在上日大小盘风格转换引发宽幅震荡之后，周三深沪大盘呈现缩量窄幅整理的态势，两市股指分别微涨0.37%和0.16%。观察周三的盘面表现来看，尽管权重板块短线休整在一定程度上压制股指继续上涨，但小盘股的修复性反弹、预期通胀受益板块的活跃以及海南、新疆板块的走强有效地维系了市场人气。值得投资者关注的是，国家统计局将于15日召开一季度国民经济运行情况新闻发布会，3月份和一季度一系列宏观经济数据以及未来政策基调将再度成为市场关注的焦点，并在很大程度上影响市场格局的演变。

　　预期通胀受益板块受追捧

　　从周三的盘面表现来看，黄金、农产品以及部分有色、煤炭等资源类个股有明显异动。显然，随着市场对通胀预期的抬头，相关的通胀受益板块已成为主力资金关注布局的一大方向。注意到，自2009年11月CPI由负转正以来，CPI同比和环比增长均连续4个月为正，2月份的CPI涨幅更达到2.7%，超过一年期存款利率2.25%，通胀预期已有所抬头。2009年12月举行的中央经济工作会议上，“管理通胀预期”这一概念第一次被决策层提出。需要提醒的是，随着水、电、气、油等要素价格形成机制的改革和资源税的调整，未来成本增加压力将进一步加大，从而进一步传导到CPI可能持续走高。事实上，随着全球经济的持续复苏，国际大宗商品包括能源和原材料价格出现大幅上涨。统计显示，过去一年内，原油价格上涨了75.65%，铜价上涨102.86%，原铝上涨67.82%，铅、锡、锌、镍等金属价格涨幅均超过60%。因此，从布局通胀的思路来看，包括黄金、有色、煤炭以及农产品等受益板块值得积极关注。

　　区域主题仍将反复表现

　　周三盘面的另一个主要特征就是海南、新疆等区域板块受到市场的积极追捧，如新疆板块的天山股份、新中基、中泰化学、新疆天业、天富热电、新疆城建、新疆众和、八一钢铁等。值得投资者关注的是，在全国对口支援新疆工作会议之后，中央新疆工作座谈会即将召开之前，京、粤、辽、赣、浙一把手齐聚新疆，引起外界关注。自4月初以来，来自北京、辽宁、天津等多个省区市的主要领导率代表团密集赴新疆开展援疆工作的前期调研，意在了解对口支援县市基本情况，初步沟通协调对口支援意向，为全面开展支援新疆工作谋篇布局。市场普遍预期，新疆区域振兴规划将在今年5月份中央新疆工作座谈会结束以后出台，并和中央“十二五规划”相衔接，最终实现新疆跨越式发展，夯实长治久安的基础。值得期待的是，中央将加大对新疆的财政投资，还有对口省份的财政支援、央企重点项目的大规模集中投资，因此新疆地区上市公司将面临难得的发展机遇。

　　并购重组与资产整合值得积极关注

　　值得关注的是，包括航天军工板块在内的资产整合与并购重组题材股在周三市场中也有突出表现。航空航天作为七大战略产业之一，在今年初国务院就已经同意国家发展改革委《关于加快培育战略性新兴产业有关意见的报告》，对加快培育包括航天产业在内的战略性新兴产业作出了总体部署。根据总体部署，航天产业要大力加强统筹空间资源、地面系统和卫星应用的空间基础设施和地面应用系统建设，形成比较完善的航天产业发展基础设施，保障卫星应用的业务化需求和航天产业的市场化发展，全面提升航天产业的创新和产业发展能力。另外，航天军工产业资产证券化水平相对较低，未来资产整合空间巨大。在2010年展开的央企整合大潮中，航天军工企业必将扮演十分重要的角色，其潜在机会值得投资者重点把握。除了航天军工板块之外，其他重点行业同样存在并购重组和资产整合潜力。(广州万隆)

　　决战前的静悄悄

　　4月12日盘后点评：

　　大盘略微低开后全天缩量窄幅整理。金融、石化等权重股滞涨使得题材概念股再起风云。早盘有新疆板块、航天军工表现出色，午盘后海南板块也出现强劲反弹。而有色、黄金也有一定表现带动。

