今天两市股指在早盘时，呈低开低走之势，正如我们昨天预料，股指需要震荡整固;不过随后，房地产和金融板块突然牛气哄哄，带领股指迅速翻红;在接近13：30时见顶，然后开始震荡回落。盘面上，热点仍比较乱，上海本地股，房地产和煤炭板块有上进心。整体来看，股指今天呈冲高受阻回落之势;成交量始终没有明显放大。沪指上涨15.91点，成交金额为1088.4亿元，比昨天略有放大，但还是不足以支撑市场持续反弹。我们认为，今天股指是“被反弹”了。

　　今天房地产板块的发飚，受到了政策的煽风点火。昨天，央行副行苏宁称，投机性的购房导致了房价上涨，房价上涨越快，(投机者)获利就越高。现阶段要采取措施抑制投机性购房。央行也采取了一些措施，比如二套房首付四成。现在交易量下降，价格还没有变化，但是最起码没有涨，“现在还是关注刚发布的政策的作用，目前还不足以出台新政策”。调控房地产新政暂停的消息一出，房地产板块有如深闺怨妇见到久归的丈夫，春潮荡漾，迅速地脱绿帽，披红装。房地产怨妇般释放激情，还勾联了金融板块一起舞蹈;随后煤碳、钢铁电子元器件等板块也瞎起哄;权重股也来凑热闹，最终把股指绑架上去。沪指最高到达3084.85点，一度把半年线脚下踩。但随着激情的退潮，股指最终冲高回落。

　　地产股的反弹集结号吹是吹响起来了，只可惜应者寥寥，成交量无法有效放大就说明了问题。一方面说明市场目前的温度，不能吸引场外大资金入场，所以会冲高受阻回落。这也正如我们上周四所说，既然有市场主力资金出逃，当然不会一两天就跑完，也不可能刚跑了，还没歇口气就又跑回市场折腾。正如我们刚吃完满汉全席刚离席，怎么可能转个地方立即又大吃海餐大餐呢?到底需要些时间消化满汉全席。另一方面，表明空头力量嬴弱，近三个交易日的反弹，沪市成交金额平均不足1050亿，比上周四下跌之前明显减少。多方虚张声势一番股指就能反弹一大截，足见空头抛压之轻。空头抛压的弱小，也表明市场没有大幅杀跌的能量，股指暂时也就没有暴跌之虞。不过，换个角度看，也表明市场当前的反弹，外强中干，虚有其表，势难长久。从这里来看，市场仍需要继续震荡整固，夯实根基后，才可能真正迎来反弹。

　　当然，如果房地产板块能够持续反弹，那么，股指在目前的成交量水平之上仍然有可能继续“被反弹”，这种可能性不能排除;不过，今天房地产板块打的是无准备的仗，资金流向方面也没显示有大资金介入这一板块，所以我们并不认为房地产板块具备持久做战的能力。而且就算股指真的能这样反弹，做多资金就越不敢也越不会进场;所以这样的反弹终非长久之道。

　　不过，就算股指向下震荡整固，其空间也不大，我们认为最可能的情况还是在沪指3000大关之上进行震荡整理，相应的成交量会缩小，市场热点保持不温不火的状态。后市股指要重踏反弹之途，需要两个条件：一是成交量重新持续放大，以沪市为例，应保持在1250亿以上的日均成交金额。若突破3100大关，日均成交金额最少需要1500亿以上。另一条件是市场必须有持续性的热点，或者蓝筹股的整体强势，以维持市场人气。比如前期的区域经济概念板块的反复炒作。在这两个条件出现之前，股指不大可能出现真正的有力度和持续性的反弹。