经济观察网 记者 孙健芳 饭馆、路上、咖啡馆、茶楼、足疗店、公园，有人的地方，就有人在高谈阔论，或窃窃私语，赶紧去投资。被人谈论的投资品种五花八门，楼市、股市、收藏市场、黄金市场、酒店投资、私人股权市场、囤积各种白酒等。

　　这些投资都有一个共同的理由：中国仍旧会保持高经济增长率；中国城市化进程继续；目前中国的经济增长方式会取得成功；中国将会有足够的需求拉动中国经济甚至世界经济；即使中国经济有所问题，由于中国领导人高瞻远瞩决策手段，一切都能扛过去。

　　似乎没有人愿意承认，我们已经在泡沫中跳舞，我们房地产价格已经与纽约、东京、巴黎的房地产价格相距不远；我们的上市的股票即使没有明晰的盈利模式，依旧能够享受超过百倍的市盈率；我们调控楼市的政策一道接着一道，但是没有人愿意相信，政府会真的下定决心去调控市场。

　　不过，资金流动性已经开始往下走，从宏观层面上看，就是广义货币增幅和狭义货币增幅已经开始回落；微观层面上看，一些基金公司表示，目前资金募集已经开始异常困难；股市上看，一些地产公司虽然盈利增长很快，但是股价已经滞涨；一些做过房贷的人表示，即使正常需求性住房也很难贷出款。

　　政府依旧在出台打压楼市的措施，但不知道，哪根是压倒骆驼的最后一根稻草？

　　11.9%经济增长率，不热？

　　11.9%，这是2010年第一季度的经济增长率。

　　面对媒体们关于中国经济是否已经偏热的疑问，中国国家统计局国民经济综合统计司司长李晓超回答是否定的。

　　为什么能到11.9%

　　2010年4月15日早上，国家统计局公布了第一季度经济运行数据，2010年第一季度经济增长率为11.9%，这是2008年到现在季度经济增长最高点。

　　在这之前，经济观察网对16家机构进行了调查，得到2010年一季度GDP到11.65%的预测中值，即使对于这样的经济增长率，多数机构都认为这是一个偏热的经济增长率。

　　国民经济综合统计司司长李晓超在发布会上对一季度经济增长数据进行了充分的肯定，他认为今年开局良好主要表现几个方面：一是经济继续加快增长，一季度国内生产总值增长11.9%；二是国内需求保持快速增长，一季度全社会固定资产投资同比增长25.6%，同时社会消费品零售总额同比增长17.9%；三是出口加快恢复。今年一季度出口同比增长28.7%，增速加快恢复。四是经济效益改善，1-2月份全国规模以上工业企业实现利润增加了将近1.2倍,而去年同期下降37.3%；五是城乡居民收入继续增长。

　　在11.9%的经济增长率中，三大需求的贡献率分别为：一季度最终消费对GDP的增长贡献率为52%，拉动GDP增长6.2个百分点；资本形成对GDP增长的贡献率为57.9%，拉动GDP增长6.9个百分点；进出口对GDP增长的贡献率为-9.9%，拉动GDP-1.2%。总体上看，内需仍是拉动GDP快速回升的关键，外需的负作用也在减少。

　　热吗？不热！

　　对于一季度的经济增长率，多数投资银行表示，中国经济已经开始过热。

　　“中国经济增长率达到两年的高点，经济已经开始过热，”野村证券报告中指出，而兴业证券首席经济学董先安也表示，过热风险已经在累积，经济过热风险大于二次探底的风险。 “从一季度中国经济运行的情况来看，经济增长出现偏快的概率要明显大于二次探底的可能性。”“交通银行也在报告中指出，并预计2010年我国GDP增速有望进一步回升，全年将达到10.8%左右。

　　但是统计局发言人李晓超则认为，之所以一季度国内生产总值同比增长达到11.9%，很大程度上是政策刺激的结果，而且，这种结果还与去年一季度基数较低有密切的关系，去年同期一季度中国GDP增长率为6.2%。

