新基金缩减投资范围 寻精细化投资之道
　　今年以来，主动缩减投资范围成为新基金产品发展的主基调。
　　截至2010年4月9日，今年新发的35只偏股基金中有超过2/3的基金选择主动缩减基金投资范围，其中包括指数基金、中小盘基金，及内需、资源、民营、通胀等类型的基金。
　　业内专家分析，开放式基金数量已突破500只，主动缩减投资范围，追求精细化发展，是未来新基金产品发展的主流。
　　68%新基金缩减范围
　　在以往偏股基金产品中，稳健、成长、增长、价值、精选、策略、优化、优势、领先、优选等词语在新基金名字中使用最为频繁，而这些基金实际投资范围几乎包括全部A股股票。即使是名字包含蓝筹字眼的新基金，在实际投资中可投资范围也十分广泛。
　　本报统计显示，在2005年至2007年中国基金业快速发展中，大多数新发偏股基金都没有主动缩减投资范围，每年主动缩减投资范围的新基金占比不到30%。即使在2009年指数基金大发展中，主动缩减投资范围的基金新品也只占50%左右。
　　2010年以来新发的35只偏股基金中，有24只新基金主动缩减投资范围，占比达到了68.57%。其中，14只基金采用指数化投资的方法缩减投资范围，另有10只主动投资偏股基金也缩减了投资范围。
　　在14只今年以来发行的指数基金中，跟踪的指数类型较多，14只新发指数基金共涉及上证中盘、180价值、中证财富大盘、中证500、上证50、沪深300价值、深证100、沪深300金融地产、纳指100、中证100和中证红利11个指数。
　　缩减范围打造特色基金
　　据悉，在10只主动缩减投资范围的基金中，有6只为中小盘基金，分别为海富通中小盘、光大中小盘、工银中小盘、信诚中小盘、诺安中小盘和农银中小盘，自2009年下半年以来中小盘基金一直受到基金公司欢迎。
　　业内专家分析，大批基金公司热衷推出中小盘基金，一方面是由于中小盘股近2年来整体表现出色，代表小盘股表现的中证500指数已经接近上证指数6000点左右水平；另一方面基金公司开始追求差异化基金产品策略，缩小投资范围，为投资者提供风险收益特征更加明确的基金理财产品。
　　其他4只基金分别为广发内需增长、招商全球资源、汇添富民营活力和富国通胀通缩主题，尤其是3月底到4月初开始募集的汇添富民营活力和富国通胀通缩主题，给基金业带来两种主动缩减投资范围的新方法。
　　据悉，汇添富民营活力以民营企业上市公司为股票主要投资对象，投资于民营企业上市公司股票的资产占股票资产的比例不低于80%；富国通胀通缩主题投资于受益于通货膨胀或通货紧缩等当期相关投资主题的资产比例不低于基金股票投资的80%。
　　某基金公司产品设计负责人表示，基金公司现在产品设计的重要研究目标是如何缩减投资范围，推出投资范围更精准的基金产品，打造一些特色基金，在这些特色基金阶段表现较好的时候，易受投资者欢迎，可以提升基金公司的影响力。
　　精细化趋势还将延续
　　事实上，并不仅是基金公司主动缩减投资范围，推出更精细化的基金新品，监管层也大力支持这种发展趋势。
　　深圳一家基金公司高管表示，监管层现在对新基金产品审核时，更加看重产品的创新性、差异性、特色性，如果新基金名字、投资范围和基金公司以往的老基金太相似，新基金产品就更难获得批准。目前，基金公司不断根据市场变化和自身的研究，推出一些更精细化的基金新产品。
　　即使是同样推出指数基金，监管层和基金公司也不希望扎堆沪深300指数基金。记者从多家基金公司获悉，在国投瑞银基金公司推出沪深300金融地产行业指数之后，不少基金公司都在研究推出其他行业的指数基金，使得指数基金的投资更加精准。
　　展望未来基金新品的发展，业内专家普遍认为，很难在全部A股股票范围内海选股票并一直保持优异的业绩。基金公司需要通过主动缩减基金投资范围，创造出更多风险收益特色鲜明的基金产品，供投资者进行选择。
　　今年主动缩减投资范围新基金一览表
　　基金简称基金类型跟踪指数或基金特色
　　大成红利股票－纯指数型中证红利指数
　　鹏华500股票－纯指数型中证500指数
　　宝盈中证100股票－增强指数型中证100指数
　　信诚中小盘股票－积极型以中小盘股投资为主
　　申万沪深300股票－纯指数型沪深300价值指数
　　工银中小盘股票－积极型以中小盘股投资为主
　　中海上证50股票－增强指数型上证50指数
　　农银中小盘股票－积极型以中小盘股投资为主
　　方达ＥＴＦ股票－纯指数型上证中盘指数
　　方达ＥＴＦ联接股票－纯指数型上证中盘指数
　　招商全球资源ＱＤＩＩ－积极型以全球资源股投资为主
　　国投300金融股票－纯指数型沪深300金融地产指数
