地产利空来袭 五大基金同步减仓

　　在接连的利空政策传闻之下，房地产板块再次成为拖累大盘震荡向上的反向力量。4月12日，受房地产板块大幅下挫2.76%影响，沪深股指分别下跌0.51%和1.24%。
　　房地产板块的四大代表公司招保万金也出现连续5天资金净流出，除10转增8的金地集团走势稍强外，其他地产公司都将面临破位走势。
　　以二线地产中天城投为例，深交所公布的4月12日成交回报显示，当日4家机构席位合计抛售1.88亿元，而买入的两家机构合计买入仅1514.37万元。
　　而另一家地处云南的一级开发商云南城投当日的交易中，卖出前5家席位均为机构，合计卖出7.96亿元。
　　另一方面，尽管上周末公布的3月份72.4亿美元的贸易逆差结束了自2004年5月以来连续70多个月贸易顺差的局面，但市场普遍预期本周陆续公布的3月份宏观经济数据总体呈现增长较快和温和通胀的局面，这将有望对近期市场走势形成支撑；4月12日晚间公布的信贷数据显示1季度2.6亿元的新增贷款基本符合此前预期。
　　从基金仓位来看，上周基金仓位结束了此前两三周的反弹趋势，包括华夏、博时、嘉实、易方达和南方等5大基金公司仓位出现一致下调，其中除易方达之外，其他4家公司基金平均仓位均在80%以下。
　　地产利空传闻袭来
　　大约在4月7-8日，坊间开始充斥着上海、广州、北京和重庆等地将要试点征收住房保有环节房产税的传闻；4月9日，上海住房保障与房管局的回应称在房产保有阶段征税，要经国家层面定，地方应贯彻执行好，不过其后的补充稍显得有些暧昧，如果有关部门正在做一些研究也是完全正常的。
　　与此同时，市场更有传言称除了房产税之外，物业税试点正处于加速推进度进程之中，这在一定程度上直接导致了房地产市场形成了观望气氛。
　　一个不可忽视的事实是，按照1986年颁布的《房产税暂行条例》，对于居民个人自用的房产一直免征房产税；而个人出租房由于不去房管部门主动备案，因此即便连一般的租金4%征收的房产税也在操作中被避免。
　　这意味着如果征收房产税仅仅是对于原先规定中优惠部分取消而已，这较之需要通过立法和设立细则执行的物业税显得更容易推行。
　　目前政府征收房产税的办法大致有两种，一是按照房产余值计算缴纳，税率为1.2%；另一种是按照房产租金计算缴纳，税率为12%。
　　对应的，近期市场流传的房产税征收方法是房屋原值(成本)打7折(或根据中高档次7-9折)，再按照1.2%左右的税率征收；折算下来和此前流传的0.8%的物业税税率大致相当。
　　个人房产税此前的免征优惠一旦取消，对于投资性购房行为确实会带来一定抑制作用，国金证券分析师曹旭特表示，毕竟保有环节成本从无到有肯定会影响投资性购房未来的投资预期收益率，部分投资购房会被挤掉。
　　在这一基础之上，曹旭特预计，即便房产税恢复对第一套房产的征收可能性基本不存在，但对于豪宅或者第二套房以上的居民征收可能性大；此外，由于房产税属地税，因此目前房价上涨过快的城市和地方政府态度比较强硬的地区率先征收可能性大，如上海和重庆。
　　然而，在政策不确定性的同时，刚刚过去的3月份房地产交易量回升明显，房价也出现一定程度的上涨；不过在近期的资本市场中房地产板块却并不受欢迎。
