上周，中小板的表现强于大盘。从天相中小板行业指数来看，上周中小板市场涨幅居前的行业是：医疗器械、建筑业和化学药，上周中小板市场表现相对落后的行业是：电力、石油和石化。

　　一段时间内市场新增的供应对市场风格也具有深刻影响。回顾2007年的大蓝筹行情，发现那一年大盘股有两个特点：一是发行家数多，二是明星也多，中字头一时风光无限，而2009年以来，小盘股同样独领风骚。从桂林三金IPO至今，市场累计发行新股194家，而股本超过5亿股的仅有17家，发行量超过1亿股的也仅有20家，小盘股占据了绝对优势，而小盘股相对大盘股的超额收益率也一路攀高。

　　市场总有热点出，各领风骚日、月、年。换季的服饰最初的时候也是时尚的新品，如今的纺织、钢铁等夕阳产业在最早的几次工业革命中却是不折不扣的新兴产业。从企业生命周期的角度讲，伴随产业的发展，股本的扩张，企业由成长期过渡到稳定期，因此高估值变成不可承受之重。当然这个演变的过程会相当漫长，然而市场中还有一个很朴素的道理：资金总会流向价值洼地。截止上周末，中小板一年滚动PE为50.77倍，沪深300一年滚动PE为22.67倍，A股市场为27.5倍。具体到板块上，银行、石油、石化等均落后于A股市场的水平。

　　登高，可望远，亦思高处不胜寒。估值太高，想涨的更高难免根基不稳，价格太贵，自有便宜的股票可供选择。从投资策略上讲，一是要注意风格转换在股指期货等金融创新政策的催化下，其可能性有所提高，因此对于中小板中的银行、煤炭等低估值的权重板块的个股应予以足够的重视；二也要清楚，金融危机后的低碳革命方兴未艾，新能源、新材料、生命科学、生物医药、信息网络、空间海洋开发和地质勘探，七大战略性新兴产业的好戏才唱了开头。

　　本期天相中小板组合调入宁波银行、新海宜，调出天马股份、广百股份。