　　“如果以2008年一季度为基期，今年一季度国内生产总值比2008年一季度，两年平均增长9%，这是低于2000年到2009年平均增速1.2个百分点。”李晓超说。

　　还有考验吗？

　　认为中国经济走上过热的经济学家再次建议，中国经济政策尽快退出，“及早加息才能避免上行周期过短，稳定预期。” 兴业证券首席经济学家董先安指出。交通银行也认为刺激性政策的逐步退出已成定局。 “第二季度通胀压力明显上升，因此政策正常化的过程不会改变。”中信证券首席经济学家诸建芳指出。

　　但李晓超却认为，尽管今年一季度GDP增长11.9%，快于全年8%的预期目标，但也要看到，去年的经济增长是前低后高，也就是说，今年的经济面临着去年下半年较高基数的影响。

　　同时，李晓超还指出，未来经济发展形势极为复杂。一方面,世界经济还在缓慢复苏，而且复苏得还不平衡，国际大宗商品价格振荡；另一方面，国内西南地区旱灾还比较严重，农民增收制约因素还比较多，这些都对今年能否实现8%提出了严峻的考验和挑战。

　　“尽管中国经济前景光明，但持续的经济复苏仍面临一些风险。房地产行业过度的紧缩举措可能将影响房屋销售，这对商品、就业及住房相关消费将极为不利。” 摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶表达了类似的观点。

　　由于上述原因，李晓超在回答刺激性经济刺激计划是否要退出时表示，经济回升势头进一步巩固，这就要求要保持宏观经济政策的稳定性和连续性，同时，经济发展过程中也会出现一些新的形势、新的情况，比如部分企业就面临着成本压力加大的一些新的问题，这就需要政策保持灵活性和针对性。

　　3%通胀上限，难不难？

　　3%，这是2010年通胀上限，是2010年两会期间政府提出的目标。

　　4月15日，国家统计局公布了第一季度居民消费价格指数，第一季度居民消费物价指数上涨了2.2%，3月当月为2.4%。3月的物价数据略低于市场预期，此次接受经济观察网调查的机构们对3月CPI数据的预测中值为2.55%。

　　对于第一季度居民消费物价指数出现一定的上涨，国民经济综合统计司司长李晓超认为主要原因有：一是翘尾因素比较大，在一季度居民消费价格总水平上涨2.2%中，翘尾因素的影响1%。二是受低温雨雪等天气因素的影响，与天气密切相关的食品消费价格上涨较快，一季度食品类价格上涨影响居民消费价格总水平上涨1.64个百分点，在一季度上涨2.2个百分点中，有74.5%的因素是由于食品价格上涨所拉动。 的确，在第一季度，食品、居住对CPI拉动仍是主要拉动因素，第一季度食品和居住同比增长分别为5.1%和2.9%，不过，兴业证券首席经济学家董先安指出，这些指标的峰值开始回落，如食品价格指数季调环比折年率自2009年10月峰值9.6%回落，2010年3月降至2.5%，低于平均水平4.6%;居住价格指数在2009年8月转正，12月升至峰值9.2%，之后回落，但仍大幅度高于历史平均水平3.3%。

　　即使峰值回落，在一季度数据公布前后，投行们仍上调对全年通胀的预期，摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶预测，2010年中国平均通货膨胀率将为3.2%。这与中信证券首席经济学家诸建芳的预测一致，李晶还预测，未来数月通货膨胀水平料将进一步增长，年中将达到峰值。

　　对于中国能否将通胀控制在3%以内，李晓超表示出一些担心，他表示，一些推动价格上涨的因素在显现。一是国际大宗商品价格振荡走高。二是国内工业品出厂价格和原材料、燃料动力购进价格上涨较快，成本推动压力的加大。自上年12月份，工业品出厂价格和原材料、燃料动力购进价格由负转正，之后一直持续上涨，三月份同比分别上涨5.9%和11.5%。

　　不过，李晓超仍表示，十一届全国人大三次会议通过了今年居民消费价格涨幅3%左右的预期目标，这是综合考虑了去年翘尾因素、国际大宗商品价格的输入因素、国内货币供应增长的滞后影响，以居民承受能力因素，从目前看，实现这一目标有一定困难和压力，但经过共同的努力，这一目标还是能够实现的。

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