中投证券：政策法规+产业优势打开行业新局面 新能源荐12股
　　4月6日，国务院转发发改委、财政部、人民银行、税务总局《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》，以加快推行合同能源管理，促进节能服务产业发展。
　　投资要点：
　　一季度低碳板块在两会行情带动下，出现整体走强趋势，但此后仍是个股行情为主。我们认为目前来说，国家或地方政策仍将是低碳板块的主要驱动因素；如果政策进一步落实，则可能首先为其中的龙头企业带来超额收益。维持年度策略观点，首推新能源汽车板块，再看建筑节能板块。
　　政策法规+产业优势-打开新能源汽车新局面。10年-12年或将是新能源汽车开始规模化的时点。从各地方政府新能源汽车规划、政府订单、已经或计划的补贴方案，各汽车厂商的抢先布局，配套充电设备的跟上来看，无论是混合动力还是纯电动车的产量将达到以往数倍甚至数十倍的规模，尤其在公共服务乘用车方面政府示范作用的推动，可为整车企业带来明确业绩。我们认为政策推动下整个新能源汽车产业链均能从中受益；其中，相对看好整车上游的动力电池相关上市公司和配套充电设备供应商，推荐锂电池电解液的龙头企业江苏国泰（002091）、新宙邦（300037），建议关注中国保安（000009）、华芳纺织（600273）、佛塑股份（000973）、杉杉股份（600884），参与充/换电站建设的许继电气（000400）、奥特迅（000027）。
　　合同能源管理或打开建筑节能的市场空间。世博会期间，各种低碳技术将给市场带来兴奋点。世博用新能源汽车、绿色建筑材料、可再生能源与建筑一体化等新技术、新概念将成为行业催化剂。《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》的出台，或打开建筑节能领域的空间，首先受益的将是节能设备、材料供应商。
　　建筑节能服务市场：基数小，年增速30%以上；或将受益合同能源管理模式，此模式下的建筑节能服务市场预计年增速可达60%。EPC模式惠及建筑节能、工业节能等领域，目前较为明确的投资标的并不多。建议关注作为国内较大且较早进入该领域的达实智能（将上市），以EPC模式推广高频无极射灯的泰豪科技（600590）和以EPC+C模式与业主共享节能利益的万邦达（300055）。我们一直看好建筑节能材料的长期成长性，推荐作为EPS板和PU板的上游供应商双良股份（600481）、烟台万华（600309）。

　　10级抗跌股：7新能源股安全边际最高
　　新能源地位难以撼动
　　从2006年至今,3月行情历经2007年的上涨、2008年的下跌后,连续两年走出震荡市。尽管3月行情各不一样,但却有几个相似的炒作线索。
　　在过去四年中,板块涨幅前十中,地产股出现了3次,唯一一次例外出现在2008年大熊市时,其跌幅为10.57%,但大盘却下跌了23.44%,地产的安全性不言而喻。
　　另外,区域股也经常出现在3月份涨幅前十中。2006年的港珠澳大桥、2007年的成渝特区、海南旅游岛以及2009年鄱阳湖和黄河三角洲在当时都是市场追捧的热点。涨幅领先同期大盘。而遇着年报频发的日子,高送配自然会成为机构和散户炒作的对象。
　　最后老生常谈、屹立不倒的新能源,从绿色照明、锂电池到核能核电,依然是市场关注的热点,每年3月皆爆发一次。
　　2010年的3月份也不例外,氢能、智能电网等题材股在目前弱市中非常活跃。中炬高新(600872)、同济科技(600846)涨幅分别达到8%、13.2%,同样隶属于氢能概念的ST春兰、包钢稀土(600111)、科力远(600478)行情多有震荡,但上涨情况都好于当期大盘2.37%的增长。智能电网概念的亿纬锂能(300014)、金智科技(002090)、荣信股份(002123)上涨幅度也都超过10%。
　　上海尚雅投资公司投资总监常昊接受采访时也表示他看好新能源与科技板块。他认为,长期而言这两大板块有增长潜力,而大多数投资者看好的金融和地产板块也许只有短期的表现机会,因为当通胀真正发生时,金融板块的表现往往并不理想。
　　传统产业的扩张在过去的10多年里已造成了产能过剩,而新能源和科技板块都属于低碳经济,我国与发达国家几乎都站在同一起跑线上,大力发展低碳经济甚至可能成为我们经济发展新的引擎,这一点国家的政策上已有体现。
　　不仅是常昊,深圳圆融资产执行董事冉兰、深圳东方富海创始合伙人梅健等专家也一并看好新能源,不过梅建对新能源个股的估值偏高则相对保持谨慎。(.理.财.周.报)

