一季基金50只重仓股曝光 狂减16周期股
一季度是结构性热点纷呈的阶段，所以，区域振兴、创业板、新材料、新能源等一批政策扶持行业中的上市公司被基金列入重仓股行列。分析人士认为，今年一季度，国内宏观经济运行平稳，企业延续去年的盈利复苏趋势，这基本上符合基金预期。
今日，基金一季报全部披露完毕。天相投顾对于基金重仓股的统计显示，由于担心政策调控，地产、钢铁、银行、煤炭等周期性股票成了基金减持重点，而增长确定的医药、消费品行业则成为基金规避宏观调控的防空洞，其中的一些龙头股被基金重点增持。另外，一季度是结构性热点纷呈的阶段，所以，区域振兴、创业板、新材料、新能源等一批政策扶持行业中的上市公司被基金列入重仓股行列。
无情抛弃周期股
去年10月份以来，很多投资人士坚持认为中小股票涨幅过高，大盘蓝筹估值较低，必然会发生由小到大的市场风格转换。但是，预期中的风格转换却始终没有到来，如今基金一季报重仓股的数据揭示了其幕后原因。
天相统计数据显示，北京银行（601169）、兴业银行（601166）、深发展、工商银行（601398）、交通银行（601328）、招商银行（600036）等一批银行受到基金减持，而宝钢股份（600019）、鞍钢股份（000898）、太钢不锈（000825）、武钢股份（600005）、中国神华（601088）、潞安环能（601699）、国阳新能（600348）、平煤股份（601666）、神火股份（000933）、西山煤电（000983）等一批钢铁、煤炭业的龙头股也被基金一应清除。
分析人士认为，今年一季度，国内宏观经济运行平稳，企业延续去年的盈利复苏趋势，这基本上符合基金预期。但流动性的逐步收紧和政策退出的时间应该说超出了很多基金的预期。在这种情况下，周期性股票被其大幅减持，比如去年四季度重仓持有中国石化（600028）的基金有45只，到今年一季度末就下降到21只；去年四季度持有宝钢股份（600019）的基金有49只，这一数字到今年一季度末就变为16只；重仓持有中国神华（601088）的基金也由去年四季度末的33只下降到今年一季度末的9只。
基金巨手另托牛股
从统计数据可以看出，基金选择了增长确定、不受宏观调控影响的医药、消费行业作为投资的重点。在医药板块中，华兰生物（002007）、东阿阿胶（000423）、中恒集团（600252）、华润三九（000999）、科华生物（002022）、天士力（600535）、康美药业（600518）被基金重点增持；在消费品及服务行业中，ST伊利、格力电器（000651）、海信电器（600060）、上海家化（600315）、重庆啤酒（600132）、七匹狼（002029）、美的电器（000527）等被基金重点增持。而上海医药（601607）、新世界（600628）、洋河股份（002304）、成商集团（600828）等则进入基金一季度的十大重仓股行列。
除了尽量规避宏观调控影响之外，基金选择股票的另一思路则是其是否受到国家政策支持，这也被市场形象地称为跟着政策走。比如，基于国家对电力设备投入的加大，国电南瑞（600406）、许继电气（000400）、平高电气（600312）、东方电气（600875）被基金重点增持。另外，新能源、新材料、新兴产业也被基金持续关注，新能源中的金风科技（002202）、三安光电（600703）、南玻A（000012），信息产业中的同方股份（600100）、恒生电子（600570）、鹏博士（600804）、烽火通信（600498）等被重点加仓。
在基金增持的股票中，航空业也占了重要席位。中国国航（601111）、南方航空（600029）一季度末分别被30只和10只基金重点持有，ST东航（600115）占据了基金新增前50大重仓股的第三位。这主要反应了基金对人民币升值的预期。
统计基金增持的这些股票，可以发现其中产生了六大牛股，分别为广汇股份（600256）、国电南瑞（600406）、许继电气（000400）、三安光电（600703）、中恒集团（600252）、中国卫星（600118），其一季度涨幅分别为39.39％、40.73％、42.54％、61.91％、41.4％和54.42％，令人赞叹。与之相对应的是，一季度上证综指还下跌了近200点。
精选个股渐成主流
在一季度的投资策略总结中，相当多的基金提出由于调控预期若隐若现，经济增长方式面临长期转型，要取得超额收益就不能在传统行业中打转转，而要精选个股，找到增长模式新颖、盈利增长更为确定的优秀上市公司重点持有。
