国家队屡次踏准牛熊节拍 精准减持银行股再次灵验

　　近期有关社保基金一季度大幅减持中行和工行H股消息的出台，令一直披着神秘面纱的社保基金再度成为市场关注焦点。记者综合多方数据统计发现，10年间，社保基金资产管理规模从200亿元增至7765亿元，增长37倍，累计权益投资收益2448亿元，年均投资收益率9.75%。尽管2009年投资收益率仅16.1%，成绩就远逊于大盘甚至一般股民，但华泰证券基金研究员王华认为，社保基金与汇金公司一样，在投资的大方向上体现着监管层的意志，是名副其实的国家队。他建议，普通投资者可以跟踪社保基金的操作策略，模拟社保投资行为。
　　常与牛熊市唱反调，常跑赢大盘
　　全国社保基金理事会2000年成立。10年间，社保基金理事会管理的资产规模，从最初的200亿元已经增加到2009年底的7765亿元，增长了37倍。其资产规模快速扩大的主要原因有两方面，一是历年的中央财政拨入资金，二是国有股转持。
　　与此同时，社保基金自成立之日起，便积极参与债券、股票、基金、实业等各种投资。官方统计数据显示，成立10年来，社保基金的年度投资收益已从最初的1700万元增加到2009年的849亿元，累计权益投资收益2448亿元，年均投资收益率9.75%，超过同期年均通货膨胀率7.74个百分点。
　　统计显示，10年间，社保基金在A股市场的历次牛熊市转换中，往往能成功把握住机会，并提前介入或离场。
　　从2004年三季度到2005年二季度，沪指由1340.75点跌至998点，下跌约20%，但社保基金持股量却从4.32亿股增加到26.14亿股，增仓规模约为5倍；2005年三季度至2006年二季度，沪指从1077.31点上升至1641.30点，涨幅达50%，社保基金则从2006年三季度开始减仓；2007年，沪指从年初的2728点开始一路涨到三季度最高6124点，涨幅最高超过120%，而社保基金却在四季度全线撤退，逢高出货使其在2007年的收益曾达到创纪录的1453.5亿元，收益率高达43.19%。
　　2008年，沪指从一季度的5500点开始一路狂泻，至三季度1664点时，跌幅已超过7成。而同期社保基金尽管也遭遇成立8年来的首次投资亏损，但由于其提前大幅减仓，全年浮亏仅6.79%，表现强于市场上大部分非债券类基金。与此同时，二季度末社保基金已开始逐步建仓超跌股，为2009年的投资埋下了伏笔。
　　2009年沪深股市迎来大幅反弹，沪指全年最高涨幅超过100%。而社保基金当年收益849亿元，投资收益率仅为16.1%。这个成绩尽管远远逊色于大部分公募基金，甚至连很多普通散户都不如，但社保基金却有自己的一套投资策略。2008年股市大跌，社保基金买入了大量的债券类资产，固定收益高达5成以上；境内外股票投资的仓位从年初的2成左右增加到3成，收益就高达53.26%。
　　近半年投资策略发生明显变化
　　据港交所数据显示，今年以来，社保基金累计减持6.76亿股中行H股，套现达到27.04亿港元；与此同时，社保基金还以6港元左右的价格，在近1年的时间里陆续减持8.2亿股工行H股，套现近50亿港元。
　　除海外市场外，在A股市场，社保基金最近半年的投资策略也发生明显变化。
