兴业证券：山推股份维持“推荐”评级_股票_证券

兴业证券：山推股份维持“推荐”评级

加入日期：2010-4-19 8:07:27

　　公司公布1季度业绩预告，预计实现归属公司净利润在1.76亿-2.2亿之间，对应EPS为0.24元-0.3元。

　　点评：1季度公司推土机累计销售1735台，同比增长54.77%，其中：国内销售1340台，同比增长63.8%，出口303，同比增长30.36%。控股公司小松山推1季度的整体销售情况来看，累计销售6901台，同比增长76.81%，预计全年增长在35%-40%之间，而且随着中大吨位占比的回升，销售收入的增长有望达到50%左右，使得公司整体净利率提升至8.5%(历史最高为07年9.84%).

　　公司提出2010年销售销售达到120亿元，海外收入2.61亿美元的目标。我们认为公司的计划顺延集团今年的战略部署，根据集团规划，整个山东重工集团销售收入2012年目标为1200亿元，其中：潍柴600亿元、山推400亿元、其它产业200亿元。公司属于集团优质资产之一，在新董事长上任后，原有体制有所改革，有望达到公司目标。

　　我们认为集团自上而下的改革，将给公司带来新的动力，新领导新思路，公司有望在近三年内快速发展。维持10-12年EPS为0.88元、1.16元和1.4元，维持“推荐”评级。