　　光大中小盘股票－积极型以中小盘股投资为主
　　海富中小盘股票－积极型以中小盘股投资为主
　　泰达大盘指数股票－纯指数型中证财富大盘指数
　　广发内需增长混合－灵活配置型以内需股投资为主
　　德盛双禧100股票－纯指数型中证100指数
　　180价值ＥＴＦ股票－纯指数型上证180价值指数
　　180价值ＥＴＦ联接股票－纯指数型上证180价值指数
　　国泰100指数ＱＤＩＩ－纯指数型纳斯达克100指数
　　诺安中小盘股票－积极型以中小盘股投资为主
　　添富民营活力股票－积极型以民营企业股投资为主
　　银华深证100股票－纯指数型深证100价格指数
　　富国通胀主题股票－积极型以通胀通缩主题股投资为主 (.证.券.时.报 .杨.磊)

　　中邮核心优势领跑 28只次新股基巧取震荡之利
　　今年以来的震荡市难坏了投资者，进退失据者不在少数。但28只次新股基不在此列。
　　Wind数据显示，截至上周末（4月9日），今年以来上证指数下跌了4.83%，而可统计的28只次新偏股型基金（去年四季度以来成立的非指数型基金）中，同期仅有4只复权单位净值增长率为负。其中去年10月28日成立的中邮核心优势灵活配置混合型证券投资基金涨幅最高，为7.68%，而与其同日成立另一只次新基金同期复权单位净值增长率最差，为-3.76%。
　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，表现良好的中邮核心优势在运作中依然延续了中邮系高仓位的特点。而部分次新基金表现良好，关键在于采取了灵活的仓位策略。
　　次新股基业绩首尾相差11.44%
　　Wind数据显示，截至4月9日，去年四季度至最新数据，共成立或已募集完毕了56只新基金（分级基金分开统计），其中包括26只股票型基金、23只指数型基金、5只混合型基金、1只QDII和1只债券型基金，除了上周四结束募集的海富通中小盘和上周五结束募集的国联安双禧中证100、金鹰稳健成长、光大保德信中小盘还未公布募集结果外，其余52只基金共募集1526.18亿元。
　　而在上述同期发行的同类型基金中，截至4月9日，今年以来上证指数下跌了4.83%，而去年四季度至今成立的有数据显示的偏股型基金有28只，仅有4只复权单位净值增长率为负。
　　今年以来复权单位净值增长率涨幅最高的是中邮核心优势，为7.68%；同期成立的最差的次新基金同期下跌了3.76%，则中邮核心优势复权单位净值增长率比同期成立的同类型表现最差的基金高出11.44%。
　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，次新基金建仓策略根据公司不同而变化，目前业绩较好的次新基金多采取了比较灵活的仓位策略；而一般来说，在震荡市中，基金的仓位与收益之间的相关性在下降；现在整体市场风格不明朗，结构分化较为严重，成功建仓的关键在于把握好结构性机会，表现良好的中邮核心优势在运作中依然延续了中邮系高仓位的特点。而部分次新基金表现良好，关键在于采取了灵活的仓位策略。
　　仓位控制得当 迎来良好收益
　　实际上，中邮创业基金管理有限公司的仓位控制也与对市场的判断紧密相关。中邮核心优选基金2009年年报中明确表示，在基金操作中，我们将着眼于从经济增长和转型的长期方向和趋势中寻找投资机会，根据市场形势的不断变化，逐渐调整保持相对灵活的仓位水平。中邮核心优势基金在2009年年报中也表示，在基金操作中，我们将根据市场情况保持灵活的股票仓位，在控制风险的基础上积极把握市场的结构性机会。在债券操作中将以规避利率风险为主，把握信用品种中的投资机会。
　　从历史业绩来看，截止2009年年末，中邮核心优势混合基金累计收益率为13%，在所有同期发行的基金中业绩排名也是第一。此外，中邮基金核心优选股票型基金2009年收益率105%，位于同期基金排名第五。而中邮基金公司管理3只偏股型基金总资产规模482.67亿元。
　　分析人士指出，正是由于中邮基金公司旗下的基金在去年上半年保持了较高的仓位，享受到了股市上涨带来的收益，而在下半年调整持仓结构，降低持仓比例，应对了大盘下跌。
　　彭旭：二季度机会更大
　　股指期货4月16日正式上市，二季度是否会加息？人民币升值……一系列话题使二季度行情备受关注。
　　对此，中邮创业基金公司投资总监彭旭表示，二季度机会更大一些，我主张二季度整体策略偏积极，并且偏主动进攻。并且我们会围绕五点进行：第一，上市公司业绩一直是我们的投资主线；第二，人民币升值；第三，加息；第四，各种各样与政策导向型有关的机会；第五，一些主题投资机会。