　　截止收盘，沪指报3166点，上涨4个点，成交1394亿。深圳报收12557点，上涨45个点。成交量1043亿。

　　一、热点点评

　　有色金属板块今天有所表现，近期美元指数走弱推动了大宗商品价格的上行，原油、有色金属的价格出现上涨，带动了有色板块的活跃。但是今年美元走强是大概率事件，尽管短期出现调整，但后市仍会走强，因此有色金属板块属于阶段性的活跃。另外今天，新疆、海南等区域板块有所活跃，近期国家还是不断有对区域经济的扶持，但是我认为这种活跃主要还是由于近期海南、新疆板块个股调整过大，属于超跌反弹性质。

　　二、宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，一季度经济数据周四出炉，GDP增速或超11%。

　　点评：明日将公布一季度的经济数据，包括CPI、PPI等经济数据都将在明天出炉，GDP近期也是保持高速增长，但也引起我对经济过热的一个担忧。后市央行会以何种措施退出经济刺激措施仍有待观察，但是二季度信贷的投放量应该会继续下降。

　　技术上，股指今天小幅震荡，收于5天均线之上，表明目前股指仍相对强势，但今天成交量出现萎缩说明了市场多数人均处在观望状态，静待明天经济数据出炉和后天股指期货上市。

　　三、后市展望

　　发改委宣布油价自今日起上调。青海玉树发生7.1级强震。A股走势平稳，沪深股市都轻微上扬，但昨天刚刚调整的小盘股迅即扭转颓势，今日反弹幅度居前。股指在经过昨天的大幅震荡之后，迎来了片刻宁静，据估计，能够参与股指期货交易的投资者数量将接近1万人，保证金规模预计300亿元，如此资金会给市场带来多大的震撼，仍需要周五进行观察。而权重股今天再度调整，也表明了目前行情难以连续的上攻，巨额的限售股解禁，使得权重板块一直出现一日行情，3200点上方，压力依然不小。今天市场的静悄悄，市场显然处于激战前的片刻宁静中，是在孕育更大的波动。

　　四、操作建议

　　4月提到的两个时间点将在明天和后天出现，市场今天犹豫的走势，显然也与此有关。股指期货的推出，作为2010年A股最大的事件，会对市场造成多大的影响，后天市场会给我们答案。但是显然，股指在目前，并不具备发动新一轮行情的能力。在目前市场还处在犹豫当中，方向不明，多一份谨慎，总是不会错的。市场在3100点到3200点已经震荡了11天，显然是再次陷入两难的境地，权重股未来能否取代小盘股，独领A股风骚，将是我们关注的重点。建议大家继续回避估值过高的小盘股，在本周最后两天，多看少动。(博众研究)

　　二八反复折腾 主力唱的哪一出

　　大盘今日呈现震荡走强、缩量微涨行情。主角依旧是稍微调整的中小盘个股，而受益于成品油价格上涨的两桶油高开低走，不让抑制了股指上行，还协同其他大盘蓝筹股如金融地产继续弱势。不过它们疲软的表现却让其他8类个股有了反弹空间。军工、旅游、农业、酿酒、有色、重庆、新疆等板块走势强劲，不过值得一提的是，创业板继续调整。尾盘，股指逐步站稳5日线，至收盘时，两市红盘个股远多于下跌个股，涨停个股家数达16家，成交量那个较上一交易日有明显萎缩。

