申银万国证券公司副总裁朱敏杰表示，指引的发布，拓宽了证券公司业务范围，有利于证券公司有序参与股指期货、防范风险，有利于金融衍生品市场有序健康发展。对证券公司自营来说，提供了两方面机会，一是增加对冲工具，自营规模可以适当扩大；二是有了套保功能，未来证券公司的融券规模也会放大，融券的品种数量会增多。

　　国泰君安证券公司证券及衍生品部副总经理彭艳表示，指引出台后，证券公司投资可以参与套保交易，这是券商企盼已久的。不同于基金等机构投资者，券商以绝对收益为诉求，但是在过去市场单边下跌的时候没有管理风险的工具。虽然在业务上券商的选股能力不错，但是就算选了好股，也可能只是比别人亏得少，而无法实现收益。有了套保工具之后，证券公司可以充分发挥机构研究能力所带来的收益，利用这一工具即使在单边市场中也可以实现超额收益。

　　建银投资金融衍生部总经理张晓东表示，套保套利分步走是适应需求的。机构也有学习适应以及内部风控体系建立的过程，目前证券公司套保需求较大，暂时没有太大的套利机会。

　　拟逐步扩大参与规模

　　张晓东表示，建银投资会参与股指期货，根据客户需求作方向性投资套保和套利；另外，在自营业务上套保不能超过净资本。他表示，目前客户需求很大，将来券商会发行新的理财产品，利用套期保值，规避风险，具有这样特性的产品在风险收益比上会吸引更多的投资者参与，预计该业务增长会比较快。

　　朱敏杰表示，申万的自营会逐步增大股指期货的投资。而从保护投资者的角度考虑，目前投资者分类参与，例如在定向和小集合理财业务上，正加强客户调研和风险教育，预计在合适的时机推出产品，以便更多的客户可以参与。对未来是否有专门套利产品推出，需要考虑市场机会，预计还是从增加投资工具的角度考虑，而不是单一的投资方向。

　　彭艳表示，股指期货只是增加了投资的工具，如果要做多，自营的规模还是不会超过公司年度计划投资的总规模，只是原来买股票，现在用部分期货来实现。因为有杠杆的存在，只要以七分之一的成本来参与投资，并且股指期货在建仓时对现货的冲击少，也便于锁定卖出成本。

　　发挥平滑减震效果

　　多数证券公司负责人认为，证券公司参与股指期货以套保为主，促使股指期货和现货市场的拟合程度更好。机构投资者的参与只会令期货和现货走势贴合，因为如果发生背离，则出现套利机会，会使两者的价差缩小。

　　证券公司普遍预计，由于还要办理相关的手续和申请交易编码，股指期货的交易量不会立刻大增。张晓东表示，券商套期保值不会频繁操作，从这个角度看，不会带来太大的成交量和波动。客户的资金可能也不会有太大的频繁进出。目前股指期货和现货市场已经体现拟合走势，未来如果发生极端波动，则机构的套保套利会起到平衡减振的效果。