股指期货将至 10股面临爆发
　　抓大又带小 市场喜迎股指期货（一）

　　中国银行（601988）
　　年报小结:2009年年报披露,公司前十大流通股东共有两家基金机构持有A股流通股,合计持有2.02亿股(上期持有2.77亿股);A股股东人数有所减少,人均持筹比较集中。
　　2009年年报披露,截至2009年12月31日,全行资产总计87519.43亿元,较上年末增加17962.49亿元,增幅25.82%,负债合计82065.49亿元,较上年末增加17447.56亿元,增幅27.00%;不良贷款总额为747.18亿元,不良贷款率1.52%,较上年末下降1.13个百分点,不良贷款拨备覆盖率151.17％,较上年末上升29.45个百分点,资本充足率为11.14%,核心资本充足率为9.07%;2009年净息差为2.04%,较上年下降0.59个百分点,总资产净回报率为1.09%、股本净回报率为16.44%,分别较上年提高0.09和2.21个百分点;非利息收入占比31.58%,较去年同期提高2.95个百分点,其中手续费及佣金净收入460.13亿元,同比增加60.66亿元人民币,增幅15.19%。
　　基本情况:银行类概念、H股概念、大盘概念、低价概念、沪深300概念、中证100概念。
　　汇金增持:2009年10月12日公告显示,汇金公司增持本行A股股份512.6万股,增持后,汇金公司持有本行A股股份17141213.82万股,约占本行总股本的67.5279%,拟在未来12个月内（自增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份;此前截至2009年9月22日,汇金公司累计增持本行A股股份8160.74万股,约占本行总股本的0.03%。
　　首家A+H上市的国有银行:是中国四大国有商业银行之一,拥有最广泛的海外分支机构网络,在外汇存贷款、国际结算、外汇资金和银行卡等业务领域居于领先地位。中国银行(3988.HK)于2006年6月1日在香港联交所挂牌上市,发行价2.95港元/股,共发行294.04亿股H股。
　　权重股之一:以2009年12月31日收盘为基准,中国银行扣除H股后的市值为0.76996万亿元(总股本为2538.3916亿股,H股为323.4426亿股,扣除H股后的股本为2214.949亿股),占沪综合指数总市值的4.17%(沪综指收盘3277.14点,总市值18.46万亿),即中国银行A股每波动1%,预计影响沪综指约1.20点。
　　西南证券(600369):增持评级
　　2009年中行(601988)积极进行的战略转型与结构调整,国内业务份额迅速提升,风险可控,为2010年之后的收入与盈利增长打下基础。我们调高其评级至增持。
　　银河证券:谨慎推荐评级
　　预计公司2010年/2011年/2012年利息净收入年均复合增长21%;实现净利润993亿元/1156亿元/1285亿元,每股收益为0.39元/0.46元/0.51元。2010年/2011年/2012年动态市盈率为10.8倍/9.3倍/8.3倍,市净率分别为1.9倍/1.7倍/1.5倍,给予谨慎推荐评级。
　　中信建投:推荐评级
　　中行的不良贷款率不断下降,2009年4季度不良贷款率为1.52%,拨备覆盖率151.17%,微幅高于监管层要求。2009年,中行贷存比提高,4季度达到71.76%,但是仍在监管层75%的监管红线以内。2010年,银行存款的增速将进一步提高,贷款的增速将会放缓,而且贷款结构也将优化,从而2010年中行的信贷资产质量将进一步改善。给予推荐评级。
　　中邮证券:中性评级
　　我们预测公司2010年实现净利润917.70亿元,每股收益为0.36元;2011年实现净利润1038.01亿元,每股收益为0.41元;相对收盘价4.16元,2010年和2011年的市盈率分别为11.51倍和10.17倍,稍高于目前11.18倍的行业平均市盈率。公司不良贷款率较低,拨备覆盖率较高,资产质量较高;净息差已经企稳回升;公司是国内最大的国有股份制银行之一,在国际贸易结算和外汇交易方面有一定的优势;但是公司2009年贷款增幅较大,造成公司存贷比较高,资本充足率相对较低,使公司面临较大的再融资压力,对二级市场有一定的不利影响;国内外经济形势复苏的不确定性,以及加息可能会使部分企业贷款坏账风险加大;公司流通股本较大,若减持对二级市场也会造成一定压力;公司贷款损失准备2009年计提较少,我们认为今明两年有较大的拨备计提压力,我们预测公司净利润将会有13.55%和13.11%的增长,增幅较小,给与公司中性的投资评级。
