左安龙：加息时点及其影响
　　左安龙：继续关注《交易时间》，市场就是瞬息万变，包括对政策的理解都是瞬息变的，你看前段时间国家统计局刚刚公布很多一季度的数据里面提到什么呢，我们各方面都很好，CPI也比较低，价格指数都比较低，消费指数都比较低，正好处在非常良性的，低通胀高增长，稳增长的这么一种状态下，所以加息预期可以淡化，就这样讲了不久，当初是担心是房地产，房地产重拳已经落地，现在好，又加息问题来了，我的编辑团队给我找了一份资料，就是4月24号是个礼拜六，礼拜六这一天里面央行三位重量级的人物发表讲话，都是跟加息有关的，我念出来跟朋友们交流一下，待会儿我们请分析师来点评一下。先是央行行长周小川在美国开会谈到中国将密切关注价格走势和管理好通货膨胀的预期，他讲了，接着新任命的央行货币委员会的委员里李稻葵在北京说了，他说中国当前最大的经济问题是资产价格上涨过快，同一个观点。最后，中国人民银行研究员局级副巡视员李德在上海说，当前央行采取加息的可能性比较大。这可不是闹着玩的，都是央行的高级管理人员，在同一天不同的地点讲发出类似的声音，这就让人们思考了，这个加息是不是马上就要来了，胡嘉，我不知道你注意我刚才说的问题没有？
　　胡嘉：我就这个新观点有四点理解。
　　左安龙：你谈谈看。
　　胡嘉：上半年加息可能性不大
　　胡嘉：第一点，加息肯定要加，因为我们知道2005年年初的时候最低利率是1.98％，现在是2.25％，近5年最低的力度，所以肯定要加。第二但是在什么时候加，回顾我们近20年加息的过程，在经济复苏的阶段，比如说在90年代初实际利率连续出现6个月之后然后开始启动加息，然后在2005年也是在实际利率负利率出现一年之后开始加息，所以从最近这个走势来看的话，我觉得可能上半年我个人认为加息的可能性并不是很大，因为我们今年CPI走势可能是两头低，中间高，6、7月份可能会突破4％，但是后面又会慢慢的降下来，所以说一段时间内半年内或者是一年内，物价上涨的趋势它的预期并不是很强烈。第三个，我们如果控制资产价格的话，并不是要采取加息的方式，因为我经过数量的研究发现，我们的物价走势取决于两个因素，一个是货币供应量，还有一个是PPI，从这两个方面来说都得到了控制，所以我觉得加息它的目的是什么，所以这点值得商榷。
　　左安龙：你把话说明白一点，实际根据你的分析判断下来，好像近期加息的可能性还是比较小的，是这意思吗？
　　胡嘉：对，如果要紧紧关注资产价格的话，我们目前房产也在调控，PPI也得到控制，货币供应量也是缩小了。
　　左安龙：是。
　　胡嘉：包括国家发改委监控了价格中心，它也是物价走势农副产品都是非常稳定。第四个方面我觉得还是考虑到农业银行的发行，因为农业银行的发行肯定跟我们采取什么样货币政策，比如说在什么时候加息，是否要采取这个加息，因为我们知道当时在工行和中行上市之前，我们都采取了比如说营业税的下降，还有像货币政策的予以配合，所以我觉得要综合的考虑，我觉得农业银行在今年7月份IPO，我觉得加息的时点也要考虑到农业银行在什么时候上市。
　　左安龙：也就是根据你的判断不大可能，但是我有时候在想，我们做事这个政策经常会出其不意，我跟你说，一定要到一塌糊涂，要问题了再加息，就晚了，假如现在温和加息呢。
　　胡嘉：其实如果早加息的话对我们股市来说反而好。
　　左安龙：就是啊。
　　胡嘉：这种加息它只是一个温和的加息，而且不是连续性的，靴子落地之后我们更加的稳定，更加好。
　　左安龙：也就是说我们从经济学一般原理上讲，因为我们处在低利率，甚至一度是负利率，今后的发展肯定是经济越来越好，也就是说经济过热，对不对，现在我可以对冲啊，我就持续的一个降息过程啊，有没有这个可能啊？
　　胡嘉：其实从打一个通俗比方，原本一个病人就是我们宏观经济一直很低迷要靠吃药打针，你说不吃药不打针了，反而难道世界就不好的事情吗，我觉得加息之后说明我们经济增长逐步进出到良性的通道。
　　左安龙：也就是说真的是温和的加息，我看你应该做好这种准备的，因为你要看趋势啊，整个未来的趋势这个趋势你要注意的，问题要来了，因为有人多空双方都会利用，都会利用他这个话，然后为自己牟利啊，他这个市场就是为利益而来的，真的要是温和的加息，市场会这样反映，我们应该做什么样的准备？
　　胡嘉：温和加息一般就是27个基点。
　　左安龙：当天会怎么样？
　　胡嘉：当天会有一个惯性的低开，低开之后市场会逐步上升为，因为其实我们回顾一下像07年那个时候，当然那个时候是在牛市的初期，在05年刚开始加息时候其实市场也是以低开然后上涨的。
　　左安龙：其实我们也并不是来主导你的交易行为说加息你别不怕，不是这个意思，是在告诉你如果加息在什么样情况下进行的，它对市场将会有什么样的影响，对投资人来说最重要的不要恐慌，要冷静，要理性这个很重要，好不好。待会儿我们再交流，下面我们会过来，问到施梁，前一个礼拜做节目的时候，就是黄金应该谈的，你认为黄金值得谈，给你时间，今天但吧。