　　本周大盘面临的三大不确定性依旧压制市场。从刚公布的1季度房地产运行数据来看，疯狂的楼市继续向崩溃迈进。未来政策上对地产行业的调控随时会出台，并且，力度不会太轻。银监会、国土部目前的举措才仅仅是新一轮调控的开始。板块到目前为止还看不到企稳迹象，即使盘中有弱势反弹，投资者还不能重仓应对。油价的上调使得国内炼油企业的积极性大幅提高，也让相关公司如两桶油业绩获得一定增长，但为何股价没有反应？原因是多方面的，不单单是未来油价上涨空间将缩减而使得股价上涨的催化剂不大。涨价对通胀的压力是根源。这个数据不会是发改委说的增长0.07%那么简单。因为，这不仅是有车一族每个月多几百元油费那么简单。作为最上游的基础能源，煤炭价格也因此有涨价要求，中游、下游行业被迫跟随上涨，蔓延到终端消费者，我们才是物价上涨最终承受者。CPI能不上升吗？明日公布的物价数据已经没有太大意义，一定会在3%以下的安全水平。市场担心的是2季度CPI涨至3%以上之后，货币政策的取向，因为，这对大盘的影响才深远。

　　展望后市，短期多空之间的争夺还将延续，中期向上趋势没有改变。明日公布的1季度GDP及3月剩余宏观经济数据对大盘的影响将逐步减轻。消费对经济的贡献将更为突出，在地产调控为必然的背景下，投资对经济的贡献将缓步下滑，而1季度GDP将是年内高点，未来调经济结构将是宏观政策的最终目的。因此，强周期性行业想要成为市场主流，不大显示，投资者将投资目光放在新兴产业振兴规划相关行业的波段性机会之上，而大消费类板块如医药、旅游、零售、金融也会有不错机会。恒基投资分析师陈晓慧建议。操作上，3180-3200一带是大盘的强压力位，突破也需大象股的发力，在股指震荡盘整区间，不断低吸优质大盘蓝筹股及上述板块。至于股指期货，可能会以平静登场。(恒基投资)

　　通货膨胀概念能够支持大盘上升吗

　　核心提示：昨天小盘股大幅下跌，今天大盘蓝筹股没有能够继续上升。指数上升最需要热点的带动。目前通货膨胀预期会产生，今天黄金股、有色金属板块走势不错，通货膨胀概念能够带领大盘上升吗？

　　今天没有影响力比较大的消息。上证指数全天在二十二点内，反复震荡。昨天大幅下跌的创业板、中小板，今天下跌幅度明显减小。上证指数以3166点报收，全天上升5点，上升幅度是0.16%，深成指数全天上升46点，上升幅度是0.37%。黄金股、新疆、有色金属板块有一定的表现。

　　昨天小盘股大幅下跌，今天大盘蓝筹股没有能够继续上升。指数上升最需要热点的带动。目前通货膨胀预期会产生，今天黄金股、有色金属板块走势不错，通货膨胀概念能够带领大盘上升吗？

　　一、大盘今天反复震荡。

　　今天主要的消息有：

　　其一、成品油价格今天提高。——对炼油企业是利好，对运输板块是明显利空。

　　其二、美国股市昨天小幅上升，道琼斯指数昨天上升0.06%。——影响不大。

　　其三、融资融券交易量突破1亿。——偏好。

　　其四、社保基金新进63只股票。——好。

　　其五、政府再给一个月考察期，物业税最快5月才推出。——偏好。

　　其六、银行六千亿融资线路图。——偏空。

　　总体今天没有影响力大的消息，偏好的多一些。

　　而大盘今天只是在二十二点内反复波动，没有明显的行情。上证指数以3166点报收，全天上升5点，上升幅度是0.16%，深成指数全天上升46点，上升幅度是0.37%。

　　二、大盘继续上升最需要热点支持。

　　目前大盘如果要继续上升，最需要的就是有持续上升的、具备整个板块的热点。

　　前面大盘能够持续盘升，主要还是有创业板、中小板，借着高送配的题材进行炒作。但是，随着昨天创业板、中小板的大幅下跌，这一个热点短期内可能对市场的吸引力，明显减小。

　　而市场最期待的大盘蓝筹股，在昨天表现了一下后，今天基本重新沉静下来。我们当然还是期待这一个板块能够重新站起来，带领大盘不断上升。但是，毕竟也要承认现实——它确实没有很好地上升起来！