　　中炬高新：镍氢电池还有很大发展空间[*stock*]600872[*/stock*]
　　中炬高新(600872)是目前国内最早研发汽车动力电池最早的企业，该公司副总经理、董事会秘书彭海泓认为，作为电动汽车动力，锂电池性能较为活跃、在某些安全性的技术瓶颈尚未突破的情况下，车用镍氢电池在未来还会有很大的发展空间。
　　目前，锂电池处于发展期，镍氢电池处于成熟期。在混合动力汽车电池线路选择的问题上，业界存在两种观点，一是镍氢电池技术成熟，将会是较长时间的主流；另一种观点认为，锂电池的技术进步和综合优势其他电池无可比拟，在日本，主要的汽车和电池企业纷纷投建车载锂电池生产线，这些生产线的投产期将集中在2010年-2011年。日本技术界甚至认为，锂电池将在2011年取代镍氢电池。
　　对此，彭海泓表示：且不谈未来的发展趋势，以汽车行业这样一个较为传统的行业来看，镍氢电池还有很大的发展空间和机遇。他进一步指出，可以参考传统动力汽车的发展历程。目前，混合动力汽车在技术上已经逐渐走向全面成熟，但并没有使传统动力汽车在一夜之间都被淘汰，混合动力汽车仍然是在以渐进的方式进入市场。因此，混合动力汽车今后也很有可能在很长的时间发展、存在。作为电动汽车动力的镍氢电池也可能会是这样的发展历程。
　　尽管中炬高新(600872)涉足镍氢电池的研发、生产和销售已有近20年的时间，但彭海泓认为这并不意味着公司的镍氢电池业务因此获取暴利。有市场分析认为，在新能源汽车的整个产业链中，电池业务将是收益最大的环节，而彭海泓的看法却相对谨慎，他认为汽车动力电池业务的利润水平还需待新能源汽车市场化后才好判断，现阶段市场还存在较多变量，要做出结论为时过早。根据中炬森莱项目在开工前所作的预测，项目达产后，预计可实现年投资收益率29.75%。
　　中炬高新(600872)投资的中炬森莱镍氢电池项目共分两期投资，2009-2010年为第一期投资期，2011年为第二期投资期。在项目实施期间，就已向重庆长安、安徽奇瑞、长春一汽、武汉东风、北汽控股和天津夏利六家整车商提供了电动汽车研发用配套电池组。据华创证券统计，目前国内采用中矩森莱所生产的镍氢电池的新能源汽车包括长安杰勋HEVSC7152、一汽红旗CA7130N、长安SC6442H等车型。
　　中炬森莱项目现还处于投资阶段，但已有不少机构已对该业务做出了较为明确的预测，且不同的机构间存在一定的分歧。例如，光大证券(601788)预计2010-2011年中炬森莱羡慕镍氢电池出货量将达到8500套和4万套，而中金公司预测，中炬高新(600872)2010年、2011年动力电池销量将分别为2万套和5万套。对此，彭海泓称机构都很乐观。而关于项目将在今年内形成的产能情况，他表示，现在预测时间还太早。（.上.证）

　　同济科技：有望加速向上攀升
　　公司与中科院上海有机化学研究所、上海神力科技有限公司组建中科同力化工材料有限公司，该公司开发的质子交换膜制造燃料电池电动汽车。
　　二级市场上，作为题材丰富的上海本地股，随着上海世博会的临近，活跃程度明显增大，在大盘调整的过程中反而逆势创出阶段新高，近期有加速的趋势，建议投资者逢低关注。（.华.融.证.券 .沈.刚）

