华泰证券：铁矿石短期定价 钢企压力加大
投资要点：
钢材价格震荡走高3月末中钢协指数116.81，环比增长7%；CRU指数174.6，环比增长7.4%；上海市场的12螺纹钢、6.5普线、1.0冷轧、普20中板价格环比分别增长9.87%、12.26%、6.06%、14%。随着经济逐渐复苏，原材料成本大幅攀升以及钢材消费旺季的到来，预计二季度钢材价格呈现震荡上行态势。
铁矿石短期定价加剧波动1-2月份我国进口铁矿石9607万吨，同比增长21%，预计2010年将进口铁矿石7.58亿吨。3月末国内铁精粉（66%干基含税）迁安价格达1275元/吨，环比增长23.79%，比年初增加37.10%。矿业巨头欲实行的铁矿石短期定价模式将会加剧价格的波动，钢材制造的长期成本难以预测，钢铁制造业不可避免受到冲击。
钢材库存高企2月末全国26个大中城市经销商库存1809万吨，环比增加443万吨。受原材料价格预期上涨的影响，许多贸易商和消耗钢材企业，普遍加大了钢材储备，导致流通库存量的增加。高产量、高库存已经成为业界的常态。
投资策略今年1-2月份钢铁行业盈利176.7亿元，显示行业呈稳步回升态势。考虑到铁矿石长协价将大幅上涨，以及经济复苏过程仍存在不确定性，钢铁行业向下游行业顺利转移成本的能力可能受到一定限制，暂时给予行业中性评级。重点关注业绩预期良好，以及拥有铁矿石资源、具有成本优势的公司。(华泰证券)
东北证券：把握行业结构性和阶段性投资机会 钢铁行业荐4股
投资要点
年前两个月，我国的粗钢总产量为1.03亿吨，同比增长26%。考虑到2009年的基数效应，我们维持今年粗钢产量有10%左右增长的判断。2010年，我国的粗钢产量应该在6.2亿吨左右，整个行业的产能利用率大概在88%左右。
2010年，钢铁行业的主要下游地产、机械制造、汽车和家电等行业对钢铁的需求均将有不同程度的增长。这是我们判断今年钢铁行业运行态势的基本把握行业的结构性和阶段性投资机会出发点。
2010年，进口铁矿石价格涨幅接近100%，长协定价机制取消的可能性非常大。铁矿石已成为影响钢铁行业运行的最大不确定性因素。此外，其他原材料价格的波动对行业的影响也不容小视。
国内钢铁行业面临较大的成本压力。涨价将成为今年钢铁行业的关键词。成本传导能力，或者说提价能力将决定行业2010年的命运。
虽然钢材成本的大幅上涨使我们对整个钢铁行业的形势趋于谨慎，但是行业的结构性和阶段性机会仍值得关注。..高库存可能在4月份给钢价的上涨带来一些压力。但是在成本大幅上升的推动下，5、6月份，国内钢材价格加速上行的可能性很大。我们认为行业阶段性投资机会的时点在2季度出现的可能性最大。
投资标的的选择首重有铁矿石来源优势的公司，如凌钢股份（600231）和太钢不锈（000825）。其次，产品偏向高端，盈利能力强，成本转嫁能力强的公司，如宝钢股份（600019）和鞍钢股份（000898）也值得重点关注。
风险：成本转嫁不畅的风险；国家宏观政策调整幅度过大的风险。(东北证券)
浙商证券：疯狂的石头峰值或超200美元 荐3只钢铁股
本报告导读：
2010年全球铁矿石供给增量主要来自于巴西
铁矿石的长期价格约为51美元
铁矿石的峰值预计会到达225美元
投资要点：
疯狂的石头部分源于国内企业的战略布局失误
2010年全球铁矿石供给增量主要来自于巴西
全球来看，2010年铁矿石供给增量主要来自于巴西。由于澳大利亚的力拓和必拓基本上处于产能极限，2010年增量有限，预计巴西铁矿石供应较2009年增长约27%，巴西供应量将达到4.05亿吨，话语权加大。
铁矿石的长期价格约为51美元
从历史均值来看，按照2009年不变美元计算，铁矿石价值仅为51美元/吨。如果仅对近50年取均值的话也仅为61美元/吨，近30年的均值为56美元/吨。
铁矿石的峰值预计会到达225美元
铁矿石需求未来几年仍然呈现高速增长的态势，主要的因素在于中国的高增长性.铁矿石供给格局未发生显著变化。中国在全球铁矿石供需结构中的被动局面未发生明显变化。虽然武钢集团09年在金融危机中全球出击获得了部分铁矿石资源，但是尚未形成整个钢铁行业与国外矿产资源利益共同体的格局。
以黄金计价的铁矿石的峰值价格将会回到历史的高点，即每吨铁矿石价值0.29盎司黄金，折合09年美元约为225美元
投资建议
我们认为铁矿石价格尽管已经相当高了，但是只要今年下游需求能够拉动起来，今年的铁矿石价格存在持续超预期的可能。
从投资的标的来看，我们认为分不同的情况配置铁矿石企业：
--铁矿石价格涨、钢材价格涨幅较小时配置创兴置业(600193)
--铁矿石价格涨、钢材价格涨幅更大时配置凌钢股份(600231)、西宁特钢(600117)。(浙商证券)
钢铁类上市公司指标龙虎榜
@名称 代码 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 季涨跌 流通股本 每股收益 财务时期 市盈率
攀钢钢钒 000629 8.290 -0.36% 0.12% -2.47% 7.94% 317808万 -0.233元 200906 0.0倍
万方地产 000638 12.790 1.03% 4.84% 7.75% -9.23% 8840万 0.051元 200906 124.8倍
ST东源 000656 16.010 4.10% 13.31% 11.88% 1.33% 21647万 0.010元 200906 766.5倍
韶钢松山 000717 5.560 0.91% 2.21% 0.00% -16.89% 112799万 0.056元 200912 100.1倍
本钢板材 000761 6.400 0.95% -0.78% 0.79% -9.48% 69758万 -0.290元 200906 0.0倍
新兴铸管 000778 12.230 1.49% 4.09% 1.24% -1.61% 104020万 0.595元 200912 20.6倍
华神集团 000790 9.420 3.29% 4.45% -2.60% 33.84% 25950万 0.027元 200912 352.9倍
太钢不锈 000825 8.430 3.82% 6.98% 8.77% -11.64% 228851万 -0.120元 200906 0.0倍