基金新增前50大重仓股较能体现这一新思路。在新增的前50大重仓股中，一批中小板及创业板中的股票占了不少席位，如神州泰岳（300002）、洋河股份（002304）、万邦达（300055）、金螳螂（002081）、中环股份（002129）、美盈森（002303）、天奇股份（002009）、理工监测（002322）等。这些股票中，神州泰岳超过茅台，成为两市第一高价股，其主要原因就在于市场对于其飞信业务及农信通业务的看好，万邦达（300055）则是以其对石油化工、电力、煤化工等下游行业大型项目提供工业水处理的盈利模式，受到了基金的青睐，其上市后从65元的发行价一路上涨到目前的136元，其在一季度的涨幅高达94.09％。(.中.国.证.券.报)
基金小幅减仓波段操作应对震荡市
天相统计数据显示，截至今年一季度末，在剔除了指数、债券、保本和货币市场基金后，所有公布一季报的基金平均股票仓位为81.95%，可比的股票仓位水平比前一季度略微下降3.49个百分点。不过，有一点需要提醒投资者甄别，即部分封闭式基金一季度末仓位较低，是为了应对4月的分红所致。
部分基金明显减仓
分类型来看，开放式股票型基金平均股票仓位达到86.37%，较四季度末下降2.86个百分点；混合型基金的平均股票仓位从四季度末的81.85%下降到了78.01%；封闭式基金仓位相对较低，可比的平均股票仓位为73.66%，较前一季度大幅下降了6.1个百分点，其中有一个因素是因为部分封闭式基金股票仓位水平很低，如基金安顺(500009)，截至一季度末，其股票仓位仅有50%多，这是安顺为了应对4月初的年度大额现金分红所致。而在分红之后，一些基金又将股票仓位恢复到较高水平。
2010年一季度的市场走势维持箱体震荡格局。基金也大多认为，经过一季度的调整，目前的市场估值已经基本反映了投资者对于宏观调控的悲观预期，指数整体上仍将维持震荡整理格局，所以，基金的仓位也基本保持在较高水平，并表示可拿出一部分仓位用于波段操作，以应对震荡市场。
不过，有部分基金相对谨慎，认为在二季度很难寻求到会创新高、获得绝对收益的投资主题，并且整体经济可能呈现前高后低态势，因此仓位管理高于结构管理，所以开始减仓。如截至3月底，今年一季度业绩排名第一的嘉实主题(070010)基金大幅下调了约20个百分点的股票仓位，并且将债券仓位提高到了16.44%，嘉实旗下的回报混合基金也提升了债券配置比重。此外，新基金建仓也趋于谨慎，成立于2009年12月22日的汇添富策略回报截至今年一季度末，股票仓位仅57%。
公司层面的统计数据显示，只有3家基金公司整体股票仓位超过90%，有19家基金公司的整体股票仓位高于85%，高仓位基金公司数量明显下降。总体来看，基金已不再像2009年那样激进了。
航空、传媒成新宠
一季度业绩优异的基金大多将主力仓位配置在了节能环保、物联网、TMT等新兴产业上。天相统计数据也显示，基金在一季度增持的前五大行业为信息技术、医药、机械设备仪表、交通运输、电子，而大幅减持了采掘业、金融、金属非金属、房地产和建筑业。那么，二季度是否还能靠这些品种获取超额收益呢？
事实上，除了新兴产业外，观察一季报可以发现，航空和传媒也渐次成为基金新近重配或加仓的对象。如截至一季度末，中国国航(601111)已经成为不少基金的前十大重仓股。宝康消费(240001)品基金认为，汽车、家电、航空行业的景气依然持续。
一些基金还看好新兴消费中的精神消费，包括影视、出版、传媒、文化创意、教育培训、体育娱乐产业等在内的文化传媒业潜藏着巨大的市场潜力。据了解，不少基金前期在组合中增加了传媒行业的比重，未来可能将继续在此行业中精选个股。
此外，从估值优势出发，除了配置这些预期高成长股，许多基金也将目光转向了相对便宜的股票，如银行、保险、煤炭等板块内的很多公司。银华核心基金就认为，在二季度已经包含太多悲观预期的投资品将会迎来一波估值修复的行情，他们看好传统行业中具有竞争优势(310368)的企业。银华核心二季度一方面将继续买入并持有具有高成长性的公司，另一方面会增持部分基本面好、估值低的投资品行业。天元基金也表示，将关注估值已经相对偏低甚至极低的部分行业，由于投资者情绪在短期内过度反应而可能带来的波段操作机会。(.中.国.证.券.报)
基金一季度业绩排名一览表
基金一季度前20大重仓股（附表）
