在板块个股走势分化的拖累下，周四深沪大盘未能承接上日的反弹，而是呈现震荡调整的态势，两市股指分别下跌0.53%和1.11%，其中上证综指基本围绕3000点一线震荡整理。观察近期的盘面表现来看，受房地产调控影响较大的金融、地产板块持续走弱，成为拖累大盘反复震荡探底的主要原因。但考虑到一季度良好的业绩支撑，预计后市继续调整空间将较为有限。

　　统计显示，截至4月21日，沪深两市共有306家A股上市公司公布2010年一季报，合计实现营业收入2731.41亿元，同比增长51%；实现净利润202.12亿元，同比增长233%。电子、机械、纺织和家电等出口型行业上市公司的业绩表现抢眼。统计显示，在306家公司中，252家公司业绩同比增长。其中，149家公司业绩增长超过五成，110家公司净利同比翻番。此外，40家公司扭亏。

　　值得投资关注的是，国务院日前发布《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，明确要求对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。执行这项政策的关键是如何准确判定二套住房，该通知同时要求住房城乡建设部要会同人民银行、银监会抓紧制定第二套住房的认定标准。注意到，中国银监会银行监管一部主任杨家才接受媒体采访时表示，二套住房以家庭为单位进行认定，包括本人、配偶及未成年子女。由于本轮受房地产调控政策严厉程度远超预期，金融地产等受政策影响较大的板块近期持续走弱，由此带来的负面压力仍有待市场进一步消化。

　　不过，需要提醒的是，市场对于房地产行业的政策调控早有预期，而且从披露的一季报数据来看，多数机构已经提前做出反应积极调仓。统计显示，截至4月22日，基金一季报已全部披露完毕。从基金重仓股的统计来看，由于政策调控等影响，地产、钢铁、银行、煤炭等周期性股票成了基金减持重点，而区域振兴、创业板、新材料、新能源等一批政策扶持行业中的上市公司被基金列入重仓股行列。

　　从一季度的基金策略来看，由于经济发展方式面临长期转型，传统行业机会将难于取得超额收益，策略重点已经调整为挖掘增长模式新颖、盈利增长更为确定的创业成长类公司并进行重点增持。数据显示，基金在今年首季开始大举增持信息技术和机械设备仪表等行业，较09年末分别增加1.37%和1.29%，显然，受产业政策扶持的战略性新兴产业已成为机构主要的调仓方向。笔者近日反复强调，当前机构资金的规模特征、国家大力发展战略性新兴产业的政策背景以及中小盘的成长前景决定了创业成长类个股有望反复表现。随着新一轮产业升级的到来和经济增长模式转变的全面推进，拥有核心技术和核心资源，具备高成长特征的新兴产业类个股仍将受到主力资金青睐，获得持续性溢价。

　　除了政策重点扶持的战略性新兴产业成为调仓方向之外，受益通胀预期的有色、黄金等资源型板块、农产品等也受到主力资金的积极关注。事实上，随着通胀预期的抬头，相关的通胀受益板块已成为主流资金调仓布局的一大方向。当前内外部需求开始复苏，全球货币紧缩进程还没有真正到来，市场对通胀预期将逐步增强，因此对受益通胀的资源品价值需要重新审视。(广州万隆)

　　主力洗盘迹象明显 中小板创出历史新高

　　周四早盘受到昨日获利盘兑现影响指数小幅低开，随后由于银行类个股的不断走低使得指数一度出现小幅跳水走势，在120周均线处多方的买盘逢低入场使得上涨的股票家数的不断增加，指数也在企稳后出现小幅回升格局，但是依旧在开盘点位之下运行午盘指数小幅收低。午后多方虽然力图一鼓作气继续收复早盘失地，但是市场的谨慎心理使得市场观望情绪有所加重，临近收盘指数一度出现小幅跳水，尾市指数报收中阴线。

　　从盘面上看，新能源、新材料、信息产业、新医药、生物育种、节能环保、电动汽车相关的七大新兴行业中的个股依旧表现抢眼，新材料和新能源电池类个股集体走强，其中横店东磁、佛塑股份、北矿磁材强势涨停，而业绩预增类个股也在海南椰岛冲击涨停的刺激下受到资金的追捧。此为和主板的股票形成鲜明的对比的是创业板依旧是一片红色的海洋，由此可见主力资金依旧对于小盘题材类个股乐此不疲。

　　从消息面上看，中国央行今日发行的3个月期央票发行利率维持不变，但意外地将3年期央票发行利率下调了1个基点。此前，中国央行于前一周(4月8日)重启了3年期央票发行，为时隔22个月后首度重启3年期央票发行，发行规模为150亿元，发行利率为2.75%。本次央行下调3年期央票的发行利率，相应地降低了1年期央票利率的上行压力，从而延迟加息的推出时间，有助舒缓市场对于货币政策收紧的忧虑。

