安信证券：东方电气维持“买入A”评级_股票_证券

安信证券：东方电气维持“买入A”评级

加入日期：2010-4-21 14:14:09

　　1、核电：2010 年收入超出原来预计，达40-50 亿元，其中东方(广州)重机计划生产反应堆压力容器RPV 一台，蒸汽发生器SG6 台，汽水分离器MSR8 台，收入22 亿元，利润1.3 亿元，核岛毛利率会高于常规岛。

　　2、风电：2009 年订单第3 名，2009 年收入确认753 台，2010 年生产预计1600 台。质量保证金有冲回，产量上来后单机摊销减少，保证毛利率。我们判断至少在16%以上。

　　3、水电：订单平稳，复苏明显，收入确认平稳

　　4、火电：发电机、锅炉的产量可能下降，但汽轮机产量可能上升

　　5、公司计划2010 年生产3010 万千瓦，其中结构和重量会动态调整。

　　6、营业外支出2010 年不超过1 亿元。

　　我们的初步判断：2010 年业绩很可能超出我们之前2.24 元的预期到2.4 元，维持“买入-A”投资评级，目标价位60 元。