沪市融资融券比例2990∶1 一周融券金额仅数万

　　一周前,融资融券推出,A股股民终于有了通过融券做空的权利,然而广大投资者对融券不感冒的程度令市场大跌眼镜:相对于融资早已过千万元的成交额,融券的成交额只有尴尬的几万元。
　　对新生事物素来踊跃尝鲜的广大股民,如今拒绝尝鲜融券业务,到底是不敢做空？还是不能做空？
　　交易所最新数据显示,截至4月8日,沪市融资余额达到3023.3781万元,而融券余额仅有1.011万元,比例几近2990∶1。同样的情景也在深市上演,当日深市融资余额为1446.7758万元,同日融券余额则为5.6023万元,融资融券的数字同样相差悬殊。
　　同为创新业务,融资和融券业务却从诞生伊始就遭到截然不同的待遇。沪市融资规模首次突破千万元关口,但在融券业务上,除了融资融券首日的13单融券卖出业务外,两交易所均已连续3日融券卖出零交易。
　　券商人士认为,投资者真正要了解或接受这一新事物,仍要一个适应过程。投资者则认为,券商只提供寥寥几只标的券,在利率上也是鼓励融资而歧视融券,融券没做头。
　　券商人士:有个接受过程
　　融券业务这几日的交易状况在我们意料之中。沪上一试点券商融资融券业务部门负责人表示,市场目前还是以看多为主,只有在看空的时候,投资者才会考虑融券。而融资融券业务毕竟刚刚开展,市场对这项新业务有个认识过程,初期对客户的审查会比较严格。
　　有业内人士也认为,融资比融券更容易被投资者接受,融资对于投资者来说,或许并不陌生,但是融券却是一个十足的新兴事物,投资者对这一新兴投资工具仍然处于雾里看花的阶段,由于缺少实战经验,真正要了解或接受这一新事物,仍需要一个适应的过程。
　　投资者: 券商吝啬标的券没做头
　　对于券商人士的解释,不少投资者不以为然。如果市场看多和看空的人数比例真像融资、融券余额比例的差别这般悬殊,市场怎么可能刚突破3100点就涨不动了？股民周先生表示,融券属新兴事物所以乏人问津也讲不通,权证对许多投资者来说同样是新事物,推出后不是同样大热？周先生认为,投资者最关心的是能否赚钱,券商提供的可选股票这么少,有什么做头？
　　据了解,目前6家试点券商公布的融资标的约90只左右,但融券标的的证券数量最多不过20只。
　　专家则指出,融资融券的设计存在天然的缺陷。按规定,客户需要卖空股票只能向证券公司融券。而在欧美成熟市场,券商在双融业务中仅充当中介角色,可融标的券的来源大多为第三方,即真正长期持有而不需计较短期收益的股东。但目前我国仅允许券商出借自有证券,券商在一定程度上扮演与投资者对赌的角色。
　　专家: 券商鼓励融资歧视融券
　　国内著名财经评论人皮海洲撰文称,从试点券商的方案设计来看,也是重视融资而轻视融券。皮海洲分析称,试点券商不仅在资金分配上将90%的资金投向了融资业务,在融资融券利率的设置上,融资利率为7.86%,融券利率则在9%~10%之间,明显也是鼓励融资而歧视融券。
　　首单融资融券或暂亏损
　　根据目前公开的信息来看,首单融资融券或暂时亏损,而从上证50指数和深证成份指数的走势来看,首周融资获利的可能性并不大。
　　根据媒体的公开信息,融资融券第一单花落国泰君安上海江苏路营业部。该营业部首单交易投资者阎先生透露,他借入现金买进金融股并在集合竞价后成交成功。而根据上交所公布的3月31日融资融券交易明细,其中绝大多数当日有融资交易的金融股昨日的收盘价都低于3月31日的开盘价,而深交所的融资融券金融标的股亦是如此。
　　如果再加上融资的成本,首单融资融券迄今为止的亏损比例将更高。据了解,阎先生此次融资利率为7.86%,比人民银行6个月以内贷款4.86%基准利率高3个百分点。
　　融资融券推出前,我一直以为,即使融资融券不能直接影响市场格局,起码可以影响投资者心理。资深股民刘先生向记者表示,融资做多的交易量明显多过融券做空的交易量,这难道不是代表机构看多者多过看空者吗？可见,目前,市场参与者根本不理融资融券发出的信号。刘先生强调。（广州日报）

　　融资融券开闸一周盘点
　　总体初具规模　资券交易量悬殊
　　新华社记者 华晔迪
　　□新华社记者 华晔迪 　