　　国泰君安:谨慎增持
　　按目前价格计算,中行2010年动态市净率、市盈率分别为1.84倍、10.82倍;2011年动态市净率、市盈率分别为1.66倍、9.28倍,提升评级至谨慎增持,年内目标价5元,该目标价对应的2011年市净率、市盈率分别为2.0倍、11.18倍。

　　中国石化(600028)
　　年报小结: 2009年年报显示,公司前九大流通A股股东中6家基金、1家券商和1家保险合计持有80140万股(上期前9中机构投资者合计持有92365万股),占总流通盘的比例为1.15%。其中中国人寿(601628)一产品持有25678万股(上期持有29139万股);股东人数减少8%,人均持筹继续集中。截止2009年度末,共有45家基金合计持有公司5.96亿股（三季度末45家基金持7.63亿股）。
　　2009年年报披露,2010年度公司计划国内生产原油4255万吨、天然气120亿立方米;计划加工原油2.03亿吨,生产成品油1.21亿吨;计划国内成品油经销量1.29亿吨;计划生产乙烯869万吨。2010年计划资本支出1120亿元,其中,油田板块资本支出533亿元;炼油板块资本支出223亿元;营销及分销板块资本支出140亿元;化工板块资本支出200亿元。2009年度勘探及开采事业部原油平均实现销售价格为2409元／吨,同比降低43.6%,天然气平均实现销售价格为959元／千立方米,同比增长1.9%;炼油事业部炼油毛利为309元/吨,同比增加722元/吨;营销及分销事业部中汽油销售收入为2487亿元,同比增长2.9%;柴油销售收入为4210亿元,同比降低7.3%;煤油销售收入为444亿元,同比降低20.3%。
　　基本资料:煤炭石油概念、H股概念、大盘概念、中价概念、沪深300概念、中字头概念、中证100概念。
　　石化、石油业巨头:中石化(600028)集团属于国资委直接管理的中央企业,2009年度公司生产原油4242万吨,同比增长1.5%,生产天然气84.68亿立方米,同比增长2.0%;原油加工量18262万吨,同比增长6.7%,汽、柴、煤油产量11369万吨,同比增长5.9%,成品油总经销量12402万吨,同比增长0.8%。
　　国都证券 推荐-A评级
　　我们预计,公司2010、2011年每股收益分别为0.77、0.84元/股,对应动态市盈率分别为15.5、14.2倍。10年重点关注成品油价格调整对炼油板块盈利能力的影响,并且关注天然气价改革、油气资产收购、汇率升值、原油价格波动、石化产品与石脑油价差波动等阶段性投资机会,维持推荐-A的投资评级。
　　民族证券:中性评级
　　预测中国石化2010年、2011年和2012年每股收益分别为0.74元、0.75元、0.73元,对应动态市盈率16.5倍、16.2倍、16倍,目标价位12.5元,给予中性评级。
　　招商证券(600999):推荐评级
　　年报业绩符合预期,受益于成品油定价新机制。成品油调价受通胀形势影响,存在不确定性。资产注入增厚业绩不大。煤化工技术有突破值得注意的是,公司在甲醇制烯烃分子筛制备技术、合成气制油、合成气制乙二醇技术有了新突破,为公司战略发展提供了新的技术支撑。
　　我们预期中国石化2010、2011年的业绩为0.76、0.87元,当前的股价相对2010年的业绩仅为15倍,估值便宜,唯一的担忧就是国内通胀处于上升通道,原油价格上涨的话国内成品油价格的调整面临一定的压力。股价催化剂是一是国内调整成品油价格;二是公布一季度业绩预增公告。发行230亿元的可转债用于武汉乙烯对股价正面影响有限。给予推荐评级。

　　大秦铁路(601006)
