从目前深沪A股市场的技术因素和基本面变化来看，A股市场显然进入到一个非常敏感的时间阶段。从技术因素方面来看，一年内上综指下方四大缺口的牵引和大阶段收敛三角形进入到末尾阶段；而基本面因素来看，深沪A股进入到股期推出后的全流通时代。而从市场目前围绕上述因素所体现的量、价、时、空来看，笔者认为A股市场在近期有可能选择向下突破，投资者需时刻保持谨慎与警惕。
从技术因素来看，上海综指自去年9月至今，在3100点下方有四个重要跳空缺口没有回补，其向下牵引力极强。从形态轨迹来看，目前上海综合指数运营呈现出一种明显的大收敛三角形轨迹形态，而从时间来看，经过近10个多月的运行，其已进入到末段位置，方向选择已经临近。从去年以来形成的此形态因素来看，研究发现，是因为多空双方的力量在该段价格区域内势均力敌，暂时达到平衡状态所形成的。股价从第一个阶段性高点3478回落到一定位置后，但很快便被买方所推动价格回升，但多方的力量对后市没有太大的信心，或是对前景有点犹疑，因此股价未能回升至上次高点已告掉头再一次下跌；在下跌的阶段中，那些沽售的投资者不愿意太低价贱售或是对前景仍存有希望，所以回落的主动性卖压不强，股价未低跌到上次的低点便告回升，多空双方犹豫性的争持，使得股价的上下波动范围日渐缩窄，所以形成了此形态。从目前技术轨迹形态来看，进入末段多空摊牌时间即将到来。研究近期市场发现，收敛三角形的末段股价波动幅度呈收敛状，成交量也随之递减，向上突破需要大量的确认，向下突破则不必，但从近期总体成交来看，股市量能较之以往出现了明显的萎缩态势，显示上攻不宜，那么其就有可能形成向下突破。
从基本面因素来看，股期合约的推出使得中国A股市场进入到股期推出的全流通时代。尽管最新宏观经济数据仍然向好，但一季度GDP增长形成全年增长峰值的概率极强，其后回落概率大。而CPI、PPI虽然仍然显示平稳，但目前的CPI由于权重代表性不强，其实际通胀或已较高，而从世界经济运行经验来看，09年初大规模的信贷投放，其影响CPI的时间将在10-18个月产生明显推动，因此我们认为，目前实际CPI或未来CPI仍具上升动力，而宏观经济政策信贷开始从紧信号已显。从股期对深沪A股的影响来看，我们认为会带来震荡波动性影响，其风险回避、套期保值和定价引导机制将体现出来，而笔者认为其定价引导机制或对目前A股影响较大，目前来看，深沪A股市场如果加上高PE发行与高开炒作新股因素，实际上A股的总体PE已经突破40倍，而股期标的沪深300的总体PE也在25倍左右，如果这一估值市场认可，则可能形成正面影响，笔者研究认为，如果全流通市场格局中，PE估值围绕15-20倍波动应是股市走向健康与成熟的标志，特别是股期定价引导机制形成后，目前来看，A股总体估值或深沪300品种均有向下估值调整动力。因此基本面近期这一标志性因素需要密切观察。另外从目前A股年报运行情况来看，投资者对其许多上市公司年报开始产生质疑，而新股发行过程中所体现的造假事件也开始增加，如果上市公司业绩增加如此之后，为什么那么多公司难有高出低利率的股息分红率和公司高管收入的大增。比如某上市公司每股收益高达0.76元，但每股现金流却为—8元多且高管收入占比上升，再融资就成了必然之路，每股分红0.13元(含税)，其09年分配股利总计6.5亿元左右，但其再融资规模却增大到130亿元，这让投资者非常失望。这也显示前些年许多公司高规模扩张后，面临经营风险和大规模向投资者再融资的现实基本面；某公司2009年实现基本每股收益为1.89元；拟每股派0.3元(含税)，依据目前51元的股价，其年度股息率仅为0.06，但三名高管其09年税后报酬总额就超过1250万元，而投资者却历年分红不佳，因此这种年报业绩增长对于投资者并没有太大吸引力，，相反还出现了对业绩问题的怀疑，而金融权重股目前反映的较为突出。在这种基本面大扩容和市场成交量萎缩出现、全流通筹码不断增加的情况下，就可能产生A股向下突破调整的可能。
总体来看，A股市场经过近10个月的大阶段运行，其技术形态出现了大的收敛三角形，其进入末段需要选择方向，而基本面上股期推出后全流通市场估值等因素的变化等因素也出现在重要敏感周期，由于下方缺口牵引力增加，近期技术上最为关键的是量能配合情况不佳且有资金开始流向期，因此投资者目前需密切观察量能变化，如果量能仍然不济或基本面出现利空因素，则要减仓撤离，保持警惕；相反则可谨慎乐观。至于市场选择方向的概率，笔者阶段内认为向下要大于向上。
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