导读：
　　中国股指期货今日上市
　　股指期货首日攻略
　　股指期货今日上市 现货市场短期或下跌
　　股指期货上市首日投资者过度关注远月合约
　　探营股指期货的内幕悬机
　　期指16日上市 9137位用户决定1亿股民看多看空？
　　股指期货发令枪响之后：谁领跑谁掉队？
　　股指期货会否引爆A股
　　股指期货今上市 短期难撼大盘
　　九大机构热议股指期货时代投资策略
　　备战股指期货 精选沪深300成分股（名单）
　　17股直接受益于股指期货推出(名单)
　　股指期货将至 10股面临爆发

　　中国股指期货今日上市
　　挂牌价3399点 开户数9137户 机构憾失首日交易
　　万众期盼的股指期货终于在今日与投资者见面，首批四个沪深300股票指数期货合约闪亮登场。首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，挂盘基准价均为3399点。截至4月15日，累计开户9137个，其中自然人8944个，一般法人193个，难见机构身影。
　　根据中金所通知，5月、6月合约的交易保证金暂定为合约价值的15％，9月、12月合约暂定为合约价值的18％；上市当日涨跌停板幅度：5月、6月合约为挂盘基准价的10％，9月、12月合约为挂盘基准价的20％。合约交易手续费暂定为成交金额的万分之零点五，交割手续费标准为交割金额的万分之一；每个交易日结束后，交易所发布单边持仓达到1万手以上和当月（5月）合约前20名结算会员的成交量、持仓量。
　　同时，沪深300股指期货IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合约的挂盘基准价为3399点。根据基准价，按照业内保证金平均18%的水平，18万元左右可以做一手股指期货。专家提醒，对于投资者来说，尽量要控制好仓位，在交易时注意杠杆使用和止损纪律，防范首日交易风险。对于A股市场投资者来说，期指的到来可能会对现货市场产生一定刺激，今日开盘前后的波动率可能会放大，投资者应做好准备。
　　据了解，近日股指期货开户数量骤增，目前日均增量已达到1000户左右，目前全国开户量已达到9137户。期货公司普遍表示，将强化投资者的引导和风险提示，在交易、风控、结算、IT和财务各方面做好服务，确保上市交易平稳运行。
　　另据了解，首日交易将难见机构身影。目前基金参与股指期货的相关政策已基本修改完毕，将于近期出台；券商、QFII等参与股指期货的政策规定也将陆续出台。（上证）

　　股指期货首日攻略
　　时间段 操作建议
　　-- 9:10 开盘前 回顾基本面情况，做好准备
　　9:10 -- 9:15 集合竞价时段 观察盘口，在合理区间之外挂入限价指令
　　捕捉市场异动机会
　　9:15 -- 9:30 A股现货市场开盘之前 期指交易尚不稳定，套利交易无法进行，谨慎操作
　　股指期货独立交易时段 注意观察A股，集合竞价情况
　　9:30 -- 11:30 期指与A股现货 观察上证指数和深证成指、中小板指走势
　　市场同步运行时段 套利交易可以开始进行
　　11:30 -- 13:00 内地休市，香港继续交易 观察恒生指数和红筹走势
　　11:30 -- 14:15 同步交易 成交量逐渐放大，市场可能走出方向
　　14:15 -- 15:00 股指期货开始统计当天结算价 及时完成套利交易的对称开平操作
　　15:00 -- 15:15 A股休市 不可进行套利交易
　　股指期货额外交易时间 趋势性交易者及时平仓，尽量避免隔夜持仓
　　坚持隔夜持仓则应估计风险和资金对应情况，
　　做好准备

　　股指期货今日上市 现货市场短期或下跌
　　4月16日，中国股指期货时代正式来临。对此，平安证券研究员李先明认为，对于迈入股指期货时代的中国市场来讲，用期货对现货的领先作用来指导现货，在条件成熟的情况下值得一试。