　　年报小结: 2009年年报披露,十大流通股东中,中国人寿分红持有12628.44万股,比上期减少6319.07万股;新进中国人寿(601628)传统,持有4400万股;华夏红利(002011)混合型退出,上期持有5601.72万股;前十位合计持有流通盘78.31%,比上期减少1.02个百分点。股东人数有所增加,筹码趋于分散。
　　2009年年报披露,公司2010年度主要经营目标为大秦线年运量目标3.8亿吨,预计实现主营业务收入约248亿元。公司2009年累计完成货物运输量39373.2万吨,较年初预定目标增运3373.2万吨,同比下降3.0%,下降主要原因是上半年国内煤炭需求持续在低位运行,导致上半年运量同比出现较大降幅。
　　基本情况:运输物流概念、大盘概念、沪深300概念、铁路基建概念、中证100概念。
　　国信证券:推荐 评级
　　我们预计未来三个月公司有望完成资产收购。假设发行价9.5元,并考虑债务融资利率5%,预计完成收购后大秦铁路2010年每股收益0.70元。大秦公布资产注入方案后股价持续低迷,Wind显示市场对大秦铁路2010年每股收益预测在0.52-0.67元之间,相信大秦的盈利将持续超预期。
　　参照历史分红比例,预计2010年每股分红0.42元,预测股息收益率4.4%。考虑到铁路的永续经营和较低的维护成本,我们认为货运铁路市盈率应比公路高20%。目前大秦铁路考虑资产注入后的市盈率只有13倍,市盈率明显低于主流公路股。上调评级为推荐。
　　长城证券:推荐评级
　　价值低估,推荐投资评级。上调大秦线2010年-2011年运量假设分别至3.8亿和4亿吨,每股收益调整至0.59元和0.67元,考虑资产注入增厚,预计每股收益分别可达0.66元和0.77元,对应动态市盈率分别为14.4倍和12.4倍,估值优势明显。铁路系统投融资体制改革进一步拓展值得关注。

　　上海汽车(600104)
　　年报小结: 2009年年报显示,前十大流通股东中共有6家基金持仓合计20208万股（上期6家持仓20515万股）;社保103、108组合合计持仓5409万股,较上期增持409万股;股东人数较上期减少8%,筹码持续集中;截至2010年1月7日,上汽CWB1认股权证行权后,银华系三基金合计持有11273.27万股(2009年末持有10843.42万股)。
　　2009年年报披露,2009年公司完成整车销售272.5万辆,不含双龙汽车同比增长57.2%,比市场平均水平高11个百分点,成为国内首家年销量突破200万辆的整车大集团,并首次进入全球行业前十名。
　　其中乘用车160.6万辆,同比增长56.7%,商用车111.9万辆,同比增长57.9%;国内市场占有率19.9%,比上一年度增加了1.4个百分点。截止期末存货83.14亿元,同比增长11.7%。
　　基本情况:汽车类概念、基金重仓概念、大盘概念、预盈预增概念、社保重仓概念、沪深300概念、送转概念、中证100概念。
　　金元证券:增持评级
　　估值合理,可长期持有:我们预计上汽今年收入增长15%,盈利增长15-20%,对上海汽车2009年、2010年和2011年每股收益预测分别是1.02元/股、1.21元/股和1.50元/股,对应市盈率分别是19.73倍、16.63倍和13.42倍,作为白马股,静态和动态市盈率均在20倍以内,当前股价安全边际较高,建议增持。
　　国信证券:谨慎推荐评级
　　维持对公司2009年、2010年1.01元(25.0倍)、1.50元(16.8倍)的每股收益预测,若假定公司权证全部行权,则2010年每股收益相应下调3.3个百分点。维持谨慎推荐评级。
　　中投证券:推荐评级
　　维持推荐评级。预测公司2009-2011年每股收益分别为1.04元、1.36元和1.67元,目前股价对应2009年、2010年市盈率分别为25倍、19倍,估值处于行业中端。
　　考虑到公司的海外市场拓展能力以及在新能源汽车中的研发实力,给予公司6-12个月目标价30元,维持推荐评级。

　　福耀玻璃(600660)
　　年报小结: 2009年年报披露,股东人数较上期有所增加,筹码仍较集中;十大流通股东以基金为主,其中,银华系基金合计持有7543万股,与上期比无变化。2009年第四季度投资组合显示,24家基金合计持有34382万股。
