寿险三巨头一季度业绩有望继续增长
　　A股寿险三巨头一季报将于30日出齐。分析人士预计，一季度保险公司业绩增长有望延续。
　　各显身手抢占市场份额
　　保监会公布的数据显示，一季度全行业寿险利润总额108.9亿元，同比增加30.01亿元，增长38.06%。据此推算，三家寿险上市公司业绩高增长基本确定。
　　由于保险公司利润多源自投资收益，在投资渠道有限的情况下，保险股股价和股市整体走势紧密相关。因此分析人士预计，尽管一季度业绩增长确定，但基于震荡市行情，未来保险投资收益不容乐观，这在短期内压制了保险股的走势。
　　一季度，寿险三巨头各显身手，发力银保产品销售，以抢占市场份额。中国人寿(601628)公告显示，截至3月底，按照旧会计准则，累计原保费收入则为1169亿元，同比增长12.4%。根据《保险合同相关会计处理规定》，其首季寿险保费确认率达94.35%，为同业最高，主要得益于其长期以分红险作为主打的策略。
　　中国平安(601318)一季度实现寿险保费收入509.79亿元，同比增长为28.5%。华融证券分析师王泽军认为，由于新会计准则确认保费收入口径不同，预计平安在基本维持业务结构的基础上，下一步可能通过新产品开发等方式取得新口径下的业绩增长。
　　中国太保(601601)一季度寿险原保险保费收入310亿元，同比增长55.8%，高于行业增速。海通证券(600837)潘洪文认为，太保寿险3月总保费保持强劲增长，银保高速扩张仍是主要驱动力。
　　2009年中国人寿(601628)和太保寿险都经历了结构调整的阵痛，最终，中国人寿在长达6个月的保费负增长后，以全年保费收入3.7%的微幅增长收官，而太保寿险则在收获了寿险保费收入同比29.6%的增长。
　　结构调整使得两家公司业务结构更加合理，但代价却是将市场份额拱手让人。中国人寿在人身险的市场份额已由2008年时的40.3%退守至35.71%。2009年，太保寿险保住了市场份额第三名，但其市场占有率却由9%降到8.3%。
　　鉴于2009年的市场份额变动和今年一季度各家公司的市场表现，业内人士预计，虽然银保渠道手续费率偏高，利润率较传统渠道低，但在我国当前发展阶段上，依靠银行渠道做大保险规模是趋势，预计2010年全行业都可能反攻银保市场，抢占市场份额，预计全年寿险保费收入有望增长25%左右。
　　求避险转向固定收益类资产
　　提高固定收益类资产配置、降低权益类资产占比，三大保险公司2010年一致选择了较为保守的投资策略，以应对震荡行情。
　　在中国人寿2009年业绩说明会上，中国人寿副总裁刘家德表示，2010年国寿(601628)将适当提高债券的配置比例，权益类方面将以估值为基础，加大操作的灵活性和主动性。
　　国寿2009年年报显示，截至2009年底，国寿权益类资产占比大幅提升，股票投资占比由上年同期的4.39%大幅提升为8.79%，基金投资占比由上年同期的3.62%提升为6.52%；固定收益投资占比总体则大幅下降，债券投资占比为49.68%，货币资金占比为3.09%，分别较上年同期的61.43%、3.64%有所下降，而定期存款占比则由上年同期的24.35%增加为29.43%。
　　对于2010年A股市场，刘家德认为，具体操作上将关注市场上短期的、稍纵即逝的机会，加强操作的主动性和灵活性，以此规避风险、获取收益。
　　固定收益类投资方面，刘家德表示，当前短债收益率曲线已呈上升趋势，长债收益率曲线也呈现出扁平化并上升趋势，因此国寿下一步要逐步加大高等级信用债的配置力度。在协议存款方面，央行法定存款准备金率的提高和公开市场操作使商业银行对流动性的需求逐步旺盛，协议存款利率升高，再加上其期限较长，而且是浮息，因此国寿将适度加大此类投资比重。
