三大利空重创六大权重板块

　　核心提示：两市今日的总成交金额为2844.47亿元，和前一交易日相比增加781.3亿元，资金净流出约296亿。今日地产、银行、煤炭石油、有色金属、钢铁、券商等权重板块遭受重大利空(暂停发放购买第三套及以上住房贷款，伦敦金属期货上周五暴跌，美国高盛集团被美国证券交易委员会指控涉嫌在销售次级抵押贷款业务时存在欺诈行为)影响，资金疯狂出逃，跌幅超过7%的股票比比皆是。而部分中小板、创业板股票却出现资金流入现象。上证指数跌4.78%，收在2980.3点。今日上证指数虽然打破了3100-3200区间震荡的格局，但短期的大跌也使得指数在2950-2980区间有反弹的要求，特别是已提前大跌两天的中小板、创业板板块有反弹的要求，不过指数的重心已明显下移，因而仓位不要太重。

　　今日资金成交前五名依次是：中小板、房地产、银行、上海本地、新能源。

　　资金净流入较大的板块：无资金净流出较大的板块：

　　房地产、银行类、上海本地、中小板、煤炭石油、汽车类、节能环保。

　　中小板，净流入较大的个股有：汉王科技、登海种业、怡亚通、独一味、三泰电子、利欧股份、格林美.

　　创业板，净流入较大的个股有：神州泰岳、三川股份、华测检测.(广州万隆)

　　利空之后还有利空 大盘小盘都有压力

　　虽然上周发布的宏观经济数据较好，但大盘并未上涨，原因就在于利空太多，市场情绪低迷：(1)国务院出台了严厉的房地产调控政策；(2)传农行IPO时间确定；(3)上周允许上市公司分拆子公司到创业板上市。

　　周末又出现了新的利空因素：国务院要求部分城市暂停发放第三套及以上住房贷款；传闻将开展房产消费税试点。我们认为，房地产调控政策尚未出尽。各个利空因素将持续地打压指数。短期之内大小盘股都将继续震荡甚至下跌，投资者宜谨慎为主。

　　房地产调控政策打压大盘，但利空政策尚未出尽

　　这次国务院调控房地产的决心前所未有。

　　【1】4月14日的国务院常务会议，制定了严厉的房价调控措施。对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，贷款首付款比例不得低于30%；对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍；等等。另外，国土部还公布了全国各省2010年供地计划。

　　这导致房地产股票再次领跌，全周跌5.05%。

　　【2】值得注意的是，14日国务院常务会议规定“对贷款购买第三套及以上住房的，大幅度提高首付款比例和利率水平”。但是17日国务院下发的《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》进一步要求“商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房贷款”即短短几天对第三套及以上住房的政策就收得更紧了。这向市场显示了调控的决心。

　　【3】招拍挂制度改革初露端倪。17日的《通知》要求“探索‘综合评标’、‘一次竞价’、‘双向竞价’等出让方式。”北京已经开始改革招拍挂制度，采取“限房价、竞地价”的方式。其他城市可能也会改革。

　　【4】房价调控政策尚未出尽。目前政策是边走边看，若房价继续上涨，则更加严厉的政策指日可待，例如严厉的税收政策。

　　若真如此，则对房地产股和大盘都是一个大利空。

　　农行选定承销商，IPO渐行渐近

　　4月14日，农行发布公告称，已经选定IPO承销商。这样，农行IPO的步伐越来越近，可能会影响大盘的走势。

　　在大盘前景堪忧的情况下，不应寄望热钱助推股市

　　我们计算出1-3月份流入的热钱分别是：―118.36亿美元、―122.93亿美元，177.54亿美元。即一季度净流出63.75亿美元。我们认为，那种不考虑股市走势，单纯指望热钱来弥补A股市场上的流动性、推高股市的观点是有问题的。当前股市低迷，热钱大举流入股市的可能性很小。

　　子公司上市成中小盘股和创业板调整的导火线

　　我们在4月6日的周报中判断在未来一周，中小板综指将创出历史新高。

　　但这种上涨无法持续，必将陷入调整。上周证监会允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，成为中小盘股调整的导火线。我们认为，目前在利空密集的情况下，创业板指数和中小板综指还存在调整的压力。未来一旦调整到位，反弹最迅速的也是中小盘股票。

　　总之：(1)房地产调控政策尚未出尽；(2)农行IPO将影响大盘；(3)3月份CPI为2.4%，加息预期暂时缓解，但是未来随着CPI攀升，超过3%，加息预期必将再次出现；(4)不能依靠热钱推高股市。因此总体上，近期大盘股和中小盘股都会受到向下的压力，投资者宜谨慎为主。

　　最近需要关注的热点

　　【1】关于人民币/美元汇率的进一步消息；人民币/美元NDF的走向。

　　【2】关注房产消费税的进一步消息；

　　【3】本周的央票发行利率。(光大证券)