　　施梁：好的，首先我们看到整个黄金价格我们前面看了这张图，走势非常好啊。
　　左安龙：我们把这张图打开，我们可以看一看。
　　施梁：我们看到1150是黄金整个的上涨的景气位，这个景气位一旦突破呢，可能黄金还会触摸前期高点，那么在这种黄金的长势在什么样的情况下产生的，它是在美元同样也在升值的情况下产生的，这种情况下我们分析黄金为什么要去涨，首先我们看到买黄金要有些理由，什么理由，比如我们讲非常高的通货膨胀这是一个理由，目前发达国家经济体没有通胀，没有国家，包括日本可能还有通货紧缩，另外一个我觉得比较可能会有比较大的市场风险这样情况下。第三个原因我们讲了。

　　水皮：Ａ股绝不会持续暴跌
　　中金访谈 ：欢迎水皮老师光临名家访谈栏目。您好！
　　水皮：主持人好，各位的网友大家好！
　　中金访谈 ：近期有市场消息称：二季度CPI或增3.1%，央行有关人士称加息可能性加大。那么在您看来，近期加息的可能性大不大？
　　水皮：我觉得CPI二季度涨幅近3%的可能性还是挺大的，因为二季度的CPI低于大家的预期，很大的一部份原因是猪肉的价格还在底部徘徊。所以猪肉价格的平稳、油价的上涨，包括国内成品油价格的上涨，都有可能在基础价格这个环节上加大CPI上涨的幅度。接近3%的可能性是非常大的。本来我们预测一季度是2.7%--2.8%之间，如果现在考虑到一季度偏低的因素，那么二季度出现较大幅度的上涨，接近3%的话是完全有可能的。
　　中金访谈：今日(27日)午后沪指大跌61点。市场又是一片哀歌，宏观面上有人说楼市调控影响，也有人说有加息预期的影响，您怎么看待今天的大跌？
　　水皮：市场受房地产市场的影响，市场比较不稳定。前期调整比较大的是房地产和金融股。金融股本身的估值都比较低，在比较低的位置上再进一入下调，这样一来它把整个市场的市盈率都往下带了，指标股一下去，实际上会让概念股和前期的小盘股的泡沫空间就显得比较大。再加上指标股没有马上反攻的迹象，所以指标股领跌导致概念股有一个补跌，恐怕是不可避免的事情。如果指标股回攻反弹，那么题材股、概念股下跌得就没有这么厉害。
　　中金访谈：午后沪指曾出现百点暴跌，但前期跌势较深的房地产板块抗跌性较强，尤其是部分二三线地产股，您怎么看待近期的房地产板块？
　　水皮：呵呵，我们知道对大盘有大影响的不是二三线地产股而是大的地产股，从这段时间来看呢，地产股调整的时间比较长，在前期平台也没有什么表现。在跌破平台之后实际上处在向下寻找支撑的过程中。这一轮宏观调控对地产的影响是非常深远的。那么会不会导致地产行业上市公司的模式发生变化，都是值得观察的。我觉得调整不会在短期就结束。下调的空间有多大，我也不太悲观，但是调整的时间有多长，我觉得会超出很多人的想象。这不是一个短期的调整。市场寻底也是有时间节点的，而且是带有一步到位性质的寻底。可能调整一步到位之后再来一个横盘整理。大盘要往3000占以上回走，要经历地产股寻底这个过程。
　　中金访谈：今日(27日)全天几乎呈单边下跌走势，我们注意到尽管三大股指均出现较大跌幅，但与前期不同的是，中小板指数的跌幅更大一些，这是否预示着小盘股的火爆可能已成过去？
　　水皮：一般来说，大盘股没有行情的时候小盘股的机会就多一些。但是小盘股盘子再小也是股票，也需要调整，股标有涨就有跌，而且股票就有个估值区间。不可能没完没了的涨，所以我觉得，如果指标股往下破位，那么这些概念股自然也要做出反应。但是持续性的暴跌的可能性不大，因为指标股下行的空间不大。我们刚刚也提到，二三线地产股已经开始在涨了。一线的带有指标意义的地产股恐怖也不见得会暴跌。你看今天万科的跌涨就相对小。如果地产股短期内相对稳定，概念股相对暴跌，这也比较矛盾，因为经济形势比我们年初估计的要好，外围市场也是一样，道指一直在创新高，上涨行情还没结束，国内外市场也会有一个联动。不支持在这个时候有持续的暴跌。股市毕竟还是经济的晴雨表。地产市场的调整还是中国政府有意识的调整，为了防止以后泡沫过大，对国民经济影响过大。所以这种风险是可控的。
　　中金访谈 ：也就是说在您看来，连续的暴跌是不可能的，但是调整是会持续的对吗？
　　水皮：我觉得没有支撑暴跌的理由啊，如果上市公司业绩在好转，整个民国经济也在持续好转，那市场出现没完没了的暴跌，那除非是人为的，否则怎么可能对吧。
　　中金访谈：好的。非常感谢水皮老师的精彩分析。相信网友们也对近期市场情况有了一个更好的了解。好了，这期的名家访谈到这儿就结束了。感谢广大股民朋友的关注。也欢迎您继续关注访谈的其他话题。中金访谈，关注您所关注。我们下期再见！