　　股指期货初推之际，期指对现指有较强的领先作用，之后逐渐减弱。通过对香港、台湾、日本和韩国四个地区日行情的分析和建模，发现在股指期货推出之初，各个市场的期指对现指具有较强的领先作用，随着市场的日趋成熟，期指对现指的领先作用依旧存在，但逐渐减弱。李先明表示。
　　国泰君安研究员蒋瑛琨称，股指期货对现货走势具有价格发现功能。综合美国、欧洲、亚太市场实证研究结果显示，大部分研究支持股指期货领先于现货指数，领先时间大约为5分钟-45分钟。
　　现货市场或短期下跌
　　中信建投研究员王士明认为，在交易转移效应以及获利盘卖出双重作用下，股指期货推出后现货指数短期内有可能下跌。
　　从海外经验来看，在推出股指期货推出后1个月内都会下跌。但是，中国有自己的经济特色，因此中国的股票市场走势很有可能会异于其它市场。
　　同样，以韩国期货市场上市初期为例，反观股指期货推出前，现货市场机构也并不存在抢筹行为。
　　韩国期货市场上市初期也并不鼓励个人投资者参与，因此，此阶段基本以机构为交易主体，上市首月成交仅82270张合约，持仓仅1892张合约，第二个月成交降至64013张、持仓增加至3760张，成交量和持仓量均非常低。
　　王士明称，股指期货上市交易后，对现货市场可能存在两种效应影响指数表现：一是交易转移效应，股指期货的保证金杠杆交易、T+0以及现金交割等特性适合追求高风险高收益的投机者，这部分原先的股票市场的投机者一次性转移到股指期货市场，这一交易转移效应直接导致了指数的下跌；二是资金流入效应，主要是场外增量资金出于套保和套利进入现货市场，但资金流入效应并不会显著改变现货走势。
　　从交易本质来看，只有在股价波动幅度较大的市场中，股指期货参与者才有机会获利。换言之，在风险加大的市场中，投资者才有压力和动力参与股指期货交易。因此，从吸引投资者来说，股指期货推出后的下跌才会吸引投资者入场：一方面是机构投资者入场套保，另一方面是为投机者提供高卖低买的机会，造成财富效应，增加期货市场的人气。
　　不过，股指期货对现货市场指数走势的影响只是短期效应，因为它源自于部分投机机构在股指期货推出前买入股票，并在推出之后卖空期货合约并卖出股票，来博取投机风险收益。这不会影响其它机构在现货市场上的操作，持有现货组合的机构在判断大盘下跌风险加大的情况下，会通过股指期货对冲指数下跌的系统风险。
　　期现套利
　　股指期货的正式推出，意味着真正的套利时代来临。
　　从公布的保证金标准来看，5月、6月合约暂定为合约价值的15%，9月、12月合约暂定为合约价值的18%，高于之前公布的12%的水平，加上经纪公司部分(目前期货公司要额外收取3%的保证金)，5月、6月合约股指期货合约上市交易的保证金很有可能超过18%。
　　王士明称，目前沪深300指数合约规模约15万美元、初始保证金约2万美元，略低于S&P500标准合约，但明显高于E-miniS&P500、TAIEX指数、恒生指数和KOSPI200等合约。
　　从合约规模和保证金水平来说，并不适合众多中小个人投资者的投机交易。王士明表示。
　　国信证券张龙斌称，我国沪深300指数期货推出后，从海外经验来看，第一年也可能存在大量期货和现货定价偏离的现象，因此市场也会存在大量的套利机会。
　　不过，我国融资融券试点初期，融券标的股票种类较少。沪深交易所公布的融资融券标的证券范围为上证50指数成分股的50只股票和深证成指成分股的40只股票，而券商能够实际提供的融券标的则更少，如国信证券目前只能提供10只融券标的股票，广发证券只能提供3只融券标的股票。
　　研究表明，复制沪深300指数至少需要30只股票，而少于30只则几乎无法复制指数现货的走势。因此，虽然我国推出了融券业务试点，但是短期内仍无法通过融券交易来复制沪深300指数的现货空头，从而无法进行反向套利。