　　包钢稀土：资源优势造就独特产业优势
　　独特资源概念：我国是世界已探明有经济开采价值的稀土储量最大的国家。公司控股股东包钢（集团）公司所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明储量的87.1%；包钢白云鄂博矿是世界瞩目的铁、稀土等多元素共生矿，独特的资源优势造就了包钢在世界冶金企业中罕有的以钢铁和稀土为主业的独特产业优势。另外，公司在稀土贮氢合金这一氢能原材料领域占居国内领先地位。
　　　受益新材料行业增长：中国钕铁硼产量近10年间增长900％，未来仍然保持20％以上的年复合增长率；贮氢合金材料、汽车尾气净化催化未来5年将保持20-30％的复合增长。这些都将对稀土系列产品的价格形成长期的支撑因素。据最新公告，2009年下半年特别是四季度以来，稀土行业逐渐复苏，产品价格持续上涨，同时公司通过大力强化生产经营管理，创新销售方式，根本扭转了上半年的亏损局面，但全年实现净利润同比仍出现大幅下降，预计2009年净利润同比下降60%-70%。
　　15000吨高性能磁性材料产业化项目：2009年5月股东大会批准新建年产15000吨高性能磁性材料产业化项目，拟以分期方式进行，项目最终将建成年产15000吨钕铁硼速凝薄带、5000吨钕铁硼氢碎粉、2000吨高性能磁体的规模，投资总额为73095万元，建成后，预计公司每年将增加销售收入17.5亿元，预计每年将增加净利润1.7亿元。
　　国信证券认为，包钢稀土(600111)对外投资延伸产业链，巩固行业龙头地位。维持公司2009-2011年每股收益分别为0.10元、0.50和0.75元的预测。公司目前PE估值不具备优势，但基于稀土行业需求正在复苏，价格步入良性上涨轨道，公司作为行业龙头将享受行业复苏带来的超额收益；以及基于公司在下游应用领域不断拓展带来的新的成长空间，维持对公司谨慎推荐的投资评级。

　　科力远：借科霸抢占汽车电池大蛋糕
　　凭借世界最大泡沫镍生产制造商的品质，科力远(600478)一直潜心研制汽车动力电池的关键技术，意欲在未来的新能源产业成为先行者。旗下科霸公司生产的镍氢汽车能量包业务目前正在做车载检测，预计明年该项目将真正贡献利润。
　　科力远(600478)是世界上最大的泡沫镍生产制造商。其拥有的二次电池产品主要有镍氢电池、镍锌电池等系列。其中混合动力汽车用电池和光伏电池等产品在同行业处于领先水平。
　　为了备战动力汽车，2008年7月，公司与香港超霸集团合资成立湖南科霸汽车动力电池有限责任公司，公司在合资公司中占有75%的股权。
　　科霸公司主要从事镍氢电池能量包，全部用于HEV产品生产线。科霸的镍氢电池组2009年4月通过了国家检测，8月产品下线并开始给车厂做实验室检测，12月开始做车载检测。目前有长安、吉利、奇瑞等家车厂在进行车载检测认证，预计整个过程需要1年左右的时间。因此，科霸的镍氢汽车能量包业务真正贡献利润还需要等到2011年。目前科霸单条生产线的生产量为3000（台套/年）左右。将来计划形成年产30万台套生产能力。科霸公司始终处于行业技术领先地位，科霸生产的汽车动力电池在大电流放电，高温性能，低温性能，电池内阻等方面比国内的电池厂的产品要优秀。
　　公司将进一步围绕镍钴铅锌等矿产资源和泡沫镍等关键储能材料、系列动力电池及其他新能源产品的加工制造产业链，做主营业务和核心业务的选择；为电动汽车等提供整体能源解决方案。
　　此外，公司还涉足锂系列电池材料的研发。2009年11月30日，由公司联合中南大学、国家纳米科学中心、金川集团有限公司等单位共同筹建的先进储能材料国家工程研究中心获国家发改委批复，该中心的主要目标和任务是：开展镍系列电池材料、锂系列电池材料、超级电容电池材料、燃料电池材料以及新型传统电池材料等制备关键共性技术、工艺和装备的研究开发和系统集成，并加速创新成果的工程化和产业化。（.上.证）