　　2010年4月1日公告,预计公司2010年第一季度净利润同比增长287%以上。上年同期净利润为1.03亿元、每股收益0.05元/股。说明:受益于中国汽车行业的高速发展和汽车玻璃出口市场的开拓。受益于公司精益生产、节能降耗。受益于负债结构的优化和财务费用的降低。
　　基本资料:建材概念、汽车类概念、基金重仓概念、中价概念、预盈预增概念、沪深300概念、海峡西岸概念。
　　汽车玻璃行业龙头:公司是国内最具规模、技术水平最高的汽车玻璃生产制造商,其FY商标是中国汽车玻璃行业唯一的驰名商标。是中国唯一一家出口美国无须缴纳反倾销税的汽车玻璃企业。公司为奥迪汽车玻璃全球配套的定点供应商,2007年得到了世界顶级名车宾利配套签约,公司的海外OEM业务约30万套,其中韩国现代为20万套。2009年取得了宝马、奔驰的国际配套业务,为出口后续增长打下坚实基础。
　　西南证券:买入评级
　　2010年和2011年的每股收益预计分别为0.69元和0.77元,对应的市盈率分别是18倍和16倍。公司面临较好的发展机遇,目前市场价格没有完全反应公司价值,因此我们给予买入的评级。
　　中金公司:谨慎推荐
　　维持公司2010年和2011年每股0.85元和1.05元的盈利预测。目前股价对应2010年市盈率为15倍,估值处于行业中低端,考虑到公司能稳定受益于国内汽车销量增长且其出口成长性较高,我们维持对公司谨慎推荐投资评级。
　　广发证券(000776):买入评级
　　我们预计2010-2012年公司每股收益为0.80元、0.96元和1.27元,我们维持公司买入的评级。

　　日照港(600017)
　　年报小结: 2009年年报披露,公司前十大流通股东中共有4家基金机构,合计持有4423万股(上期为3家基金机构持股3389万股),QFIILEHMAN BROTHERS IN TERNATIONAL退出(上期持有256万股);股东人数较上期有所增加,人均持筹大幅增加系2009年10月部分限售股上市流通所致。
　　2009年年报披露,2009年度,公司共完成货物吞吐量14438万吨,同比增长31%。从货种分类来看,完成金属矿石吞吐量10688.5万吨,同比增长30%,其中,完成铁矿石吞吐量9972.5万吨,同比增长31%,公司铁矿石进口量居全国第一;完成煤炭及制品吞吐量2314万吨,同比增长28%,煤炭进口量居北方港口首位。按内外贸货物分类,完成外贸货物吞吐量11373.5万吨,同比增长37%;完成内贸货物吞吐量3064.6万吨,同比增长14%。
　　基本情况:交通设施概念、沪深300概念、QFII持股概念。
　　丰富矿石业务体系:公司10#矿石泊位简易投产后进港矿石船舶迅速大型化,为稳定10万吨级以下船舶接卸能力,公司收购岚山万盛港业有限公司26%股权,该公司注册资本1亿元,受让完成后,能够提高公司10万吨以下中小型矿石运输船舶的接卸能力,满足各层次客户,促进公司矿石业务的发展,2009年该公司实现净利润16,328.92万元。
　　民族证券:推荐评级
　　预计2010-2011年,公司每股收益分别为0.27元和0.30元,市盈率分别为30倍和26倍。公司铁矿石业务具有显著优势,未来资产注入将为公司带来持续增长的空间,维持推荐评级。
　　东海证券:买入评级
　　我们仍维持前期对公司2010-2011年每股收益分别为0.35元和0.41元的判断不变。考虑到公司前2个月吞吐量同比增速达到49%,公司全年业绩仍存在超预期可能（幅度10%左右）。目前股价距我们前期深度报告中给出的目标价仍有20%左右的上涨空间,我们看好公司在震荡市中的配置价值,维持买入评级。建议关注的催化剂包括:一季度业绩大幅预增、吞吐量强劲表现维持。
　　中银国际:买入评级
　　公司2009年实现营业收入24.07亿元,净利润3.48亿元,同比分别增长42.9%和32.9%,每股收益为0.26元,公司业绩符合我们预期。我们预计公司2010年铁矿石和煤炭增速分别在15%及20%左右,但考虑到公司较大的资本开支规模使得财务压力上升,我们将2010年、2011年每股收益从0.341元和0.395元分别下调至0.312元和0.385元,将目标价下调为9.36元,维持对公司买入评级不变。

