露天煤业2009年年报显示，实现营业收入47.89亿元，同比增长23.34%，净利润9.78亿元，同比增长53.26%，每股收益0.88元。基本符合国元证券的预期。

　　公司业绩增长，主要原因是成本增长幅度低于营业收入增长幅度，以及公司收到2008年8-10月电煤增产增供财政奖励资金。2009年公司生产量完成全年计划的100.38%；2009年生产销售量完成全年计划的100.81%；2009年营业总收入完成计划的100.99%，营业总成本完成计划的98.47%。2009年利润总额完成计划的119.17%，收入与成本增长的不同幅度致使公司煤炭主营业务毛利率较上年提高0.85个百分点。

　　随着2009年下半年经济形势好转，电力需求上升，电煤消耗逐月增长。但由于地区电力结构不平衡、枯水期普遍来水少和极端天气影响，可以预测，2010年上半年火电发电量及火电耗煤量仍将保持在很高的水平上。2010年计划原煤生产及收购量比上年增长1.99%。2010年计划原煤销售量比上年增长1.56%。2010年利润总额比上年增长20%至40%。

　　我们预计公司2010年每股收益为1.15元，相应的动态市盈率为20倍，公司目前的股价投资风险小，未来上涨潜力较大，维持对公司“推荐”的投资评级。