　　中国太保表示，计划加大固息资产配置，特别是基建项目债权投资。太保资产管理公司总经理于业明表示，在今年信贷紧缩的大环境下，对于可配置资金量充裕的保险资金来说，在投资基础设施项目上将迎来很大机会。他透露，目前中国太保已有多个基建投资项目符合监管门槛，蓄势待发。
　　谈及当下权益类投资市场时，于业明表示，将更关注行业和个股变化，提高买卖价差收益，抓住机会，实现战胜精算假设下负债成本的长期投资目标。
　　中国平安也表示，今年将保持保守投资策略，多物色优质的企业债券。
　　依靠银行渠道做大保险规模是趋势，预计2010年全行业可能反攻银保市场，抢占市场份额，全年寿险保费收入有望增长25%左右。(中国证券报)

　　2010季报再考创业板成长性
　　根据《sohu》统计，截至4月27日，共有超过30家创业板上市公司公布2010年一季报。翻开创业板业绩的披露情况，不难发现其业绩增长参差不齐。而最为引人注目的是，在创业板股价飞涨的行情下，不少公司出现了缓速成长的态势。
　　在4月15日率先披露一季报的三公司中，安科生物业绩增长率最差。2010年一季度，该公司实现营业收入4650.69万元，同比增长仅6.10％；4月26日网宿科技一季报业绩显示网宿科技主营业务收入和净利润同比分别下降5.54%和61.13%，每股收益仅有0.06元，并且综合毛利率也从上年同期的37.75%下降至本期的34.93%。
　　股价一度冲上237元的创业板第一高价股--神州泰岳(300002.SZ)在2010年4月18日披露的一季报中表示，实现营业收入1.67亿元，同比增长27.97%，实现归属股东净利润5716万元，同比增长48.36%。不少机构指出，虽然同比去年增长，但净利润环比出现下滑，今年首季公司业绩环比下滑25.4%。另一家创业板明星公司华谊兄弟（300027.SZ）的一季报成绩也表现得不尽如人意，一季度实现收入1亿元，同比减少33.02％，环比下降63．2％。
　　企业的成长性，再次困扰着创业板的新兵们。
　　华谊兄弟：一季度影视收入下降
　　因中国影视第一股概念和拥有众多明星股东而备受瞩目的华谊兄弟在3月25日和4月20日分别发出了公司2009年的年报和2010年一季报成绩单。
　　虽然华谊兄弟2009年营业收入超过6亿元，公司一季度实现营收1亿元，同比下滑33.02%，每股收益0.06元，同比下滑达到68.42%。
　　据华谊兄弟副总裁胡明介绍，公司的主营业务包括电影、电视剧和艺人经济三大板块。华谊兄弟第一季度上映影片仅1部、电视剧仅2部，而全年的计划是8部影片，16部电视剧。目前，华谊兄弟正大力招兵买马，员工人数比去年增加近50％。可以说，人才引进与院线建设等新业务的拓展，都会导致费用上升、短期利润减小。国信证券分析师认为一、二季度是公司电影发行的真空期，而三、四季度则是集中收获期。
　　此外，华谊计划在重庆、上海、北京、武汉、合肥、沈阳、哈尔滨、阳泉等城市开业6~8座影院，影院的定位是高档次、现代化，并希望在一些重点城市建设旗舰型影院。业内人士分析，华谊兄弟影城的投入运营，对于华谊兄弟来说，有重要意义：不仅意味着今后华谊出品、发行的电影有了大规模放映的场所，而且标志着其电影产业链的完成。
　　虽然华谊兄弟将一季度下滑的主要原因归结于下半年重点发力，但不少业内人士却并不乐观，重阳投资合伙人李旭利表示，作为一家轻资产公司，更应该以市盈率来计算股价，考虑到资源稀缺性和优秀的公司基本面，比较大胆的能够给到30~35倍市盈率。而华谊兄弟的市盈率显然过高。
　　神州泰岳：不可能成为第二个QQ
　　自从被媒体冠以超募王、创业板第一高价股等头衔后，神州泰岳副董事长、董秘黄松浪说起话来格外谨慎。
