石油化工：国内成品油价格走高炼油毛利缩减_股票_证券

石油化工：国内成品油价格走高炼油毛利缩减

加入日期：2010-4-14 17:30:39

　　投资要点：

　　国家发改委决定，自2010年4月14日起上调汽柴油销售价格各320元/吨，上调航空煤油出厂价490元/吨，这是今年首次调整，距离上次调整已经有5个月了。

　　以上的调价措施，相当于汽油上调5.4美元/桶，柴油上调6.2美元/桶，航煤上调9.5美元/桶。

　　综合考虑汽、柴、煤的产量比例，本次提价后，国内炼油行业的盈亏平衡点约上升6美元/桶，即由之前的85.5美元/桶(经修正)上升至91.5美元/桶左右。

　　本次调价是在原油价格重返8时代后的首次，也是新定价机制关于原油价格在80~130美元/桶区间扣减炼油毛利政策的首次实施，从调整的幅度来看，炼油毛利较之前缩减了约1美元/桶。

　　近期国际原油价格不断走高，经济逐步复苏、需求有所增加，这些因素都催涨了油价。然而，由于供求仍处于平衡状态，且需求的复苏还比较缓慢，原油价格的阶段性涨幅也比较大，因此，原油价格再大幅上涨的可能性不大。

　　由于炼油毛利的缩减，因此，下调炼油子行业的评级至“同步大势”。

　　维持其他子行业的投资评级不变。

　　维持各重点公司的投资评级不变。