　　房地产指数从去年12月7日的5029.7点一路下跌，虽然近期较之2月初出现的3751.22点略有反弹，但较之此前高点依然跌去18%；而在最近的5个交易日中，无论是一线地产的万科A、保利地产，还是二线龙头的苏宁环球和中天城投都出现了放量下跌的走势，不少房地产个股已经开始破位下行。
　　基金小幅减仓
　　毫无疑问，市场对于房地产调控政策的预期明显的抑制了房地产板块的走势。
　　来自齐鲁证券的统计显示，上周不同行业的基金重仓股表现中，房地产行业表现最差，无论是指数跌幅还是重仓股跌幅均列第一位；相比之下，电子元器件、信息设备、医药生物和航空等行业表现较好。
　　仓位来看，上周基金整体小幅减仓，不过选择主动性减仓的基金要占据上风。来自浙商证券的统计显示，上周减仓幅度在5%以下的基金占48.2%，减仓幅度在5%-10%之间的占比约3.61%，而增仓幅度在5%以下的基金约为44.92%。虽然选择减仓的基金占整体数量的比例略高，但有时并不明显，说明多空力量的分化并不显著。
　　需要指出的是，目前仓位较高的基金公司包括中邮、新华和光大保德信等，而泰达荷银和上投摩根的仓位则相对较低；前5大基金公司中，除易方达的仓位处于90%附近的较高区间之外，华夏、博时、嘉实和南方的仓位均在80%以下。
　　从整体趋势来看，基金仓位在接近过去8个月最低点之后大幅回升的趋势在上周出现小幅回调，这使得短期聚集的风险逐渐显露；但另一方面基金中等偏低的仓位同样存在提升的空间，这也正是机构们在不明确政策预期和宏观数据出台前的纠结表现。
　　虽然上周末海关公布的3月份贸易逆差72.4亿美元的数据出乎市场意料，但略显过热的进口数据同时也是国内消费需求提速的表现。
　　央行在4月12日晚间公布的1季度信贷数据显示，今年前3个月人民币新增贷款为2.6万亿元，这一数据大致符合政府年初提出的信贷计划；同时央行继续通过发行央票(上周重启3年期央票)和公开市场操作进行流动性管理的举措也使得提高存款准备金率的预期进一步降低。
　　中金公司4月12日发布的宏观经济周报认为，我们预计人民币在第2季度开始对美元升值，升息在3季度发生。
　　对于可能影响央行货币政策的指标CPI，天相投顾的预评报告认为，预计3月份CPI同比上涨2.5%左右，涨幅较上月回落0.2个百分点，这意味着通胀压力依然呈现上升趋势。
　　在投资增速略有提高(1季度城镇固定投资同比名义增长27%左右)和消费增速保持平稳(3月社会消费品零售总额同比名义增长18.5%左右)作用之下，预计1季度GDP将出现同比约11.8%的增长，这一增速将高出去年第4季度1.1个百分点。
　　这一背景之下，谨慎的机构依然将目光盯在一些结构性机会。如一季报业绩超预期的板块和个股成为其追逐的对象。
　　最明显的例子则是近期表现最为抢眼的航空板块。包括中国国航、南方航空、海南航空和ST东航在内的航空板块接连上攻，个股更是频繁创下新高。
　　上海一家近期超配航空股的机构人士表示，由于票价水平同比涨幅明显超过预期，而燃油附加费则抵消了油价上涨带来的成本上涨，因此三大航空国内公司今年一季度的业绩甚至会出现好于2007年行业高峰时的水平。
　　来自中金公司的预测显示，国航、南航和东航1季度盈利分别可达到11.49亿元、12.19亿元和5.42亿元，即便去除南航出售MTU公司的收益和国航、东航的税前套保收益，三家公司也将迎来近年来行业首次一季度录得主业盈利的局面。（.21.世.纪.经.济.报.道 .苏.江）