　　据W IN D数据显示，截至4月16日，社保基金已进入159家公司前十大流通股股东名单。与2009年三季度相比，社保基金首次进入前十大流通股股东名单的公司有76家，此外，社保基金还从80家公司前十大流通股股东名单中退出。
　　从行业角度看，社保基金较为看好医药、机械、化工、交运等板块，而有色、地产、钢铁等行业则被相对看空，遭到整体减持。从个股看，啤酒花、一汽轿车、维科精华、华菱钢铁、焦作万方成为社保增持最多的5只股票；而桂冠电力、百联股份、瑞贝卡、京山轻机等个股遭到了大幅减持。
　　随着社保基金的增仓和减仓，相关个股的表现也出现了明显分化。四季度沪指最高涨幅超过20%，而同期社保基金增持的76家公司中，有半数跑赢了大市，而遭到社保集中减持的有色、钢铁、房地产等行业个股，则表现低迷。
　　截至目前，尽管只有少数公司发布了一季报，但从这些公司的流通股股东表中，我们依然可以看出一季度社保基金最新的动向。
　　据W IN D统计显示，在16家公布一季报的社保基金重仓股中，7只有社保基金新进十大流通股股东，3只获得社保基金继续增资，3只被社保基金减持，另有3只社保基金从前十大流通股东中消失。在被社保基金新进增资的股票中，福耀玻璃和特变电工2只个股被社保基金103组合与社保基金109组合新增数量分别达2959万股和1200万股，而三精制药和武汉凡谷也在一季度继续受到社保基金的积极增持。
　　此外，一季度社保基金对医药和有色金属两大行业的个股进行了撤资，比如社保基金108组合一季度从西南药业前十大流通股股东退出，社保基金104组合从宝钛股份的前十大流通股股东消失。
　　与社保基金共进退？
　　从社保基金重仓持有的仓位看，截至2009年底，社保基金累计持有A股股票13.12亿股，总市值约226.53亿元，分别比2008年增长了2.58%和122.64%。在仓位基本保持平稳的同时，社保基金的持股市值增幅，已远远超过了同期沪指80%的表现。
　　针对社保基金的投资动向，华泰证券基金研究员王华表示，社保资金分为若干个投资组合，由社保基金理事会和委托的管理机构分别进行投资运营，目前投资A股的社保基金组合有24个。他认为，社保基金的投资风格大都比较稳健，一般不会参与概念炒作，因此其投资策略对于理性的中小投资者有一定的指示和借鉴作用。不过由于社保基金各组合的投资情况不公开，投资者只能通过上市公司季度报告获知社保的持股信息，从时间上看较为滞后，季报发布时社保组合的实际持股可能已经发生变化。
　　王华表示，对于喜欢长线投资的个人投资者，可以跟踪持股时间较长的稳健风格社保组合，对于社保组合长期持有的部分股票，投资者可以采取跟随战略，与社保基金共进退。
　　东北证券分析师冯剑也认为，社保基金由于其地位的特殊性，对于未来市场热点具有无与伦比的前瞻性，其投资动向往往标志着那些处于底部的板块机会的来临，这可以为普通投资者提供一种可供参考的战略。与此同时，社保基金中大部分的投资组合是委托给博时、华夏等基金公司操作的，普通投资者可以挖掘他们在投资对象上的重合点，这样可以既考虑到政策面的未来趋势，又能兼顾市场短期热点，从而给投资提供一种具有相对高安全边际的短期投资策略。（南方都市报）

