汇金拟发500亿元债券注资进出口银行和中信保；针对银行再融资的发债规模尚未确定

　　【财新网】（记者 张宇哲 23日发自北京）市场对于中央汇金投资公司（下称汇金）发债已流传多个版本，对汇金债这一市场未来的新品种，也逐渐为市场交易者关注。

　　接近汇金的权威人士向财新记者证实，汇金发债正在商定之中。发债资金有两个用途，一是拟在银行间债券市场发行500亿元债券，注资中国进出口银行（下称进出口银行）和中国出口信用保险公司（下称中信保），前述两家机构的改革拟于5月下旬定局，目前正在梳理各自自营账户的业务范围和规模；二是用于商业银行再融资。前述500亿元汇金债的计划已渐明朗，但针对商业银行再融资的发债规模尚未确定。

　　目前对汇金债的债信等级以及风险权重如何确定，各部门仍未达成一致意见，“由于这是汇金第一次发债，对汇金债怎么定性是关键。”这位人士表示，这也是汇金债一直悬而未决的主要原因。

　　作为政府背景的国有投资公司，市场人士普遍对汇金债表示看好，倾向于把其定位为准政府机构，而定价仍按照商业机构，类似于铁道债。

　　“如果只是临时性发债，应该和高信用等级的地方政府债差不多，定价也不会高。”一位商业银行金融市场部人士表示。“发行利率应该低于商业银行金融债，高于政策性金融债，因为后者隐含国家财政担保。”也有分析人士指出，汇金债的年利率可能稍高于2007年财政部用于注资中国投资有限责任公司而发行的1.55万亿元特别国债利率。

　　不过，也有市场人士质疑，如果汇金债的购买者包括工、农、中、建、交等其所持股份的金融机构，似有关联交易之嫌。汇金成立于2003年10月，注资了多家国有银行，并承担了多家问题金融机构的重组。目前控股参股金融机构包括六家大型商业银行、九家证券公司、 两家金融控股集团、一家保险公司和一家再保险公司。因连续对金融机构进行注资，汇金目前“囊中羞涩”。

　　前述接近汇金的权威人士称，市场不必有这种担心，“不可能让风险在体系内循环，与汇金有股权关系的金融机构不在机构投资者的考虑范围之内，而银行间债券市场的机构投资者种类很多，至少几千家。”

　　目前，银行间债券市场的机构投资者近万家，包括各类金融机构和非金融机构投资者，形成了以做市商为核心、金融机构为主体、其他机构投资者共同参与的多层次市场结构，债券产品包括国债、政策性金融债、企业债、中期票据和商业银行金融债等已成为各类市场主体进行投融资活动的重要平台。

　　不过，由于对经济前景并不确定，目前机构投资者除了保险公司，并不青睐五年以上的长期债券，而汇金的未来收益亦面临很大不确定性。

　　“如果汇金发债仅此一笔，并没有形成一个滚动发行机制，汇金债的风险溢价会是多少，目前尚无法判断。”一位市场人士表示。

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