　　因此，沪深300指数期货推出后，可操作的套利机会更多的是在基差高于无套利区间的上限时，通过卖空沪深300指数期货，买入沪深300现货组合进行正向套利。
　　同时，由于缺少反向套利机制，我国沪深300指数期货推出后，可能长期处于负的基差状态。这时，机构可以卖出手上的沪深300ETF现货或者其它相关资产头寸，买入沪深300指数期货合约，等到负基差消失时，再卖出期货，买入卖出的现货来提高投资收益。
　　华安上证180ETF基金经理许之彦认为，从目前现状来看，能做A股市场T+0操作的就只有ETF。适合做ETF的主要是权证投资者、商品期货投资者等擅长日内交易的人。
　　许之彦称，在做期现套利时，一定要注意把风险能够尽量精确量化下来，使不确定性的东西尽量小。在选取ETF作为沪深300现货的替代时，主要是看它们与沪深300的跟踪误差，而不是相关度。
　　经过统计计算后发现，将上证180ETF和深证100ETF按3:1的比例组合，能得到一个很好的沪深300指数替代组合。许之彦表示。
　　不过，从长远来看，如果只是简单使用期货和现货组合进行套利，可能一年左右套利机会就没机会了。张龙斌认为。(.21.世.纪.经.济.报.道 .晓.晴)

　　股指期货上市首日投资者过度关注远月合约
　　尽管期货业专业人士提醒，股指期货上市首日投资者应多关注近月合约，但目前投资者似乎偏爱远月合约。
　　海通期货总经理徐凌对早报记者表示，由于近月合约的价格更符合现货价格，且套利资金一般会选择近月合约，因此近月合约的活跃度一般更高，容易成为主力合约，投资远月合约的赌博性质更强一些。
　　根据股指期货仿真交易历来的交易情况，远月合约无论是成交量还是持仓量都超过了近月合约，甚至是其2倍，投资者一反常态地偏爱远月合约。
　　对此，国泰君安期货研究所研究员余雷对早报记者表示，偏爱远月合约成交量大可能跟部分投资者习惯了做商品期货有关。一般而言，商品期货的远月合约的现货价格发现功能比近月合约强。但期指恰恰相反，期指合约设计重视的是近月合约。期指正式上市后，投资者可能会逐渐把关注点转移到近月合约上。
　　另外，余雷指出，期指是以现金交割，交割风险相对很小。
　　广发期货今日操作提示：
　　9点10分到9点15分进入集合竞价阶段，此时应该关注盘口挂单情况，尤其是最后一分钟盘面挂单的情况最有参考意义。对于相对稳健的投资者，不建议一开盘就进去交易。9点30分主板开盘，要密切关注A股开盘情况，可以在A股集合竞价阶段，观察前20大权重股的竞价情况，时刻关注盘面的情况。
　　中午11点30到1点之间，应密切关注香港市场的恒生指数或是红筹股的走势，做好下午重新开盘后的应对策略。另一个重要的时间点就是，由于股指期货的结算价是最后一小时的加权平均价，下午2点钟后进入结算时间段。如果仅仅是做日内投机的投资者，建议下午2点钟之前平仓看盘。第一天参与交易，最好不要放隔夜单，由于市场结构还不够完善，隔夜单风险巨大。（东方早报）

　　探营股指期货的内幕悬机
　　编者按：
　　今日，股指期货正式上市交易。伴随着期指的上市，中国式索罗斯会否诞生？基准价与现货价如此接近，是否有利开门红？股指期货是勇者投机的游戏？敢死队狙击大蓝筹？投资思路不变将被淘汰？……种种悬念都在等待我们一起去见证。
　　三大内幕
　　1、基准价与现货价接近，意在开门红？
　　万众期盼的股指期货上市日终于临近了，首批四个沪深300股票指数期货合约将于今日上市交易。
　　首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，挂盘基准价由中金所在昨日公布。沪深300股指期货IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合约的挂盘基准价均为3399点。
　　尽管交易所的基准价确定的具体程序并未公布，但总体上要考虑现货市场的价格和走势，并考虑是否会影响市场的活跃度。
