国人类报告主笔邹骥认为，当前60多种低碳技术中，有42种技术中国目前不掌握核心技术。我们要加快研发，另一方面要加强国际合作，发达国家要向发展中国家进行技术转让很有必要。邹骥说。
朱雪忠则在前述知识产权高层论坛上对记者表示，目前国际知识产权的低碳技术交易平台还没有建立，期待发达国家实施强制许可制度来给发展中国提供技术并不现实。可行的是发达国家补贴发展中国家从企业购买技术。
十二五需加快能源价格改革
王晓东表示，中国政府提出2020年单位GDP碳排放比2005年下降40%-45%，这意味着每年单位GDP能耗比上年下降3.4-3.5%左右。十二五如果采用这个目标，单位GDP能耗5年下降的幅度，将不到十一五期间提出的20%指标。
如果我们加大产业结构调整力度，对煤炭等资源产品征收环境和资源税，这有利于节能减排更高目标的实现。王晓东说。
世行报告指出，中国已成为世界最大的可再生能源生产国。下一步应可以通过对可再生能源采取财政激励政策，或者对化石燃料征收资源税，从而为可再生能源和化石燃料提供一个公平的竞争环境。
同时，王晓东认为，中国快速城市化的速度与规模为建设低碳城市提供了一个难得的契机。考虑到未来30年将有3亿农村居民进入城市，城市人口增加碳排放的潜力很大。世行建议，综合公共交通、清洁车辆、绿色建筑、分布式发电和智能电网等方面，进行智能化城市规划。(.21.世.纪.经.济.报.道)
银河证券:环保行业迎来投资契机（附股）
两会带来环保行业的投资新契机。随着全国两会的召开,节能环保产业的各项重大发展课题将会得到进一步的讨论审议。今年的两会虽然不可能为环保行业的发展指明具体方向,但是会为解决一些关系国计民生的行业发展争议性问题奠定基调。如:国家对环保行业的投资力度大小、各地城镇水价相继上涨和垃圾焚烧处理引起的社会影响等。环保问题日益严重是行业发展的原始驱动因素。我国正在进入工业化中后期,后工业化阶段是环保投资的高峰,我国环保行业将迎来广阔的发展空间。在未来一段时期将保持15％～20％的年均复合增长率。环保是可以长期看好的朝阳行业。两会的召开是行业发展过程中的催化剂,有望带来明显的投资机会。
银河证券指出,对该行业给予推荐评级。在宏观经济企稳回升和环保政策投资日趋加大的背景下,虽然整体估值水平相对较高,但在行业因素、市场因素和事件因素没有发生重大变化的情况下。鉴于行业的弱周期性和高成长性,目前估值水平仍然处于投资区间,行业仍具有投资机会,因此给予推荐评级。
建议关注具有业绩弹性和题材驱动的公司。从业务扩张推动业绩高成长、公司受益于国家环保产业振兴规划政策且具有相对估值优势和抗市场风险这三方面建立投资组合,可选择合加资源(000826)(000826)、蓝星清洗(000598)(000598)和南海发展(600323)(600323),分别给予40％、30％和30％的投资权重。
主要风险因素:宏观经济形势下滑,国家政策变化延缓环保投资的落实程度,国家环保投入规模和环境政策的实施进展,都可能导致行业发展低于预期,从而影响对重点公司的盈利预测。
光大证券:推荐五只节能产业公司股票
国家财政部副部长张绍春表示,今年的节能减排专项资金将较去年增加70%至500亿元,国家将大面积推广节能高效产品,支持节能减排重点工程。
国家财政正在加大投入发展低碳经济,而节能由于其良好的经济性,成为国家支持的首要技术路线。预计国家近期可能出台针对地源水源热泵、合同能源管理、高效电机等在内的一系列节能产业扶持政策,切实推动建筑节能、工业节能以及输配电节能市场。根据我们的测算,未来3年国内节能产业的收入规模将呈现40%以上的复合增长,相关上市公司值得关注。
推荐投资组合:泰豪科技(600590)、大洋电机(002249)、安泰科技(000969)、卧龙电气(600580)、合康变频(300048)。
泰豪科技(600590):节能需求和合同能源管理推动智能建筑市场。泰豪科技(600590)是A股市场唯一的智能建筑节能市场龙头,未来3年智能建筑业绩复合增速近50%。公司已经通过外延扩张完成产业布局,节能业务即将于2010年起全面释放业绩;公司合同能源管理的业务模式流程已经理顺,在手订单超过6亿元,预计国家将出台合同能源管理补贴政策,公司将是市场上最直接的受益者。公司控股子公司同方人环是热泵行业唯一国内龙头企业,受益国家可再生能源建筑财政补贴。公司目前市盈率26倍,如果相关扶植政策年内出台,将提供业绩上调空间,公司未来三年业绩复合增速50%,公司合理估值35倍,建议买入。
