证券时报记者 于 夕

　　一直以来，市场愿意给中小板、创业板公司更高的估值，原因无他，唯“成长”二字。统计数据也为上述惯例提供了强有力的注脚：2007-2009年，营收复合增长率在30%以上的20家深圳公司中，中小板和创业板公司占据了11家；净利润复合增长率在30%以上的25家公司中，中小板和创业板公司占据了13家。

　　据本报信息部统计，截至4月23日，深圳市49家中小板和创业板公司，除大族激光、富安娜等4家尚未公布2009年年报外，其余45家公司2007-2009年营收复合增长率为正的有38家。其中，中青宝最为耀眼，过去三年分别实现营收1653.61万元，5367.06万元和7867.58万元，折合复合增长率高达118.12%。据了解，中青宝能取得如此靓丽的增长主要得益于行业的快速发展。有券商研究报告评价称，中青宝主营网络游戏的开发及运营，是一家拥有自主研发能力、独立运营能力的专业化网络游戏公司。近年来，国内网游行业快速发展。2008年中国网络游戏的市场规模已经达到183.8亿元，比2007年增长61.9%，未来三年的年均复合增长率仍将保持在40%以上。未来几年在我国网络游戏行业高速增长的带动下，随着中青宝多款游戏的相继推出，公司的收入还将保持持续快速增长。由此可见，正如“男怕入错行”，优秀的上市公司在一个快速发展的行业中，最容易取得令人震惊的高速发展。

　　值得关注的是，中青宝同样以122.13%摘取了净利润复合增长率（2007-2009年）的桂冠，这一指标被认为比营收复合增长率更具含金量。

　　此外，信立泰、赛为智能两家公司的成长性也堪称靓丽。信立泰以55.93%的营收复合增长率（2007-2009年）位居亚军，而其净利润复合增长率更是高达71.75%。赛为智能则更胜一筹，上述两个指标分别为36.01%和77.89%，显示出更为强劲的盈利能力。

　　据了解，信立泰和赛为智能持续强劲增长的原因除了行业增长外，主要是因为两家公司均在行业中处于技术领先地位，拥有真正的核心技术，故而能“挣自己的钱，让别人眼红去吧”。

　　资料显示，信立泰主营心血管类、头孢类抗生素、骨吸收抑制剂类等药物的研发、生产和销售，产品包括制剂和原料药两大类，现有产品中有13种进入国家医保目录，2种进入广东省医保目录。公司独家产品氯吡格雷现阶段销量大增，未来增长潜力依然很大。而赛为智能是国内最专业的智能化系统解决方案提供商之一，主要为城市轨道交通行业提供智能化系统解决方案。公司连续四年被专业委员会评定为“智能工程完成量全国50强”，成为国内城市轨道交通智能化和建筑智能化的知名品牌。

　　必须正视的是，在中小板和创业板公司的营收、净利润双双持续高成长的同时，也要注意到中青宝、信立泰、赛为智能等公司上市时间均不足半年，强劲成长的真实性、持续性还需时间检验。业内人士认为，类似深圳惠程这样的公司，在2007年上市后，年营收和净利润复合增长率均能保持30%以上的成长，才算是真正的“钻石”。

　　另有分析人士表示，对上市不久的公司而言，募集资金项目的投入，首先带来的是管理费用、折旧等成本的大幅飙升，营收和净利润进入“收获期”还需时日，因此谈持续成长没有3-5年很难下结论。

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