期指时代 散户有三种死法
　　
　　周五，股指期货将正式开闸，这个中国资本市场的新生事物究竟会给A股带来哪些影响？
　　近日，部分证券期货业内人士对此进行了分析，分析表明，如果散户不能及时转换投资思路，将面临一场杯具……
　　·杯具篇·
　　看不到主力筑顶出货
　　冤死
　　股指期货推出后，主力博弈方式将有多重选择。首创期货分析师仲红星表示，具体而言，用一部分的资金放在股市，另一部分资金在期货市场开仓。上升行情里，正股获利，股指期货建仓多单获利。到达高位后，不再需要反复筑底出货，直接在期货市场建仓空单，行情下行时，期货市场获利，这将节约大量出货时间和交易成本。届时，散户有可能看不到主力筑顶出货，但行情已经转向。由于原有主力联合发动行情的格局将被打破，所谓的涨停板敢死队也将逐步销声匿迹，游资不得不重新建立自己的盈利模式，光大证券成都武成大街营业部咨询部经理蔡苏表示，在以往合力做多的模式中，主力与主力之间的利益分歧不大，往往容易形成合力，而在新模式下，做空做多都能获利的规则将会逐步瓦解这种合力，我们在成熟的资本市场没有听到过涨停板敢死队的说法，是因为这种盈利模式只会出现在单边做多的市场，而对于A股市场而言，这也将是大势所趋。
　　过山车可能频频上演 吓死
　　在股指期货推出之初，市场的宽幅震荡是否就将成为常态？
　　仲红星认为，股指期货推出后，市场原有的波动规律可能会发生变化。这种变化会分三个阶段实现。首先，在股指期货推出初期，因参与门槛高，隔夜持仓不超过100手的规定，给大资金的机构投资者的操作带来极大的不便。50万的入市门槛限制了散户参与的数量，没有足够的对手盘，机构投资者很难进场大规模交易。所以初期估计市场表现平稳，不会出现大幅剧烈的波动。
　　在初期平稳过渡后，为了发挥股指期货的作用，门槛会有所降低，大资金可以大规模进场博弈。这个时期应该是大机构相互搏杀的阶段。届时两个市场互相影响，股指期货对股市起到了助涨助跌的作用。市场波幅加大，频率变高。
　　最后，经过几轮搏杀后，市场上另一种力量将形成规模，运用期货套保套利功能的人数将达到一定水平，这种行为有助于市场回归理性。最终股指期货这一价值发现功能，缓和了市场的波动，国内整体金融市场步入健康发展阶段。
　　一不留神买到仙股 套死
　　周二的过山车行情就是最好的证明，随着股指期货的推出使得机构重新夺回话语权，散户的生存环境将越来越艰难。蔡苏表示，随着做空机制的引入，机构的资金优势将进一步凸显，未来监管层将逐步放行基金、社保基金、甚至对冲基金进入股指期货市场，而掌握股指期货话语权的机构也将重新夺回A股市场的话语权，毫不客气地讲，到那个时候，散户已不是机构眼中的菜，股指期货市场将是大机构与小机构博弈的战场。
　　蔡苏强调，未来散户必须逐步改掉炒作题材股的操作习惯，因此中小市值的题材股将逐步被蓝筹股所替代，甚至不排除一部分绩差股成为仙股的可能。
　　
　　
资金热炒回锅菜

　　昨日新股以及权重股再度走低，不过，新疆板块、海南板块却出现在涨幅榜前列。对于近期盘面来说，证券市场的相关舆论导向一直在期待热点切换。
　　因融资融券的推出，融资买入蓝筹股的数据渐次增多，意味着蓝筹股的买盘力量有所增强，股价走势有望在资金持续流入的滋润下出现活跃趋势，长江电力等个股渐趋活跃的K线图则是最好的例证。
　　不过，由于通胀预期等因素，使A股市场在局部区域出现了资金过剩的格局，因此，长期游荡在盘面的活跃资金迫切需要寻找新的炒作热点。在如此短的时间里难以寻找到新的炒作主题，故只得炒起了冷饭，炒起回锅菜。
　　昨日，有两类个股相对活跃：
　　一是有色金属股为代表的资源股，因通胀预期以及我国加大固定资产投资力度对上游资源的旺盛需求，因此，黄金、铜等相关个股涨幅居前。
　　二是区域投资主线卷土重来，尤其是新疆、海南区域板块，其中新疆板块的崛起可能与市场关于加大新疆基础设施建设的信息即将明朗化有着较大的关联，故青松建化等品种出现上涨趋势。
　　从近期盘面来看，市场一旦缺乏新股热点的配合，盘面活跃度就将降低，这意味着第二问题得到了解决，即大盘短线趋势将可能趋于平淡。也就是说，大盘可能会以相对平淡的走势迎接周五的股指期货。