大洋电机(002249):空调节能龙头,电动汽车产业链的最佳投资标的。电机及控制系统是新能源车中技术要求最高,与车型结合最紧密,壁垒也最高的环节;公司在国内先发优势明显,目前在手订单400台,居专业电机厂首位;公司中短期受益节能空调强制推行,传统业务业绩确定性高增长。公司目前市盈率27倍,未来三年业绩复合增速45%,合理估值35倍,建议买入。
卧龙电气(600580):中小型电机的行业龙头,在节能电机产业升级方面具有显著的先发优势。国家规划2011年7月后禁售非高效中小型电机,但到目前高效电机市场渗透率仅3%左右。我们认为高效电机补贴政策即将出台,行业龙头受益。行业集中化趋势明显,目前的2000家电机厂中拥有设计能力的仅40家,能享受补贴的更少。如2011年强制升级政策如期执行,龙头企业的市场占率将跳跃式提升,业绩呈现爆发式增长。
合康变频(300048):国内高压变频器市场的领跑者。高压变频器行业仍将维持40%的高增长:高压变频器在电力、冶金、水泥等主要下游行业的普及率不到30%;下游客户已经认可高压变频器30%-60%的节能效果,行业已从导入期进入高速发展阶段;经济复苏和国家节能减排力度的加强将促进工业节能行业发展。合康变频(300048)是该行业的最佳投资标的:市场占有率10%,位列国内厂第二,且份额呈现快速提升趋势。
安泰科技(000969):节能和新能源产业链顶端的明珠。全国变压器年空载耗电525.6亿度,而非晶合金变压器可降低空载损耗75％左右。目前全球只有日立金属和安泰科技(000969)拥有量产非晶带材的能力。而这两家公司都拥有数十年的研发和生产经验。市场空间大。
国泰君安：紧扣节能步伐 抓住整合的契机 耐火材料荐3股
摘要：
耐火材料子主要的下游行业为钢铁行业，根据世界耐火材料的应用行业统计，耐火材料70%用于钢铁冶炼，17%用于建材行业，化工行业使用4%，有色金属行业使用3%。我国钢铁行业消耗耐火材料的比例为65%，水泥为10%，其他差异不大。
耐火材料下游需求旺盛。钢铁行业预计2010年预期需求1249万吨，玻璃行业2010年预计需求熔铸熔铸氧化铝与中高档熔铸锆刚玉为6752吨、71504吨。另外，有色、水泥也保持了一个稳定的需求量。上游原材料供应充足。
我国耐火材料行业保持了快速增长基本都保持了20%以上的增长率（2008年为8%），2009年增长率达33%。目前，我国耐火材料的产销量已经稳居世界耐火材料第一。2007年，我国耐火材料产量已经超过世界耐火材料总产量的50%，年销售收入突破1000亿元，利润总额突破80亿元。
耐材行业有两高，原材料占成本的比例高于50%。毛利率高达30%以上，远高于一般制造型企业。主要原因是耐材行业对技术有着比较高的要求，而且下游企业需要得到稳定的有质量保证的耐火材料，以保障其生产的持续性、稳定性与安全性。所以，四家技术型上市公司都以其高新技术与研发能力取胜。
行业趋势一二：耐材行业整合兼并为必然趋势。形式主要是上游整合与行业内整合。动因一是行业内公司为了避免毛利率波动，二是因为下游行业的整合触发了目前公司众多的耐材行业的整合，下游大型企业需要大型优势耐材提供更好的耐材与服务，上市公司的整合将发生在拥有资源或拥有客户的耐火材料企业中。
行业趋势三：由于节能的需要，目前采用高档耐火材料代替低档耐火材料趋势显著，对行业内技术好，产品优的企业利好。
行业趋势四：钢铁生产领域整体承包趋势显著。耐火材料的更换频率高，如果有专业公司提供相应服务，对钢铁生产是有力保障。钢铁行业的整合将加强集团化管理，整体承包有助于其降低成本。
行业趋势五：拓展海外市场，追求进一步发展。目前濮耐做得最好，海外销售占比达20%。
濮耐股份（002225）2010-11年EPS0.48、0.65元，PE为30、23倍，公司在上下游整合战略上明显快于利尔，而整体承包占比亦有较大提升空间，同时考虑行业需求处上升周期，建议增持，目标价17.4元。鲁阳股份（002088）的产品为新兴的陶瓷纤维，用途广性能好，前景可期，2010-11年EPS0.8、1.1元，谨慎增持。瑞泰科技（002066）跟随节能政策投建碱性耐材，10年产能释放业绩也将有所表现。北京利尔的表现出最高的成长性与毛利率，均达40%左右。（国泰君安）
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