盈利最坏点，投资最佳点。火电行业由于煤价居高不下，水电、电网行业则由于09年下半年以来来水的持续偏枯，当前电力行业业绩普遍处于较差的时刻。而未来基于行业基本面的改善(电价调整的预期、来水趋于正常)，电力各子行业的盈利、及估值都存在修正的空间，当前正是较好的投资时机，我们上调整个电力行业投资评级至推荐。