　　如果盘面，大盘蓝筹股能够继续上升，我们将最快承认它！

　　看来，要使大盘不断上升，目前最重要的，就是找到有上升持续性的，能够带领大盘上升的，市场热点。

　　三、通货膨胀概念能够带领大盘继续上升吗？

　　08年底，为了挽救经济，各国政府都大规模投资。从而导致新一轮通货膨胀的到来。现在看来，通货膨胀应该将逐步显示。

　　而大宗商品价格，也随之不断上升。石油、黄金、铜，等等的价格都在不断上升。客观上，就使相关的公司业绩有比较好的上升。从而支持了通货膨胀概念股票的上升。

　　今天黄金板块就有相当好的上升。600489的中金黄金一度逼近涨停板，最终上升8.12%。整个板块一度平均上升超过百分之四，最终平均上升3.61%。我们期待黄金股，或者通货膨胀板块，能够走出持续性比较好的上升行情。并且，希望它们能够带领大盘走出不断上升的行情。

　　当然，具体能否走出期待中的行情，还是要密切关注盘面的走势。(广州万隆)

　　市场将以“进二退一”的温和方式前进

　　周三多方明显暂缓了上攻的动作，分时图成V形走势，个股表现同前日正相反，银行、券商、地产等蓝筹板块重回弱势。中小市值个股仍然受到市场的青睐，不过创业板由于前期过于疯狂，个股乖离率偏差较大未出现超跌反弹，继续进行价值回归调整。市场热点活跃，新疆、海南、宁夏等区域板块整体联动，涨幅较大，黄金、稀缺资源、有色等板块表现强势，农业、酿酒、旅游等板块异常活跃。值得欣慰的是，虽然“二”类个股未能显现延续性，但沪市股指震荡后仍收在3160点之上，显示目前市场的方向依旧还是确定的。

　　从全天震荡行情来看，市场风格转换仍进行得很困难。中国石油、中国石化在成品油价上调的利好下竟然未能上攻，金融股的市场成交也大幅萎缩，胡主席和美国总统的会晤暂时消除了人民币汇率升值的压力，使得升值题材对指标股群体推升的动力减弱。两大权重板块的低迷表现显露出投资者一定的谨慎态度。不过，在我们看来风格转换肯定会到来，自2008年11月本轮股市周期开始以来，小盘股已经连续取得超额收益，不仅累积了大量获利盘，也突出了大盘蓝筹股的低估值优势。目前小盘股的高估值风险仍需要释放，但是这一释放过程将有所反复，由此导致市场震荡格局出现是正常现象。

　　值得关注的是，通胀预期的升温正以缓和的方式展开，加上本周宏观数据公布在即，该主题已经获得市场关注，像对通货膨胀较敏感的有色板块已率先行动。我们判断，抗通货膨胀题材未来将反复活跃，农业股、化工股等以及消费升级题材都具备突出的机会，可逢低买入。

　　对于未来大势行情，股指或可能会以“进二退一”的温和方式前进，明日继续走高概率较大。周五就将迎来股指期货时代了，投资者需要继续从估值的角度，立足或转向真正的价值投资的策略是最明智的选择。(世基投资)

　　警惕题材股加速赶顶的走势

　　周三股指维持强势震荡的走势，这是对周二股指强势上涨后的一冲短的修整，从分时图上看，尾盘主力已经按耐不住做多的步伐，尾盘纷纷上翘，同时介入的资金明显增多。总体看多头对3200点怀有极大的兴趣，带动股指上行的依旧是蓝筹品种。

　　盘面上，个股开花，与周二走势形成强烈的对比，不过还是那句话：急跌砸盘中主力也不可能出掉手中的筹码，急跌后的反弹中才能边拉边出，而且这个过程会有两个交易日以上，故重仓小盘股的投资者可以考虑周四冲高的时刻减仓，这次题材股上攻不是建仓机会，不少个股前期得到资金的充分炒作，要提防加速赶顶的情况。从涨幅榜上看，涨停的个股接近20家，其中大部分是中小盘的个股，股指强势震荡就是给它们表现的机会。当前环境下，权重股虽然没有较大的爆发性行情，但短线机会不少，一月以来总是有蓝筹品种强势拉升使得沪指保持在3000点上方运行，周二中国太保算是权重股里面的龙头品种了，它上涨的契机就是一季度保费的增加，按照K线图看，强势调整后应该还能在盘中拉出一根中阳线，至于看这支票的主力了，收出中阳对投资者能提供较大的做多信心，沪指突破3200点的希望也大。