名称 总市值(万元) 占流通股比例( %) 持股数(万股) 持有该股的基金个数 1季度涨幅(%)
招商银行 4073222.73 14.16 250197.96 196 －4.85
兴业银行 3067791.51 16.62 83092.94 122 －8.41
浦发银行 2040047.23 11.46 90799.17 108 5.03
中国平安 2032228.31 8.42 40321.99 124 －8.51
贵州茅台 2004374.61 13.38 12625.19 63 －6.51
民生银行 2001288.04 13.83 260245.52 114 －2.78
苏宁电器 1887313.16 32.05 100722.15 67 －9.58
中兴通讯 1264566.48 19.98 29754.51 63 －5.28
格力电器 1203197.22 23.05 42666.57 50 －2.56
中国太保 1123399.13 16.15 41607.38 80 5.39
深发展A 1108148.09 16.33 47765.00 59 －4.80
工商银行 1015798.02 0.81 203975.51 29 －8.46
美的电器 829726.65 17.8 36975.34 38 －3.28
中国联通 780072.29 5.86 124215.33 32 －13.85
＊ST伊利 746092.37 31.73 23091.69 43 22.02
北京银行 704579.29 10.65 42139.91 54 －13.55
交通银行 686885.87 5.2 82957.23 28 －11.44
建设银行 632985.11 12.4 111637.59 23 －8.40
五粮液 625695.59 5.85 22211.42 47 －11.02
烟台万华 596166.28 15.09 25101.74 29 －1.08
基金一季度增减股票一览（附表）
新增股票前30名 剔除股票前30名
股票代码 股票简称 持股数（万股） 持有该股的基金个数 股票代码 股票简称 持股数（万股） 持有该股的基金个数
002202 金风科技 3117.05 3 601899 紫金矿业 6000.55 1
600795 国电电力 11530.61 2 600005 武钢股份 5729.96 1
601607 上海医药 5365.21 4 600392 太工天成 1560.54 2
600395 盘江股份 2005.30 5 600426 华鲁恒升 1397.33 2
600839 四川长虹 7726.20 1 000911 南宁糖业 1292.05 2
300002 神州泰岳 259.80 4 601788 光大证券 1143.79 3
600160 巨化股份 4272.07 2 000877 天山股份 1356.79 1
002065 东华软件 1774.19 3 600704 中大股份 1002.84 1
000039 中集集团 3068.56 1 601600 中国铝业 1775.18 1
000540 中天城投 2188.82 2 000786 北新建材 1600.00 1
000973 佛塑股份 3369.45 2 600489 中金黄金 420.00 1
600038 哈飞股份 1516.41 1 000623 吉林敖东 491.04 4
002028 思源电气 1364.95 2 600062 双鹤药业 1000.00 1
600111 包钢稀土 1382.68 3 600269 赣粤高速 2600.00 2
002091 江苏国泰 1204.01 3 600004 白云机场 2100.62 2
002304 洋河股份 334.15 1 000514 渝 开 发 1546.27 2
600166 福田汽车 1818.00 2 600675 中华企业 1350.00 1
600535 天士力 1319.89 3 002080 中材科技 550.00 1
600271 航天信息 1500.97 2 600809 山西汾酒 439.91 2
300055 万邦达 242.83 1 000965 天保基建 1155.41 2
601299 中国北车 5444.47 5 002154 报 喜 鸟 768.55 2