　　４月９日，自３月３１日起开闸的融资融券业务进入第七个交易日。业内人士评点说，开闸以来，融资融券业务规模稳步增长，可以说初具规模，随着业务覆盖范围逐渐扩大，融资融券规模增长潜力十分巨大。不过，考虑到当前仍处初期试点，其交易数据对于市场的参考作用依然有限。
　　　总体初具规模 增长潜力巨大
　　　统计数据显示，截至４月８日，上海证券交易所、深圳证券交易所融资融券交易规模分别达到３０２４．４万元和１４５２．４万元。
　　　尽管与现券市场动辄上千亿元的交易规模相比，当前融资融券交易量还略显小，但仍可算是初具规模。长期跟踪融资融券试点业务进展情况的中信建投分析师魏涛说。
　　　西南证券研究员王大力分析认为，融资融券总体规模依然偏小的主要原因包括，融资融券初期试点对投资者与相关证券有一定的准入标准，同时，近期Ａ股市场上下徘徊，未来走势存在较大不确定性，市场观望情绪较浓厚等。随着投资者对相关规则与风险的逐渐熟悉，交易量有望进入稳步增长通道。
　　　从国际经验看，融资融券交易规模一般占到市场交易规模的１５％左右。魏涛表示，我国融资融券业务规模增长潜力巨大：
　　　一方面，目前试点券商仅有六家，随着未来第二批、第三批券商陆续加入，融资融券业务的覆盖范围将进一步扩大。
　　　另一方面，当前单个券商初期用于融资融券业务资金量普遍在１００亿元以内，而事实上，券商中不乏资金雄厚者，可用资金量达到数百亿元也不在少数，因此未来可用于融资融券业务的潜在资金量十分巨大。
　　　一家融资融券首批试点券商负责人在接受记者采访时也透露，融资融券业务客户数量近日增长迅速，且以风险偏好较强的私募基金居多。融资融券业务有望在不久的将来成为市场交易热点。
　　　融资、融券交易不对称
　　　值得注意的是，开闸七日来，融资、融券业务呈现明显不对称：当融资规模以近乎翻倍的速度增长时，融券规模则是徘徊不前，甚至连续数日遭遇零交易的尴尬。
　　　数据显示，截至４月８日，上交所、深交所的融资余额规模分别达到３０２３．４万元和１４４６．８万元，与此同时，融券规模则仅为１．０１万元、５．６万元，融资、融券规模对比超过２９９０：１和２５８：１。
　　　在业务开展初期，这种现象十分正常。国金证券研究员范向鹏表示，融资规模显著大于融券规模主要可归因于以下几个方面：
　　　首先，当前券商只能用自有资金、自有证券做融资融券，标的券种的种类以及可融券数量十分有限，对于投资者来说，融资买入的发挥空间相比融券卖出的发挥空间更大。
　　　第二，融券业务可能造成客户与券商本身利益相悖，在做融券业务过程中，券商自营业务将承担股票下跌的风险，在融资、融券收益基本相当的情况下，券商融券的意愿相对较弱。
　　　一位上海的试点券商融资融券部人士坦言，融券很可能意味着券商和客户对赌一只股票的涨跌，对于券商的利益存在双向影响的可能，所以券商有时候即使有券也不愿给客户融。
　　　第三，从海外市场经验看，融资规模普遍大于融券规模，比如，亚太不少地区市场的融资、融券规模对比通常都在５：１以上甚至更多。
　　　此外，目前标的券种估值水平相对不高，市场缺乏融券卖出的动力。王大力补充说，同时，相比融券业务，即将推出的股指期货也具备做空功能，交易成本更低，预计短期内其对于投资者吸引力更大，也对融券需求形成抑制。
　　　业内关注其引导作用
　　　一般来说，融资买入、融券卖出规模从一定程度上反映出市场多空力量的对比，对于投资具有参考价值。尽管规模依然很小，但投资者对融资融券交易数据对于投资操作的引导作用已表现出浓厚兴趣。
　　　多位个人投资者在接受记者询问时均表示十分关注热点券种的融资买入及融券卖出情况，并会在其投资决策中参考这些交易数据。
　　　范向鹏引用西山煤电(37.02,0.90,2.49%)近期融资融券交易情况以及其股价走势说，细心观察，还是可以从融资融券参与者操作中的蛛丝马迹上分析出其对股价走势的判断。
　　　数据显示，４月１日，在所有的标的券种中，西山煤电的融资买入额达到罕见的８２８．８万元，随后的两个交易日，西山煤电股价出现短期性的快速上涨，涨幅分别达到３．３４％和１．６５％。
　　　前述试点券商人士告诉记者，当前融资融券业务参与者主要包括私募基金以及一些风险偏好较强的个人投资者。 （中国证券报）