　　周三沪指60分钟K线的技术指标MACD形成金叉，这对股指继续上行形成技术支撑，不过这个金叉的斜率很平缓，沪指反弹的高度并不乐观，沪指从3200点开始到3250点压力逐步的加大，沪指要通过必须连续几个交易日达到1800亿的成交水平，不然很可能刚刚突破3200点后就遇阻大幅回落了。

　　另外随着一季度宏观经济数据将公布，市场预期经济显露出过热的迹象，那么货币政策将会继续紧缩，加息的时间点会越来越近，不过连续12周央票利率并没有变化，这说明管理层对加息十分谨慎，具体还是要看经济数据的情况，接下来两个交易日经济数据对股指的影响较大，需要关注，周三盘面已经显露出谨慎的一面。

　　综合看，小盘股趁股指震荡时刻继续拉升，这里要警惕加速赶顶的情况。目前要操作重点关注有业绩支撑的品种或者有色金属、金融类蓝筹品种的短线机会。(宁波海顺)

　　投资之道 放弃高估值选择低估值

　　1、周三两市大盘没有延续周二大幅上涨之势，沪市在均线之上缩量窄幅振荡，尾盘收阳；深市强于沪市，小幅上扬，深成指收于全天最高位，只是成交量萎缩四成，连续上扬的动能不足。周二领涨的金融、煤炭石油转而领跌，大盘成交量大幅萎缩，再次反映了资金面的拮据。一季度房地产行业统计数据公布，3月份，全国房地产开发景气指数为105.89，比2月份提高0.42点，比去年同期提高11.15点。1-3月，全国商品房销售面积15361万平方米，同比增长35.8%。其中，商品住宅销售面积增长34.2%。1-3月，商品房销售额7977亿元，同比增长57.7%。其中，商品住宅销售额增长55.2%。2010年3月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.7%，其中新建住宅销售价格同比上涨14.2%，新建商品住宅价格同比上涨15.9%。房地产行业回暖明确，政策调控的目的是控制房价过快上涨，并非一味打压房价。三月份新增信贷大幅萎缩，一季度新增信贷只相当于09年同期50%，料四月份不会出台更加严厉的紧缩政策。短期内市场消化政策利空和社会舆论压力后，房地产板块存在反弹机会。商务部今日发布的商务预报监测显示，上周(4月5日至11日)全国36个大中城市重点监测的食用农产品市场价格连续七周回落，而生产资料市场价格则连续八周上涨。112种生产资料中，价格上涨的有79种，持平的有27种，下降的有6种。从大类看，矿产品、钢材、有色金属、建材、能源、橡胶、轻工原料价格上涨。所以，三月份PPI继续上涨是确定的，近期以PPI上涨为线索，在资源类行业中寻找盈利机会安全性高，建议投资者关注。

　　2、从技术分析看，上证综指在均线上方收小阳线，维持强势形态，但上涨动能不足，下半周维持高位振荡的可能性较大。深证成指虽重心上升，但日线处于10日均线之下，还未走出4月7日以来的下降趋势，后市继续弱势调整；中小板指数主要运行在周二阴线实体的下半部分，能否止跌回升或者继续下跌走弱，都要看周四的走势，周四如果继续回升，就说明中小板指数维持强势，否则，就是下跌趋势确认，中期坚决回避。

　　3、从盘面看：周三大盘股中有色表现较强，银行、地产走势较弱，中小板涨幅居前。刚好反转了昨日的大盘强，小盘弱的格局。而就在不久前，大盘同样上演一场“风格转换的闹剧”，我们认为历史不会简单的重复，今天中小股的强劲反弹，是在昨天大幅回落基础上形成的，不能太当真。本周末股指期货正式上线交易，到时市场玩家可玩的东西就多了，没有必要在高风险的中小市值个股中玩“博傻”游戏。因此，就目前盘面我们判断，未来银行、券商、保险股将持续受到资金关注，中小市值股票中高估值风险高于公司高成长优势的个股会逐渐被市场淡忘，市场会逐渐从“投票器”转为“称重机”，筛选出价格合理的好公司。