鞍钢股份 000898 12.090 1.77% 4.31% 0.58% -24.44% 180810万 -0.216元 200906 0.0倍
首钢股份 000959 5.240 0.19% 1.55% -2.06% -12.81% 120615万 0.124元 200912 42.3倍
科学城 000975 7.920 -0.25% 4.76% 1.93% 5.60% 38637万 -0.040元 200906 0.0倍
三钢闽光 002110 14.320 -1.10% -0.97% 2.29% -20.71% 13970万 -0.530元 200906 0.0倍
久立特材 002318 39.200 2.89% 8.05% 26.66% 18.32% 4000万 0.337元 200906 58.2倍
巨力索具 002342 21.470 -1.29% 4.78% 9.16% 0.00% 4800万 0.399元 200912 53.8倍
鼎泰新材 002352 36.160 -0.11% 9.11% 12.44% 0.00% 1560万 0.242元 200906 74.9倍
武钢股份 600005 6.790 0.74% 1.34% -0.59% -18.00% 313535万 0.065元 200906 52.6倍
包钢股份 600010 4.350 2.35% 2.84% 4.82% -6.25% 272065万 -0.116元 200906 0.0倍
宝钢股份 600019 8.050 0.63% 3.21% -0.49% -16.67% 1751200万 0.332元 200912 24.2倍
济南钢铁 600022 5.000 0.81% 0.81% -6.89% -5.12% 312048万 0.021元 200912 232.9倍
莱钢股份 600102 11.390 -0.09% -1.81% -2.57% -12.85% 23376万 0.105元 200912 108.4倍
西宁特钢 600117 11.210 -1.32% 3.89% 17.26% 6.86% 74121万 0.007元 200906 765.5倍
杭钢股份 600126 6.630 0.15% 3.59% 0.91% -1.19% 41107万 0.175元 200912 38.0倍
宁夏恒力 600165 8.990 -0.99% -0.99% 2.51% 10.85% 19395万 0.025元 200912 353.0倍
凌钢股份 600231 11.700 -0.17% -0.09% 10.48% -10.14% 37252万 0.371元 200912 31.5倍
南钢股份 600282 5.400 0.56% 0.19% -1.28% -11.33% 168480万 0.082元 200912 65.8倍
酒钢宏兴 600307 13.690 0.44% 2.32% 13.23% -9.76% 87360万 0.021元 200906 330.8倍
抚顺特钢 600399 7.920 1.02% 2.46% -3.88% -3.88% 23246万 0.017元 200906 226.7倍
安泰集团 600408 7.750 2.11% 3.61% 2.38% -8.93% 82980万 -0.157元 200906 0.0倍
杭萧钢构 600477 9.790 0.72% 4.93% 1.56% 0.72% 20141万 0.112元 200906 43.9倍
精工钢构 600496 13.110 1.86% 7.02% -4.31% 10.73% 34500万 0.497元 200912 26.4倍
金自天正 600560 17.630 -1.01% -0.73% 2.20% 16.75% 9939万 0.419元 200912 42.1倍
安阳钢铁 600569 4.980 0.81% 1.01% 1.43% -12.94% 201823万 -0.160元 200906 0.0倍
八一钢铁 600581 14.510 -1.29% 9.92% -1.63% -9.31% 76644万 0.144元 200912 100.9倍
新钢股份 600782 8.360 0.12% 5.03% -0.48% -6.70% 32024万 0.129元 200912 64.6倍
鲁银投资 600784 11.770 1.55% 2.26% 19.98% 32.69% 20035万 0.166元 200912 70.8倍
鹏博士 600804 14.000 0.29% 5.82% 1.45% 29.03% 56151万 0.157元 200912 89.5倍
马钢股份 600808 4.350 0.93% 2.59% -1.36% -13.86% 596775万 0.051元 200912 85.4倍
广钢股份 600894 8.370 2.20% 0.72% 11.60% 7.86% 76240万 0.049元 200912 172.2倍
贵绳股份 600992 10.360 0.19% 2.68% -2.63% -2.63% 16437万 0.179元 200912 58.0倍
柳钢股份 601003 7.370 1.10% 1.10% -2.64% -12.16% 256279万 -0.164元 200906 0.0倍
重庆钢铁 601005 5.530 0.55% -0.18% -6.43% -5.31% 119500万 0.018元 200906 151.5倍
@平均值 -- 11.086 0.77% 3.18% 3.20% -2.23% 145774万 0.072元 200909.0732 152.5倍
@名称 代码 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 季涨跌 流通股本 每股收益 财务时期 市盈率
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