　　股价到这么高，我们之前完全没想到。黄松浪此前接受媒体采访时曾表示，对于公司的股价，我们是不便于进行评论的，主要是评价的尺度不好把握，容易误导投资者。
　　对于持续向好的财务状况，神州泰岳认为，利润的增加原因在于公司业务规模的扩大，利润相应增长。此外，神州泰岳再次在移动互联网领域证明了自身的实力，新业务农信通收入增长迅速，为其成长前景再次增添砝码。
　　虽然同比增长近50%，然而环比下滑的利润并不能让机构投资者和股民完全满意，季报公布当天，神州泰岳股票跌停。最大的问题是，神州泰岳的高成长性存在重大的不确定性。虽然该公司所经营的飞信业务被市场看好，但飞信业务本身是属于中国移动的，神州泰岳扮演的只是飞信业务的保姆角色。而保姆没有终身制，中国移动可以将飞信业务的运营维护工作给神州泰岳来做，也可以给别的公司来做。一位业内人士分析。
　　飞信，这是一个被外界投射了太多光环的业务,也是神州泰岳的主营业务。CNNIC调查显示，飞信作为跨平台即时通信软件在2009年市场渗透率为20.5%，位居第二。有不少股民认为飞信在即时通信市场的占有率仅次于QQ，将成为中国未来的第二个QQ。但神州泰岳公司本身并不这么认为。黄松浪认为:我们不可能成为第二个QQ。因为神州泰岳和QQ的商业模式是不同的，QQ自己拥有从研发到市场推广的所有权益，自主权完全在自己手中。
　　国内电信行业独特的发展历史、高速的发展进程与庞杂的业务需求等等，造就了包括神州泰岳在内的众多供应厂商，让其依靠为中国移动飞信业务提供运维支撑，就获得了火箭般飞速的增长。但最大的风险还是神州泰岳大部分收入来自中国移动飞信业务这个单一客户。
　　2006年底，北京移动飞信业务商用建设的第二次招投标，神州泰岳在与清华声讯、TOM等公司的竞争中，赢得了飞信业务全方位运维支撑外包服务的业务。2008年度和2009年1~6月，来自飞信业务的营业收入分别为2.78亿元和2.25亿元。2009年，神州泰岳来自飞信业务的利润占比已超过70％。
　　业务单一有风险，企业年轻无经验--这是外界从商业角度质疑的核心，神州泰岳公司高管对此并不讳言。这家企业在幸运地登陆创业板之后，开始面临着前所未有的挑战。
　　乐普医疗：享受药物支架市场扩容
　　乐普医疗公布了2010年一季报,实现营业总收入1.85亿元,归属于母公司所有者的净利润1.09亿元,分别同比增长35.38%和41.04%。
　　公司主导产品药物支架和封堵器产品销售收入增长较快,其中药物支架产品销售收入同比增长37.32%;代理产品和麻醉产品销售收入也均保持平稳快速增长的趋势。2010年一季度，公司主要产品药物支架、球囊导管等获得了泰国、厄瓜多尔的产品注册证,介入配件、止血压迫器通过了CE认证,为产品出口销售创造了良好开局,目前公司正在积极推进俄罗斯、巴西、秘鲁、中国台湾等国家和地区的产品注册。
　　中投顾问医药行业研究员郭凡礼向《sohu》指出，乐普医疗是国内第一家高端医疗器械上市公司，并且市场份额在不断扩大，基本上占到25%左右，成长性最被市场看好。根据创业板医药板块此前公布的业绩快报来看，医药企业的利润增长都在20%~30%左右，表现出不错的成长性。以首批上市的6家公司为例，其主营业务地位在各自细分的行业领域非常显著，或者行业排名靠前，或者独家，要么就是有很好的商业模式，可以说，都是细分行业的龙头。这些企业的净利润复合增长率超过40%，在某些方面处于市场垄断地位。
　　银河证券医药行业分析师李鹰鹏认为，首批创业板的6家医药企业在过去的三年里都处于高增长的状态，且复合成长速度非常快。但他认为，首批创业板上市的企业相对来讲规模比较大，基本面的影响可能需要更加关注。李鹰鹏进一步分析，由于密切的政策相关性，随着医改进程推进，高值医用耗材的政策限制和民营医院的相对放开等可见因素都会对行业格局产生影响。