　　
三、今日股评家最看好的股票

三家机构推荐航民股份

　　航民股份(600987)主要从事纺织、印染及相关原辅材料的生产和销售，热电生产。其中，印染及印染纺织品收入占主营收入的72.44%，电力、蒸汽收入占28.49%。公司是以纺织品印染为主，热电联产相配套的大型企业，拥有年产印染布4亿米、织布850万米、染料8000吨、供电17000万度、供汽130万吨的综合生产能力，是我国最大的纺织品印染基地之一。
　　2009年公司实现营业收入18.19亿元，同比下降2.64%；实现营业利润2.32亿元，同比增长33.59%，归属于母公司净利润1.61亿元，同比增长27.99%，实现每股收益0.38元，符合预期。公司拟10派现金1.5元。
　　由于原材料价格的下降，公司相应调整产品价格，从而导致营业收入微降2.64%，但原材料价格下降幅度远大于产品价格下降幅度，公司毛利率有所提高：印染业务由2008年的13%提高至16%；电力业务由5%提高至13%；综合毛利率由13.7%增长至18.2%。毛利率大幅增加是营业利润增长的主要原因。
　　中长期来看公司毛利率还有进一步提升的可能，主要源于：1、现有产能基础上产品结构优化升级带来的单价提升；2、完整产业链中协同效应被充分发挥，经营效率进一步提高，成本控制能力得到增强。
　　印染业务是公司最核心的业务，盈利稳定、增长迅速，最近四年印染业务营业收入复合增长率12%，营业利润复合增长率33%。今年印染行业的竞争环境较去年有明显改善，不仅供需格局明显好转，而且行业准入门槛提高，为公司竞争优势的发挥提供了良好环境；而且公司的经营潜力还有继续挖掘的空间，并可以在未来的一段时间内逐步释放。未来煤炭价格上涨对公司毛利率会产生一定负面影响，但华泰证券测算认为公司有转嫁的能力。
　　控股子公司航民海运拥有约4万吨货运能力，满足自身约100万吨煤炭运输需求外，富余约100万吨运力为周边地区运输燃煤。09年9月启运时航线运价仅为30元/吨，目前航线运价已上涨至50-60元/吨左右，预计2010年运价约60元/吨。预计09年航运业务收入2500万元以上，10年将达到1.1亿元。
　　预计公司10-12年EPS为0.46、0.57、0.69元，10-12年P/E为19.86、16.22、13.44倍，公司股价未来仍具有上涨空间，未来6-12月的目标价格可达11.00元，继续给予公司推荐评级。（华泰、国券、投券）
　

二家机构推荐华峰氨纶

　　华峰氨纶（002064）主要从事氨纶产品的加工制造、销售、技术开发。其中，氨纶产品收入占主营收入的99.73%。公司是全国最大氨纶纤维制造企业之一，氨纶纤维年产能达4.2万吨，占国内总量的14%，列国内第一，世界第三。公司是弹性最大的氨纶企业龙头，被多数分析师看好。
　　氨纶产能扩张有限，供给将呈偏紧态势。未来两年我国氨纶产能增长有限，2010年新增产能约1万吨，2011年新增产能约3.7万吨，产能增速较前几年明显下滑。未来下游需求持续向好以及氨纶的表观需求量快速增长的情况下，氨纶行业将会呈现供给偏紧的局面。
　　公司氨纶产量全国第一， 产品差别化率较高。公司目前具有4.2万吨的氨纶年产能，全国排名第一，规模优势突出。公司产品差别化率较高，产能中包括经编氨纶产能1万吨/年、纳米改性氨纶产能1万吨/年，氨纶产品差别化率在至50%以上。从产品结构来说，华峰40D氨纶产量占50%左右，20D氨纶占20%，40D经编约占10%－15%。差别化氨纶对公司的盈利能力有良好的提升作用。
　　公司09年实际盈利能力回升。根据公司近期公布的2009年业绩快报，2009年公司共实现营业收入119,588.15万元，同比增长17.74%；营业利润10,857.36万元，同比增长54.87%。从实际经营角度来看，如不考虑公司08年收到国产设备投资抵免企业所得税退税，公司09年实现净利润较08年实际增长74％。
　　2010年公司业绩可期。目前，随着国内外市场的恢复，氨纶价格已经进入上升通道，且原料价格相对稳定，截至09年底，公司氨纶生产线全面复工，技改扩建项目全部投产。预计公司2010年业绩将快速回升。
　　目前公司的估值水平略低，在未来行业景气度不断提升的情况下，公司的业绩依然具有很大的提升空间，给予买入的投资评级。（融证、江券）

二家机构推荐山推股份

　　每股收益0.56元,符合预期。公司09年实现主营业务收入69.56亿元,同比增长3.90%;净利润4.22亿元,同比下降16.32%。每股收益0.56元,符合预期。每10股派现1.00元。
　　推土机市场占有率稳步提高是公司的亮点。09年推土机销售收入同比下降15%,销量同比增长6%,尽管销售收入下降较大,但市场占有率却稳步提高,09年公司市场占有率55%,比08年增加3.5个百分点,成为公司09年的一个发展亮点。
　　推土机出口和毛利率大幅下降是业绩下降的主要原因。受国际金融危机的影响,公司推土机出口台数同比下降4g%。公司毛利率较高的大马力推土机销售量占比减少也使得公司推土机毛利率下降了6.4个百分点。
　　一季度推土机和小松挖掘机销售火爆,均超预期。预计公司2010年一季度销售推土机约2000台,比上年同期增长超过70%。预计小松山推2010年一季度销售挖掘机约7000台,比上年同期增长约40%。
　　公司2010年经营计划目标宏大,前景值得期待。公司2010年营业收入目标120亿元,比2009年增长超过70%。在固定资产投资平稳增长和出口市场出现恢复性增长的预期下,综合考虑公司的行业地位和竞争优势,我们认为公司的前景值得期待。
　　盈利预测、估值及投资评级:由于公司经营情况好于前期预期,因此将公司2010年和2011年的EPS由0.77和0.96元分别上调至0.88和1.07元。综合考虑到公司的行业地位和竞争优势,同时参考当前二级市场估值水平,给予公司2010年20X估值,目标价17.60元,维持公司买入评级。（兴业、中证）