调控房地产无论对中国的宏观经济，还是货币的稳定都是好事。房地产市场调控进入深水期，一些叶公好龙者对真正到来的房地产调控避之惟恐不及。房地产调控的只是住宅地产的投资需求，政府如能在实体经济、税收方面给予优惠政策，那久受税收束缚的商业地产与工业地产都会应势而长。以刚性需求取代投资性需求，以实体经济取代泡沫经济，是中国必走的一环。

　　沪深300股指下挫，说明市场缺乏核心的经济上升与资金动力。但人民币升值预期仍然吸引众多热钱涌入。4月15日，人民币无本金交割远期外汇（NDF）连续第二日上升且盘中创3个月高点，一年期NDF一度触及6.6050元，表明海外对人民币升值预期再次升温。数据显示，一季度流入中国的“热钱”或高达900亿美元。

　　从房地产及时撤出、幸免于难的部分资金将进入中小盘与创业板，目前的资金量无法带动大盘股成长，在大盘股面前，连基金等都成为大散户，民间资金对分红不力、成长概念稀缺的大盘股不感兴趣。股指期货推出，造就了中国式的套利套保法。所谓套利，目前并不是指国外金融机构擅长的境内外套利，也不是期现货间的套利，现在基本无期现间的套利空间。所谓套保，并不是做空期指做多沪深300大盘股，实现中间业务收益，而是指在做空期指的同时，做多中小盘股，或是在利用资金杠杆做空期指的同时，腾出大部分自有资金来打新股。如果期指开始做多，大盘股不会向下，倒是中小盘股值得担忧。理由在于，目前仍处于振荡市，实体经济与货币政策让人亦喜亦忧，并未出现单边向下的心理预期。事实上，中国的机电、机床等订单仍在攀升。如果大盘指数稳健上升，说明中国的蓝筹经济发动，必然进入全牛行情，那么，领头羊将是大盘股，而中小盘股的成长性不再作为市场主导概念。目前情况显然不是全牛行情。

　　更重要的是，政府下决心调控房地产市场，由此带动中国经济新一轮的体制性改革，改革的阵痛意味着未来中国经济发展拥有广阔的发展空间。如果目前政府仍以泡沫来麻痹市场神经，以中国股市的市值作为经济成果大肆宣扬，中国经济才会陷入万劫不复的境地。

　　许多人盯住加息降息，殊不知房地产等才是调控货币的利器。一旦房地产成交量向下，大量资金被锁定在房地产市场中，相应的证券市场大盘股无法启动，资产价格稳定，广义货币发行将因此下降。加息的预期也就不会那么浓厚，即便加息也不会那么猛烈。因此，房地产市场有所下行，对于证券、货币倒是一副安神药。

　　不能想像，房地产成交量下降60％，而央行还急吼吼大幅加息，那中国经济将急剧进入寒冬期，可以用得上《红楼梦》里的一句话，“胡庸医乱用虎狼药”。（作者系著名财经评论员）