　　恒基投资认为：从整体上看在大盘在经历了4月19日的大跌后，目前指数维持着低位震荡格局。今日指数在上攻到5日均线处受到了较强的压力出现驻波回落走势，下午的跳水走势又使得大家看的心惊胆战，但是考虑到3000点附近市场在中长期看属于合理的价值投资区，指标股目前大多处于估值较低位置，指数大幅下跌的概率微乎其微。预计后市大盘将以低位震荡的格局来修复短期技术指标。

　　后市展望，其实今天的市场并非全无亮点，今日中小板指数再刷新历史新高表明了市场中的中小市值个股依旧运行在牛市格局中。对于传统企业，特别是传统制造业而言，只要在市场供需不发生重大变化时，其利润都会维持在一个相对可以预期的线性变化范围内，而中小企业，特别是创新型企业则由于适应市场的新需求或改变原有市场结构，容易形成爆发式增长。所以投资者可以“轻大盘，重个股”的思路逢低布局中小市值个股中的业绩预增的上市公司。(恒基投资)

　　3000一线拉锯战正式打响

　　今日观察：

　　两市大盘低开低走呈震荡调整态势。在金融、地产、煤炭等大蓝筹杀跌待动下，股指开盘后迅速下挫最低2978.46点，盘中个股活跃股指企稳温和反弹一度收复3000点关口，但逢高抛压沉重股指回落，沪指报收2999.48点，深成指报收11703.96点。两市成交量合计2835.59亿，较上日小幅放大，涨停个股14只，无跌停个股。

　　多空对比：

　　多头围绕中小市值、二线蓝筹、题材板块活跃，中小板、传媒、有色、环保、旅游等涨幅居前，酿酒、农林、家电、医药表现较强，创业板、黄金股、物联网、低碳、智能电网等题材板块表现活跃。

　　金融板块以2.35%领跌，地产、煤炭大跌拖累大盘，钢铁、公路、交通等表现较弱。

　　焦点解析：

　　风格转换在蓝筹坠落后以失败告终，强恒强，弱恒弱的盘面特征依然明显，中小市值、主题投资等反复活跃，物联网、低碳、智能电网、重组概念等涨幅居前即是佐证；从涨停个股达14家及涨幅在5%以上个股达60家可见，市场多头仍不死心。而地产板块受政策调控持续下跌，并连裆兄弟银行板块纷纷大跌。可以预见，大蓝筹在未来一段时间仍难有作为。

　　核心资讯：

　　利好因素表现在：1、国经中心预测我国二三季度出口仍保持较强回升势头。简评：出口势头积极向好，将会促进我国相关出口企业的生产，提高企业利润。2、工信部：一季度建材主要产品产量保持较快增长。简评：数据表明一季度我国建材行业发展势头较好，建材下乡政策实施之后还是起到了一定的效果。3、广电总局“双管齐下”推动文化产业。简评：日前，9部委联合下发了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，这表明我国政府对文化产业发展的重视。可以预见未来我国文化产业仍将保持一个较高的发展速度，这将给资本市场带来一定的投资机会。4、发改委完成重庆两江新区规划修改，新政即将出炉。简评：产值万亿，两江新区十年再造一个重庆。具体蓝图是，5+3的战略性布局：轨道交通、电力装备(含核电、风电等)、新能源汽车、国防军工、电子信息等五大战略性产业布局，以及国家级研发总部、重大科研成果转化基地、灾备及数据中心等三大战略性创新功能布局，加快培育一批高成长性新兴产业集群。黄奇帆表示：按照重庆模式，西部可以打败长三角。

　　利空因素表现在：1、央行22日发行900亿元3年期央票，较首期飙升6倍。简评：由于3年期央票锁定资金的功能非常强，同时又伴随着回笼力度的加大，这表明了央行正在进一步收紧流动性，对市场资金面造成负面影响。2、国经中心发布一季度中国经济景气指数，警示输入型通胀。简评：大宗商品价格指数显示，一季度国际大宗商品价格指数基本上达到了2008年三、四季度的水平，预示着接下来我国输入型的通胀压力增强。3、银监会调研二套房细则，将出台统一标准。简评：本月14日，国务院出台了“二套房贷款首付五成、利率1.1倍”，近日银监会已向银行传达了关于立即执行二套房贷款新政的精神。从国务院17日发布的坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知来看，国家调控房地产市场的决心非常大，因此本次银监会在即将出台的具体细则中可能会配合中央政策，使得细则趋于严密、严厉。

　　技术研判：

　　经过上日超跌反弹后，股指反抽5日线，今日盘中受阻5日线虽个股一度极为活跃但仍难以上攻，沪指报收中阴线，深成指报收小阴线，从金融、地产等权重股技术指标看出现较为严重的短线超卖现象，因此后市在此位置仍有反复，3000一线拉锯战正式打响，不排除仍有下探过程。(国诚投资)