600664 哈药股份 1585.26 1 002092 中泰化学 734.43 2
600133 东湖高新 2228.07 2 600808 马钢股份 3132.62 1
600525 长园集团 686.46 2 000712 锦龙股份 660.97 1
600035 楚天高速 3220.73 2 600823 世茂股份 690.70 1
600277 亿利能源 1339.48 1 600825 新华传媒 935.75 1
000100 TCL 集团 4271.13 1 600707 彩虹股份 629.97 1
600361 华联综超 2359.51 1 001696 宗申动力 352.80 1
600198 大唐电信 1199.32 1 601918 国投新集 360.39 1
600115 ST东航 2892.95 1 002200 绿 大 地 224.72 1
2010年一季度基金增持力度最大的五个行业
行业名称 2009年4季报 2009年3季报 增减比例 1季度涨幅
市值(亿元) 占比例(%) 市值(亿元) 占净值比例(%)
信息技术业 896.93 5.15 728.05 3.97 1.19 5.95
医药、生物制品 1098.72 6.31 959.16 5.22 1.09 3.67
机械、设备、仪表 2101.06 12.07 2096.78 11.42 0.65 -1.12
交通运输、仓储业 413.93 2.38 365.63 1.99 0.39 3.92
电子 268.52 1.54 215.53 1.17 0.37 9.67
行业集中度(前三名) 6102.66 42.79 7148.10 45.44 -2.65
基金2010年一季度新增前20大重仓股(按市值排序)
名称 2010年1季度 天相行业类型 1季度涨幅(%)
总市值(万元) 占流通股比例(%) 持股数(万股) 持有该股的基金个数
上海医药 121933.17 9.78 8085.75 5 医药 - 医药流通 2.38
华泰证券(601688)102245.56 8.61 4729.21 3 金融 - 证券 8.10
ST东航 71047.02 5.02 9050.58 6 交通运输 - 民航业 27.44
东方明珠(600832)63550.90 1.4 4459.71 1 消费品及服务 - 传媒 25.44
四川长虹(600839)55145.63 4.33 8206.20 2 消费品及服务 - 家电 2.44
神州泰岳 54952.19 8.85 279.80 5 信息技术 - 软件及服务 86.69
包钢稀土(600111)52375.62 3.78 1866.56 8 原材料 - 有色 2.33
新世界 50918.37 6.31 2850.97 2 消费品及服务 - 商业 18.28
巨化股份(600160)49214.24 7.67 4272.07 2 原材料 - 化工 23.08
洋河股份 46953.59 9.33 419.98 3 消费品及服务 - 食品 -1.92
广发证券(000776)45362.22 8.87 816.60 4 金融 - 证券 426.54
佛塑股份(000973)45303.78 7.11 3659.43 3 原材料 - 化工 37.40
中集集团(000039)43328.08 2.49 3068.56 1 投资品 - 机械 7.79
成商集团 43122.05 7.4 1496.77 3 消费品及服务 - 商业 28.16
哈飞股份(600038)40245.62 9 1516.41 1 投资品 - 机械 25.60
中国北车(601299)35884.58 2.61 6524.47 6 投资品 - 机械 -10.28
嘉宝集团(600622)33054.51 4.54 2336.01 4 房地产 - 房地产开发 15.32
万邦达 32236.37 14.37 252.83 2 公用事业 - 供水供气 94.09
中化国际(600500)31280.85 1.75 2518.59 1 原材料 - 化工 4.63
东湖高新(600133)26335.79 6.45 2228.07 2 房地产 - 园区土地开发 94.32
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