　　4、操作策略：近期，我们持续提出要防范中小板的风险，虽然市场会有所反复，但中小板风险是一定的，过去一段时间较强的上行趋势，使得中小板的上涨呈自我加强之势，但上涨趋势总归会出现一个拐点，也许昨日高点就是中小板综指的峰值。操作建议上，我们维持近期看法，减持中小市值股票，逐步加仓金融股，仓位保持在60%以下。(山东神光)

　　关注升值和通胀的烘托效应

　　2010年证券市场有三大战略性主题，一是机构调整，前期这个主题在市场上得到淋漓尽致地发挥，创业板、中小板股票风生水起、涨势如泓，如今该主题暂时告一段落；二是人民币升值预期；三是通货膨胀预期，后两个主题在市场中只是偶尔露峥嵘，还没有充分发掘，相信后市这两个主题的作用力会越来越强，烘托起相应板块，市场上将又一次风生水起、群星璀璨，也许没有中小板和创业板那么打眼，但力度一定不会小，回报也会很可观。因此提醒投资者该是关注这两个主题牵连的股票的时候了。

　　人民币升值、通货膨胀现在是越来越热，成为所有财经类媒体热议主题，也是老百姓茶余饭后的谈资。通货膨胀老百姓感同身受，东西是越来越贵了。2月CPI上涨2.7%，PPI上涨5.4%，预期3月CPI，PPI小幅回落，但之后将继续向上。央行连续两次提高存款资本金率，恢复三年期央票发行，大力度回收流动性都是针对通胀预期，市场上还甚传央行可能在二季度加息。迹象表明通货膨胀将会惯穿全年。人民币升值也毋庸置疑。虽然美国财政部已经把置中国为汇率操纵国的报告延后公布，但没有说取消这个报告，胡主席去美国参加核国家会议，奥巴马总统还专门提到人民币汇率问题，胡主席表态，中国不会在压力下升值，但会改善人民币汇率形成机制，这无异于暗示人民币有可能升值。我国还进行过人民币升值的压力测试，实际上在为人民币升值做准备。人民币升值只是时间问题。人民币升值预期在市场上必然会有反映。

　　人民币升值、通货膨胀两大预期共同作用，会强化市场的保值增值概念，市场的注意力将集中在房地产板块、金融类板块、黄金板块、石油板块、有色金属板块、煤炭板块、航空板块、造纸板块，诸类板块中将将星频出。按理房地产板块最为受益，当初日元升值时期，日本东京的地产价格涨幅之高，相当于整个加尼福尼亚州的价格。但房地产太敏感，政策调整预期强烈，故房地产板块暂时还将在底部徘徊。金融类板块中银行板块受房地产板块拖累，金融资金会有顾虑，涨幅有限，但券商、保险板块其影响相当正面，有足够的想象空间，因此金融类板块中重点关注券商、保险板块。航空和造纸板块市场上已经有所表现，价格已涨不少了，暂不予关注。至于黄金、石油、有色、煤炭板块没得说，都是重点关注的对象，只是在具体选择标的股票的时候，可以优先选择绩优盘小的股票，这样可能来得快一些。

　　实际上两大预期已经在商品市场有反映，我们看到上海金交所沪铜指数、沪铝指数、沪金指数、燃油指数去年至今都在缓缓上行，运行在上行通道中，厚积薄发，在某个激励事件下有可能加速上行，那时，相应公司将大为受益。股票市场中几个板块也都在上行途中，但表现不够抢眼，被新兴产业板块的风头盖住了，但是黑云遮不住，青川缓缓来。就象各种应力集中到一定程度，地震就会爆发一样，金融类板块、黄金板块、石油、有色、煤炭等板块终将会表现。今日中金黄金、山东黄金、罗平锌电、东方钽业涨得不错，可以把她看做后市的预示，小荷才露尖尖角，美丽的花朵还在后头呢。(博众研究)