金融行业涨幅仅0.5％，在所有上涨行业中位居末席。 整体测算仓位 本期股票型基金和偏股型基金测算仓位基本稳定，平衡型基金仓位 有明显上升。据中国银河证券基金研究中心测算，至上周四（4 月15日），样本全部基金平均仓位约81.38％，对比前周四（4月8日）上升0.49％。其中股票型基金平均仓位约83.7％，上升0. 3％，偏股型基金仓位约80.4％，上升0.4％，平衡型基金仓位73.6％，上升2％。 主动性仓位变化 在剔除掉基金股票市值自然波动的影响后，我们发现基金整体出现了约0.2％的主动性减仓，其中股票型基金和偏股型基金出现轻微主动性减仓，而平衡型基金平均主动增仓幅度为1.2％。

　　基金管理公司 对基金公司平均仓位的分析表明，虽然基金整体平均仓位变动有限，但各公司之间出现了明显的分化，出现较大幅度增仓和减仓的基金公司分别有12家和11家，合计占基金公司总量约40％。我们认为这种仓位配置策略的背离，表明了基金公司对后市判断的分歧正在增大。银华、富国、华安、鹏华、南方和嘉实等基金出现了较明显的主动减仓迹象，而银河、招商、申万巴黎和泰达荷银等公司则出现显著的主动增仓迹象。

　　我们的观点 我们目前仍旧维持原有判断，基金仓位在接近过去八个月的最低点后立即出现了大幅度的回升，市场短期风险正在加强，基金再度大举增仓可能性有限，风格转换正在进入时间表，但缺乏催化剂的推动。 风险因素 刺激性经济政策的逐步退出，IPO和二级市场融资需求的增加。

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　　机构来源：银河证券