　　金智科技：拟参与南京信托重组及增资扩股

　　金智科技(002090)拟以1,250万元受让南京信托250万股，并参与其增资扩股，公司将增资2,250万股。上述合计出资3,500万元，出资完成后，公司持有南京信托5%的股权。
　　金智科技(002090)3月5日发布公告称，公司与南京紫金投资控股有限责任公司及相关各方签署关于南京市信托投资公司的股权转让协议、增资协议及章程等文件，公司拟参与南京信托的重组及增资扩股。
　　公司拟受让紫金控股所持的南京信托250万股股份（占南京信托5%的股权），受让价格为5元/股，合计1,250万元；参与南京信托增资扩股，南京信托注册资本将由5,000万元增加至5亿元，全体股东按出资比例同比增资，公司将增资2,250万股，每股增资价格1元，合计2,250万元。上述合计出资3,500万元，出资完成后，公司持有南京信托5%的股权。
　　公司表示，信托在中国是新兴的金融行业，具有巨大的发展空间；南京信托通过本次引进战略投资者，改变公司股东结构，完善公司治理结构，获取先进的管理经验，引入优质的信托业务资源，重组成功后，可以增强公司实力，提升竞争力，具有很好的发展前景。
　　本次对外投资有利于进一步开拓公司的投资领域，加强公司资本运作力度，为企业进一步发展寻求金融支持，培育有实力的金融发展平台和战略合作伙伴。

　　亿纬锂能：行业冠军 动力无限

　　亿纬锂能(300014)的主营业务为锂亚电池、锂锰电池等高能锂一次电池产品，以及锂离子电池、镍氢组合电池等二次电池产品的研发、生产和销售。从产品结构来看，锂一次电池是公司的核心业务。公司目前已经成为国内第一、世界第五的锂亚电池供应商。
　　锂一次电池主要包括锂/亚硫酰氯电池(锂亚)、锂/二氧化锰电池(锂锰)、锂/二氧化硫电池等。高能锂一次电池具有能力量高，寿命长，使用温度范围广的优点。锂亚电池是目前商业化电池产品中比能量(单位体积储能)最高的品种，其实际比能量为常见的锂离子二次电池的3倍左右。目前，在世界范围内仅有法国SAFT、以色列TADIRAN、日本MAXELL 和韩国VITZROCELL 和亿纬锂能(300014)实现了规模化生产。锂一次电池最初主要用于军事国防，20世纪80年代以来，随着电池成本的降低，安全性的提升，以及节能降耗、安全环保理念的普及和信息化的不断发展，锂一次电池已经广泛应用于各类电表、水表、气表等智能表计方面；同时，在汽车胎压监测系统(TPMS)、烟雾报警器和射频识别(RFID)、卫星定位装置(GPS)等领域也得到较快的应用推广。
　　2004年以前，国内的表计市场出于可靠性和数据安全的考虑，全部采用法国Saft公司和以色列Tadiran公司的锂亚电池产品。为打破国外垄断与技术封锁，亿纬锂能(300014)经过艰苦研究，终于攻克了锂亚电池特有的电压滞后问题，并在其他技术问题上获得突破，取得多项专利，使电池性能接近法国Saft公司的水平。由此，公司也成为国内厂商中唯一一家产品被列入电力部门智能电表标准元器件选用目录的厂家，锂亚电池内销的80%以上供应给智能电表厂商。目前，公司生产的锂亚电池产品已经进入了上海、江苏、广东、广西、湖北、安徽、黑龙江、浙江、湖南、宁夏和陕西等省采购目录，其他省份目录认证正在推进。以国内高性能电能表推广最快的上海、江苏、浙江和广东为例，公司锂亚电池市场份额均超过50%。
　　此外，公司凭借技术优势，在国内率先开发出具有国际领先水平的9V 锂锰电池和软包装锂锰电池，成为进入高端锂锰电池市场的第一家中国厂商，世界第二家能够生产9V锂锰电池的厂商。有关资料显示，9V 锂锰电池的比能量是9V 碱性锌锰电池的5 倍，是9V 锌锰干电池的10倍，电流输出稳定，90%的容量在高负载电压平台上输出，同时其自放电率更是远远低于碱性电池，小于2%/年，低功耗下可以证使用寿命达到10 年以上。除了传统产品市场如电脑主板、遥控器、计算器、电子手表等各种电子产品外，新兴产品市场如RFID 智能卡、电子标签、物流系统和追踪系统、商店的货物电子标示牌、烟雾报警器等产品均需要使用锂锰电池作为工作电源，市场发展潜力巨大。由于这些新兴应用领域对产品提出了薄型化、多电芯组合、形状可变等特殊要求，产品技术含量较高，因此产品附加值高。
　　有关分析认为，受益于国家对基本电网和智能电网建设的投入，今后3-5 年国内智能电表市场将出现快速增长，按照每个电表配备一只高能锂电池计算，市场需求量将达1.2 亿只以上，此外，在汽车电子系统、电子安防和RFID 领域，公司的产品也有广阔的成长空间。特别是，随着RFID(射频识别技术)在物流、制造业、零售业、汽车、航空、交通、军事等需要信息识别、监控、防伪等应用的众多领域应用的推广，有关分析预计全球RFID市场空间将从2006年的27.1亿美元，增长至2020年的123亿美元，作为RFID首选配套电源的高能锂一次电池被打开了更加广阔的想象空间。
　　由于市场需求巨大，公司目前面临产能瓶颈，其本次募集资金主要用于扩大锂亚电池、锂锰电池生产规模，兴建研发中心。其中，锂亚电池项目针对目前最为成熟的表计市场和最有潜力的TPMS 市场，使现有的产能由1800 万只，提升到3600 万只；锂锰电池项目上马后将使产能由1600 万只，增加到3800 万只；而研发中心的建设则有助于继续提高公司的研发实力。
　　应该说，智能电网、物联网是今年股市最为耀眼的两大题材，而亿纬锂能(300014)正是智能电网、物联网的关键设备生产商。我们预计该股上市后很可能得到市场的大力追捧，建议投资者不妨对该股给予高度关注。