　　相比股指期货基准价，沪深300指数昨日收盘价为3394.57点，较基准价仅低4.43点。
　　从国内商品期货上市首日市场表现来看，基准价与现货价接近的包括黄金、塑料和PTA，这往往造成上市当日期货价格的高开。从这个角度而言，股指期货上市首日，沪深300指数收盘价高于上市基准价的概率较大。
　　对于基准价和现货价如此接近，不少市场资深人士认为，基准价定价偏低，远期合约存在一定的套利空间，这实为股指期货首日开门红作了铺垫，同时保证了交易的活跃。
　　2、启动仪式为何定在4月8日举行？
　　2010年1月8日，中国证监会宣布，国务院原则同意推出股指期货交易，证监会将统筹股指期货上市前的各项工作，这一过程预计需要3个月时间。果然，时隔3个月，即2010年4月8日，股指期货启动仪式举行。
　　此外，有很多人认为8是一个吉祥数字，代表着发财、吉祥。如奥运会举办就选在2008年8月8日。同样，启动仪式在4月8日举行也意味着吉祥。
　　3、周五挂牌有利问题反馈？
　　记者发现，从国内重要证券品种举办启动仪式，到正式挂牌交易，一般间隔1周的时间。如创业板启动仪式是在2009年10月23日举行，1周后即2009年10月30日，创业板正式挂牌。而股指期货从举办启动仪式到正式挂牌，也是刚刚时隔一周。
　　而股指期货和创业板均是周五挂牌，管理层为何同时选择周五？据知情人士透露，从监管层高标准、稳起步以及提高风控要求的原则考虑，选择在周五开盘，有利于在交易首日结束后两日收集反馈意见，对交易风控和应急措施等问题进行改善，确保后续交易的平稳进行。
　　四大悬念
　　悬念1中国式索罗斯诞生？
　　中国资本市场在不断制造神奇故事。这一回，故事虽然发生在仿真交易中，但因为事关股指期货，更添加一层神秘。
　　现在，我在仿真交易账户上的资金接近8个亿。职业股民小张说这话的时候不无自得。在期货公司举办的股指期货仿真大赛中，这位小张以起始资金200万元，最终炒到了7.9亿元，在4万玩众中脱颖而出，荣获第一名，捧走了8万元大奖。
　　小张在仿真大赛中取得的好成绩，令很多投资者羡慕不已。其中更有投资者准备在股指期货推出后一试身手，更有投资者扬言要借机成为中国式索罗斯。
　　业界认为，中国人从来不缺少智慧，相信在中国的股指期货市场当中，也一定会诞生索罗斯式的人物。
　　不过，市场资深人士也指出，由于股指期货是一个全新的金融产品，投资者仍然需要一定的时间去了解、熟悉，短期内不应该指望在股指期货上赚取暴利，还是应该以平常心去学习、熟悉。而且，世界上只有一个索罗斯，能够比肩索罗斯的投资大师少之又少，因此投资者还是脚踏实地的操作为好。
　　悬念2勇者投机的游戏？
　　曾经有人说过，股票市场是产生百万富翁的地方，而股指期货市场是产生千万富翁的地方。但记者在这里要强调的是，股指期货市场既是产生千万富翁的地方，也是消灭千万富翁的地方。
　　在这个市场上，消灭千万富翁的效率远远高于股票市场，其原因和造就千万富翁的原因一样，即保证金带来的杠杆效应。在期货市场上，从几十万元赢利到几千万元的例子很少，而从几千万元赔钱到几万元的例子则比比皆是。
　　一般而言，从事股指期货交易的人可以分为三类：一类是把股指期货作为避险工具，他们通常称之为套期保值者；第二类是套利交易者，他们不愿意冒风险或太大风险，主要从事无风险的期现套利或风险较小的跨月套利；第三类就是纯粹的投机者，他们对风险的态度与前两种人不一样，为了获取高额利润，他们甘愿承受风险，是风险的主动承受者。
　　悬念3敢死队狙击大蓝筹？
　　在此之前，游资敢死队通常都出现在中小盘题材股当中，大盘蓝筹股的成交回报中鲜有敢死队的身影。那么，在股指期货推出之后，这种情况是否会改变呢？
　　股指期货推出之后，在大盘蓝筹股中频繁出现游资敢死队身影的可能性并不大。国泰君安的分析师孙颖说。