　　彭旭认为，目前由于政策摇摆不定，宏观经济处于是关注通胀还是经济增长两难的境地，所以市场向上趋势空间与向下趋势空间都不是很大，或许来回波动。
　　但是二季度不排除中大市值的股票有相应的上涨空间，重点关注银行保险，可能会有一定幅度的反弹；此外，还看好航空股，因为一方面该行业景气，票价、油价以及客座量都很稳定，整个行业景气度不错；另外一方面是人民币升值预期存在。
　　此外，旅游、商业、房地产等也是彭旭比较看好的行业。彭旭认为，房地产的刚性需求还有10多年的周期存在，如果前期国家不出过于严厉的政策打压，房地产在二季度或许会有不错的行情。(www.ccstock.cc)

　　基金一季度操作动向大揭秘 扎堆五只股
　　一季度股市跌宕起伏，哪些个股受到基金青睐？哪些个股不被基金看好？首批11家上市公司2010年一季报上周新鲜出炉，基金在一季度的调仓换股操作揭开神秘面纱。
　　据Wind资讯统计，截至上周六，在已公布一季报的11家上市公司中，基金出现在前十大流通股东的达到了8家。其中基金扎堆的有银河动力、超声电子、益民商业、博瑞传播和长航油运5只个股。
　　银河动力、超声电子
　　成一季度基金新宠
　　在首批公布季报的公司中，银河动力和超声电子成为一季度基金的新宠，许多在去年底未持有该股的基金大举介入。
　　银河动力一季报显示，在该公司一季末前十大流通股东中，基金占据了5席，比去年底增加了4席，而且新增加的这4位基金股东南方绩优成长、泰达宏利市值优选、华安策略优选和天弘精选在去年底均没有持有银河动力。不过，在去年底持有200.67万股银河动力的华宝兴业收益增长在一季度减持了35.67万股。分析人士推测，银河动力去年公布了重大资产重组方案，拟置入江南机器(集团)有限公司军工类经营性资产从而变身军工企业，这或许是吸引基金纷纷驻扎的最主要原因。
　　超声电子一季度净利润暴增2.27倍，吸引了众多基金介入。Wind统计显示，在进入超声电子一季末前十大流通股东的6只基金中，南方绩优成长、广发大盘成长、银河银泰理财分红和银河稳健4只为一季度新买入；去年底持有150万股超声电子的信诚优胜精选则在一季度大举增持至701万股；不过，去年底持有1200万该股的诺安价值增长在一季度减持了一半；而嘉实研究精选和光大保德信新增长退出了其前十大流通股东。
　　据超声电子季报披露，众多机构投资者在一季度对其进行了实地调研，其中就包括南方基金的基金经理马北雁和蒋朋宸、银河基金研究总监兼基金经理王忠波等。
　　中邮基金热捧益民商业
　　合计持股逼近10%红线
　　随着世博会的日益临近，基金对可能受益于世博会的个股也加大投资。益民商业一季报显示，中邮创业旗下3只基金增持或买入该股，其中中邮优选和中邮成长分别增持382万股和92万股，一季末持股量分别高达3447.70万股和3384.36万股，占益民商业总股本的4.71%和4.62%，逼近5%的举牌线。而去年底未持有该股的中邮优势在一季度买入300万股，占益民商业总股份的0.41%，这样，中邮创业旗下3只基金合计持股量已经达到益民商业总股本的9.74%，逼近10%的红线。
　　除了中邮创业基金，诺安旗下诺安股票也在一季度新进入益民商业，累计买入近500万股，显示出基金对世博会投资机会的关注。
　　传统重仓股博瑞传播
　　铁打的营盘流水的基金
　　对于传统绩优重仓股，基金历来是进进出出。博瑞传播一季报显示，一季度有华商领先企业、景顺长城内需增长贰号、大成创新成长、大成财富2020、华安宏利、兴业趋势投资和汇丰晋信龙腾等基金对其进行不同程度增持，其中大成创新成长增持745万股，增持力度最大。
　　但与此同时，也有不少基金在一季度减持或卖出该股，大成旗下基金景福小幅减持近22万股，但仍位列博瑞传播前十大流通股东。而去年底位列该股前十大流通股东的信达澳银领先增长、长城安心回报和兴业全球视野基金均退出前十。
　　长航油运
　　遭基金大举减持
　　长航油运去年底前十大流通股东中基金股东达到了8个，但今年一季度不少基金选择撤出该股。
　　其中华夏盛世精选和南方成份精选分别减持了268万股和1712万股，但仍位列长航油运前十大流通股东。而去年底该股的头号流通股东、持股量达到3000万股的广发大盘则从前十大流通股东中消失。同样，去年底还位列该股前十大流通股东的泰信先行策略、招商优质成长、招商核心价值、诺德价值优势和华夏大盘精选均在一季度大举减持或卖出长航油运，从前十中消失。
　　不过，在众多基金纷纷减持的同时，也有基金新进入该股，季报显示，信达澳银领先增长和长盛同庆在一季度分别买入近1240万股和600万股长航油运。（.证.券.时.报）