基金上演宁波华翔多空对决

　　两社保组合参与宁波华翔定向增发
　　宁波华翔日前公布的非公开发行结果显示，来自博时基金管理的两只全国社保基金组合参与了该股增发认购。而在宁波华翔增发前，基金就在二级市场对其掀起了一场多空大战。
　　据宁波华翔发布的公告，此次博时基金动用自己管理的全国社保基金一零八组合和五零一组合认购宁波华翔增发股，分别认购820万股。而两只社保组合在增发前并未持有该股，增发后，两只社保组合凭借增发限售股并列宁波华翔第十大股东。
　　全国社保基金在市场上素有国家队之称，此次博时动用两只社保组合参与增发自然引发市场关注。据悉，此次宁波华翔增发价为每股11.88元，而该股最新收盘价达到16.63元，较发行价高40%。
　　实际上，在宁波华翔实施增发之前，不断有基金进出该股。
　　先是在去年四季度，不少出现在该股前十大流通股东的基金趁着大涨的机会大举清仓或减持。汇添富均衡增长、华夏成长、兴业趋势投资、融通深证100和长盛同庆5只基金，均出现在宁波华翔去年三季末前十大流通股东中，到去年底时，他们均不再持有。而海富通精选趁大涨减持100万股，但去年底仍持有400万股。宁波华翔去年四季度暴涨，股价从三季末收盘时的8.80元上涨到去年底的14.08元，涨幅高达60%。
　　在不少基金获利减持的同时，也有基金进驻宁波华翔，尤以广发系基金最为积极。广发大盘在去年四季度大举吸纳宁波华翔，到去年底持股量达到1474.94万股，成为持有该股最多的基金。广发优选和广发聚瑞也分别持股近850万股和320万股，规模较小的广发核心也持有30万股。
　　除了广发系基金之外，华商领先也在去年四季度大举进驻宁波华翔，去年底持股量达到了1255.68万股，在基金中持股量仅次于广发大盘。
　　今年以来，多空对决继续上演。广发大盘基金继续增持宁波华翔，截至3月19日，持股量增加到1495.83万股，较去年底相比小幅增持了20.89万股，广发优选则持股不变，广发聚瑞小幅减持45万股，3只基金均位列宁波华翔增发之前的前十大股东。而同时，在去年四季度大举进驻该股的华商领先企业则在今年以来大举抛售该股。海富通精选同样在今年以来大幅减持了该股。
　　与此同时，鹏华基金管理的全国社保基金104组合加入了做多宁波华翔的阵营，到3月19日该社保组合持有宁波华翔将近1100万股，位列第五大股东。而去年底未持有该股的景顺长城精选蓝筹则在增发之前大举介入宁波华翔，到3月19日持股量达到962万股，位列增发前第六大股东。
　　二级市场上，宁波华翔一季度上涨2.27%，表现平平。但二季度以来上涨了15.49%，远远跑赢大盘。（证券时报）

江苏舜天业绩堪忧 王亚伟绝地逃亡

　　蛰伏江苏舜天(600287，收盘价8.53元)长达半年以后，面对公司不断下滑的业绩，明星基金经理王亚伟终于选择了放弃，在去年第四季度大幅减持公司股份。业内人士表示，虽然江苏舜天在2009年实现扭亏为盈，但是并非依靠公司主营收入，而王亚伟的出逃消息曝光，则可能诱发更多的资金用脚投票。
　　业绩扭亏为盈难掩隐忧
　　江苏舜天今日(4月13日)披露的年报显示，公司2009年实现营业收入41.49亿元，同比2008年减少了24.14%；实现归属于上市公司股东的净利润为1828.43万元，与2008年2004.27万元的亏损额相比有了明显的好转；每股收益约为0.04元，净资产收益率为2.19%。另外，公司还提出了每10股派发现金红利0.3元的分配预案。
　　值得一提的是，从年报披露信息来看，公司之所以能够扭亏为盈，并非是由于主营业务在第四季度突然好转(前三季度公司亏损4618.35万元)，而是由于处置非流动资产、交易性金融资产公允价值变动损益等带来的共计9668.4万元的非经常性损益。如果排除这部分因素影响，公司去年实际亏损额将达到7839.96万元，较2008年亏损额还有明显的扩大。
　　公司称，由于国际金融危机对实体经济的影响仍在继续，世界经济持续下滑，国际市场需求严重萎缩，报告期内公司实现进出口总额54219万美元，其中出口49241.86万美元，同比下降24.36%；进口4977.17万美元，同比下降40.71%。另外，2009年的进出口总额、出口额、进口额均未能完成年度计划。
　　王亚伟四季度果断减持
　　实际上，深陷经营困境的江苏舜天一直以来仍受到了部分投资者的重点关注，因为王亚伟直接掌控的华夏大盘与华夏策略两只基金，在去年第二季度便双双出现在了公司前十大流通股股东的名单中，在当时曾一度引发公司股价的异动。
　　面临公司的亏损，两只基金还在第三季度逆势加仓，在三季度末分别为位居前十大股东的第二位和第三位，合计持股高达950万股。不过，面对江苏舜天业绩的不断下滑，王亚伟似乎在第四季度逐渐失去信心。在去年年末，华夏策略已经从股东名单当中消失，而华夏大盘的持股量也降至250万股。
　　市场人士表示，从去年第二季度至第四季度的股价走势来推测，王亚伟的这一次投资收益率可能并不丰厚。而王亚伟微利出逃的消息一旦曝光，对公司股价可能产生一定的负面影响。在这种情况下，公司在年报中提出的2010年实现进出口总额6.1亿美元，销售额超过50亿元，实现净利润超过1000万元的目标，是否能受到市场资金的认可，也就有待观察了。(每日经济新闻 李智)