融资上演三级跳 融资融券总量逼近2亿元

　　在经过13个交易日之后，融资融券规模激增，截至4月19日已达1.88亿元。融资融券开闸以来，其规模持续扩大，从100万元到5000万元，再晋升至1亿元，再到近2亿元，总量上演了三级跳。
　　市场人士指出，融资融券试点后，4月16日首批4个沪深300股票指数期货合约也已挂牌，影响A股市场走势的因素变得更加复杂。
　　融资上演三级跳
　　一级跳：百万登上五千万。与试点前三个交易日比较，4月6日，沪市融资余额首次突破1000万元大关，达到1009万元，当日两市融资买入额716万元；4月7日，深市融资余额突破1000万元大关，达到1151.6万元，当日两市融资买入额2223万元；
　　4月8日，沪市融资余额突破3000万元，达到3023万元，两市融资买入额1186万元；4月9日，沪市融资余额突破5000万元，达到5066.3万元，深市融资余额是1973.2万元，合计超过了7000万元，达到7039.5万元。
　　4月9日当天，沪深两市融资买入额3143.4万元；沪市单日融资买入达2207.7万元，深市达935.7万元。
　　结构上融资占绝大部分，融券所占比例微乎其微。其中融资余额前三甲为工商银行、长江电力与中国平安，余额分别为1004.6万元、906.04万元和737.36万元。
　　二级跳：五千万晋升一亿。根据沪深两交易所数据显示，4月13日，两市融资融券余额已超过1.2亿元，达1.2043亿。
　　4月13日，沪市融资融券余额9238万元，融资买入额1744.4万元，个股方面，浦发银行以357.1万融资买入额居首；深市融资融券余额2805.16万元，融资买入额为1061.8万元，个股方面，西山媒电以542.4万元的融资买入额居首。
　　三级跳：两亿面临突破。4月16日，两市融资融券总量达到了1.79亿元。4月19日，则为1.88亿元，两亿大关面临突破。但沪市融资余额却比前一个交易日减少了828万元，融券余额也减少了16.7万元。
　　大盘短期下跌影响融券有限
　　受大盘近两日下跌的影响，4月19日，深市融券卖出量突增至11.86万股，大大超过前期，融券余额则大增至138.8万元。而沪市融券余额则从本周第一个交易日起突然从27万多，增至百万以上。
　　而记者采访一位证券营业部负责人时了解到，目前融资融券业务开户情况整体仍然处于平缓阶段，并没有太过热烈，先期第一批开户的投资者已经陆续的开始做起了融资融券交易。但现在绝大多数投资者进行的都是融资交易，做融券的极少。大盘下跌也并不意味投资者会积极参与融券做空。
　　而受访投资者也对记者表示，目前由于股指期货上市，行情突然变得复杂起来，因此融资融券情势也尚需观望，目前暂不会轻易参与。（证券日报）

资金连续12日净流出

　　继前一日355亿元资金离场后，昨日仍有逾百亿元资金净流出，为连续第十二个交易日净流出，而4月至今仅交易了13日。
　　数据显示，沪深两市昨日合计资金净流出102.93亿元。
　　而市场上的多空格局并未发生实质性变化，散户、中户资金呈做多态势，机构、大户资金则继续保持一致做空态势。
　　两市74个行业中，资金净流入的板块虽然上升至15个，但仍有近八成行业遭到资金净卖出。
　　具备防御特性的医药股大获追捧，医药流通、医药制造板块合计净流入7.16亿元，远超其他行业。电子元器件、有色矿采、酒饮料资金分别净流入2.11亿元、1.68亿元、1.54亿元。生物制药、航天国防板块也有超过1亿元资金净流入。
　　受住建部及地方政府跟进出台房地产调控政策打击，银行、地产股继续成为资金抛售的主要对象。
　　银行板块取代房地产板块，连续两日居净流出榜首，昨日净流入19.98亿元。房地产板块净流出15.63亿元。钢铁、煤炭、证券期货板块，分别净流出7.62亿元、6.49亿元、5.9亿元。
　　个股方面，海虹控股净流入3.62亿元居首。周一逆市获资金追捧的包钢稀土，昨日净流入3.02亿元。中金黄金、航天电子、长江电力、中科英华、复星医药净流入均逾1亿元。
　　金融类股抛压不减，占据了个股净流出榜前7席。其中，民生银行连续两日蝉联榜首，净流出4.2亿元；招商银行净流出3.25亿元；海通证券、北京银行、工商银行、深发展A、兴业银行资金净流出都在2亿元以上。
　　主力大单检测方面，昨日有41只个股的主力大单买入量超过其流通盘的1%，排名靠前的个股为：海虹控股、东北电气、方大集团、春晖股份、紫光股份。（东方早报）