　　荣信股份：未来两年业绩增长有保证
　　海通证券11日发布荣信股份年报点评,首次给予公司增持的投资评级,具体如下:
　　年报概述:今日（2010 年3 月11 日）公司发布2009 年报,2009 年公司实现营业收入9.22 亿元,同比增长58.28%;实现营业利润1.49 亿元,同比增长57.02%;实现归属于上市公司股东的净利润1.85 亿元,同比增长42.38%,归属于上市公司的扣除非经常性损益后的净利润为1.66 亿元,同比增长42.60%。公司2009 年利润分配方案为每10 股转增5 股。2009 年EPS 为0.87 元。公司09 年继续实现高增长,主要原因是公司电力滤波装置FC、高压变频调速装置HVC 高速增长、收购公司北京信力筑正余热余压节能发电系统的业绩贡献以及毛利率的稳定提升和期间费率的下降 。
　　业绩预测与投资建议。海通证券(600837)预计公司未来两年仍将实现50%左右的收入增长。主要投资的亮点为:（1）公司作为国内SVC 的绝对龙头企业将受益智能电网和工业节能推动。智能电网建设将推动柔性输电的市场需求,公司在电网领域已经有所突破,未来份额提升空间较大;（2）公司HVC 产品立足高端,在超大功率和四象限领域有技术优势,将随高压变频市场启动实现高速增长;（3）公司收购信力筑正进入余热余压发电市场实现外延式增长,未来仍有外延增长的动力;（4）风电变流器有望成为新增长点,依靠公司的技术研发实力,不断开发新产品、开拓新市场。海通证券(600837)预计公司2010-2012 年公司的每股收益分别为1.23 元、1.75 元和2.56 元,目前2010 年对应的市盈率水平为33 倍。考虑公司在电力电子领域的技术优势和成长性,海通证券认为公司2010 的合理估值在35-40倍左右,对应的每股价值区间43.00-50.00 元,首次给予公司增持的投资评级。(海通证券)