华润整合北药之后，将成为名副其实的生物医药龙头，与国药集团、新上药形成三足鼎立之势。而在医药央企争先恐后做大做强之后，地方国资委为主导的第二梯队医药系整合也严阵以待。经过中国证券报记者梳理，发现尚有三大医药系正在积极 酝酿中。

　　　太极系：三合一好事多磨

　　　重庆市政府一直规划在重庆打造一个巨型医药企业，当地太极集团（600129）、桐君阁（000591）、西南药业（600666）三家上市公司都归属于涪陵区国资委，其中，太极集团作为川渝绝对龙头医药企业，具有较完整的医药科工贸产业链，很有可能成为重庆市政府打造医药企业集团的平台。

　　　中信证券报告认为，未来重庆市国资委可能将当地医药资产整合至一到两个上市公司中去。这一预期在今年4月初再度强烈，太极集团、桐君阁、西南药业股票连续拉出涨停板。

　　　然而，被预期推高的股价在4月7日遭遇公司澄清的打击后大幅下跌。太极集团公告称，未来三个月内，对桐君阁和西南药业没有债务重组、资产剥离或资产注入等重大资产重组事项。

　　　尽管如此，分析人士的整合预期并不会烟消云散，反而对太极集团未来的整合给予了更多的耐心。毕竟，重庆市政府此前的规划仍在，而企业自身也有整合的意愿，好事多磨，多一点时间来等待也没关系。

　　　华立系：整合思路遇新拐角

　　　去年，华立药业（000607）、昆明制药（600422）和武汉健民（600976）公告称，大股东华立产业集团变更为华方医药科技有限公司，后者由华立集团100%控股，华立系整合初步取得突破。

　　　华立集团集中了国内大部分青蒿素产业，华立药业制剂原料份额最大，昆明制药则是盈利能力最强的公司，这两家公司在青蒿素业务上存在直接同业竞争，因此整合不可避免。而昆明制药被市场认为作为整合平台的可能性较大。

　　　然而，华立药业今年3月29日的公告又让人对整合猜想有了另外一个思路。公告称，公司将出售旗下医药类企业，集中资源整合面向智能电网的技术和装备产业。华立药业将不再经营医药业务。

　　　如此一来，华立药业的青蒿素资产去向成谜，分析师认为，这部分资产未来整合到昆明制药的可能极大。整合预期因此再起。

　　　广药系：传言整合方案初定

　　　近期坊间消息称，广药集团整体上市方案已确定，广州药业(600332)将吸收合并白云山（000522）。尽管不知此次传言是否属实，但整合预期日益强烈。

　　　分析人士称，广州药业合并白云山后，将令广州药业营业收入扩大到超过60亿元的规模，还可以把白云山的壳资源贡献出来。两家公司在业务上也有互补优势，广州药业旗下14家子公司以老字号中药公司为主，产品以中成药为主打，而白云山旗下的白云山总厂和白云山和黄的西药又较有实力。

　　　由于两家企业都是国企，因此分析人士对二者的整合时间表期望不太迫切，毕竟都需要解决人员管理及财务等后续问题。

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