　　孙颖认为，每个游资敢死队的资金量通常都在几千万元，这些资金更适合去狙击一些中小盘的题材股，而不适合去触摸市值动辄几百亿元的大盘蓝筹股。即使股指期货推出之后，也不意味着中小盘题材股的机会消失殆尽。
　　相反，如果市场因股指期货的推出而震荡加大，那么中小盘题材股的机会将会只多不少，而游资敢死队也必将会继续在中小盘题材股方面大展身手。
　　显然，敢死队未必频繁狙击大盘筹。
　　悬念4投资思路不变将被淘汰？
　　多位期货老手指出，股指期货推出后，股票投资者不转变投资理念是不行的。股指期货推出后，市场中的机构投资者将通过参与股票现货和股指期货市场，进行高效的资产配置，比起传统单一的股票操作，隐蔽性会更强。
　　比如，传统股票交易主力必须经过建仓、洗盘、拉高、出货的过程。而股指推出后，他们却可以在先不出清筹码时，在期货市场不断开立空头头寸，进行保值或投机获利。而且，一些超大资金还会通过调节股票现货指数和期货指数，在不同市场、不同时段进行牟利。如果中小投资者不能及时调整投资理念，不关注股指期货的变化，将被市场淘汰。
　　五大门道
　　一、宝贵的15分钟时间差
　　根据中金所规定，股指期货比股市交易时间稍长些，为9:15-11:30,13:00-15:15。股指期货比股市早开15分钟、晚收15分钟，中午休市和下午再开盘时间与股市相同。而在到期交割日，股指期货下午收盘时间与股市相同。
　　由于每天夜间国外市场走势都有变化、国内的消息面也出现变化，因此在开盘阶段，期指提前15分钟将市场对各种变化的反应体现在盘面上，对股市开盘价以及当天走势具有较强的指导性。而到了下午股市收盘后，期指继续交易15分钟，则体现出投资者对股市下一个交易日走势的预判。
　　二、紧盯股指期货盘中异动
　　以往是看大盘天气炒A股，现在可能演变为要看股指期货的脸色了。以前，在一些重大利好公布前，市场往往会有异动，这时候一些权重股可能得到资金青睐，比如银行股，因为大盘股建仓成本相对更低。但股指期货推出后，如果遇到突发利好或利空，资金可能会率先想到股指期货，建仓成本低而且还有杠杆放大效应，期指显然更易吸引资金。所以未来股指期货的盘中异动值得投资者关注，给投资者炒A股提供参考。
　　三、关注多空双方持仓量变化
　　因为是T%2B0交易，参考成交量数据意义不大，而反映多空双方对比的持仓量则值得关注。
　　根据中金所公布的交易规则和信息管理办法，中金所会每日发布当天的持仓量和持仓量变化情况，以及单边持仓达到1万手以上和当月合约前20名结算会员的成交量、持仓量。每周还会发布本周末持仓量与上周末持仓量之差的情况。
　　一旦发现前期多头主力持仓量突然大幅减少，相反空头主力持仓量突然大增，就是大盘即将变盘的征兆。
　　四、巧用远期合约作预判
　　期指近期合约和远期合约之间的变化，对股市的长线趋势也具有一定预判性。
　　据了解，股指期货首批4个沪深300股票指数期货合约为2010年5月、6月、9月和12月合约。股指期货远期合约与近期合约存在着到期日上的差异，二者相对于现货指数的不同价差，就在一定程度上反映了人们对未来市场的预期，这对于当前的投资决策和资产的战术配置，有着参考意义。
　　一般而言，在正向市场中，远月合约的价格会高于近月合约，而在反向市场中，远月合约价格会低于近月合约。如果期指报价低于现货价格，表明市场信心处在低迷状态，反之则表明市场处在做多情绪高涨的状态。
　　五、注重期货到期日效应
　　到期日效应在海外市场普遍存在。具体到中金所推出的股指期货，根据规定，股指期货交割结算价为，最后交易日标的指数的最后2小时算术平均价。这两个小时也就是多空双方最后清算的时间，激烈争夺不可避免。
　　当期指套利者在最后两个小时交割结算时，有大量股票被沽出，直接影响到现货市场。对散户而言，应考虑在最后交易日前，卖出所持有的相关股票，回避股价剧烈波动。当然，如有筹码大量抛出，对看好未来趋势的散户来说，则是提供了绝佳的建仓时机。（投资快报）