　　年报小结:2009年年报披露,十大流通股东中,工银瑞信精选新进226.84万股,工银瑞信大盘新进146.77万股,富通银行新进187.96万股,海富通基金新进160.87万股;前十位合计持有流通盘27.93%,上期为5.27%。股东人数较上期减少27%,筹码集中度较高。
　　2009年年报披露,报告期内公司主营业务收入和净利润均创历史新高,公司主导产品建筑用铝合金型材和印刷用PS版铝板基的生产销售量都得到稳步增长,产量的提升也降低了公司产品的生产成本;公司产品销售结构得到进一步优化,产品附加值较高的断桥隔热型铝合金型材、PS版铝板基等产品在产品销售结构中的比重得到进一步提升。
　　基本情况:建材概念、中盘概念、QFII持股概念。
　　主营铝加工行(601398)业:公司是浙江及周边地区最大铝型材生产商之一,公司所生产铝合金型材产品品种齐全,有推拉窗、平开窗、门型材、隐框玻璃幕墙型材及其它装饰型材等9大类42个系列共300多种规格。在上海浦东国际机场、上海F1赛场等知名工程型材招投标中脱颖而出。
　　公募增发:公司公募增发1563万股A股,募集资金净额为2.37亿元,募集资金投资年产3万吨高精度PS版、CTP版铝板基生产线,其中年产PS版铝板基25000吨,CTP版铝板基5000吨,该项目总投资2.37亿元,预计达产后年均销售收入75200万元,年均利润总额6781.3万元。2009年实现效益2247.58万元。
　　铝合金型材项目:2010年1月拟公开发行不超过4000万股,募集资金用于年产5万吨节能铝合金型材项目,项目总投资50377万元,其中募集资金投入42543万元;项目年产粉末喷涂隔热铝合金型材2万吨,年产氟碳喷涂隔热铝合金型材0.8万吨,年产氧化电泳隔热铝合金型材1.2万吨,年产阳极氧化工业铝合金型材1万吨;预计该项目年平均销售收入115432万元,年均净利润9260万元。
　　世纪栋梁铝业:湖州世纪栋梁铝业有限公司（占100%）注册资本为3.69亿元,其经营范围包括铝合金板材、带材、型材、箔材（不含电镀、氧化）、五金制品及模具、镁合金制品的制造加工销售;金属材料（除稀、贵金属）批发零售。2009年实现营业收入12.06亿元,净利润为4297.89万元。
　　立式粉末喷涂项目:2009年8月公司投资建设立式粉末喷涂生产线技改项目,该项目拟新增挤压生产线六条,立式粉末喷涂线一条,总投资为2500万元左右。项目完成后,将新增粉末喷涂铝型材15000吨的产能,该项目不新增土地和建筑物,在织里厂区原有厂房内实施,预计将于2010年一季度竣工投产。
　　技术优势:公司被浙江省科学技术厅认定为高新技术企业,铝型材表面处理技术处于国内领先地位;自主研发三大系列节能型铝合金窗型结构,就其中十一种型材结构向国家专利局申请了外观设计专利;铝型材生产所需模具实现了全部自给自足;先期实施募资项目中PS版铝板基项目已经完工投产。将就型材节能功效、结构设计、铝板后道工艺,铝箔生产环节进行广泛市场调研及工艺研发。
　　税收优惠:公司被认定为2009年第三批高新技术企业,认定有效期三年,企业所得税优惠期为2009年1月1日至2011年12月31日。根据有关规定,公司自获得高新技术企业认定后三年内享受15%的税率征收企业所得税。
　　国联证券:维持推荐评级
　　公司产品需求强劲,未来产能扩张有序,产品结构逐步调整,产销量上升将提高公司盈利水平。我们上调盈利预测,2010-2012年每股收益分别为0.83元、1.02和1.31元。根据30倍市盈率测算,2010年的合理估值为24.9元,维持推荐评级。
　　浙商证券:维持买入评级
　　我们预计2010-2011年公司将实现净利润1.8亿元和2.3亿元,折合每股收益分别为0.76元和0.97元。考虑公司良好的成长性,我们给予公司2010年25-30倍市盈率的估值区间,即公司未来6个月的合理估值区间为19-22.80元,维持买入投资评级。