朱从玖回应新股发行改革等市场热点
　　□下一步发行改革要强化询价对象责任机制，提高定价合理性；对存量发行、扩大券商配售权、缩短网下配售股份锁定期乃至发行中止等进行评估
　　□已与有关部门协商沟通，银行补充资本以内源为主
　　□与国土部协调房地产企业融资合规性核查
　　□首发和再融资办法修订提高企业融资可预期性
　　□未收到京沪高铁发行申请
　　全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖昨日就下一步新股发行体制改革等与发行有关的热点问题，接受媒体集体采访。
　　关于下一步新股发行体制改革，朱从玖说，要在询价环节、定价环节进一步强化询价对象的责任机制，进一步提高定价的合理性。
　　 他说，去年推出的新一轮发行体制改革取得了积极效果，证监会没有对新股定价进行行政指导，定价进一步市场化；买方约束落实成效显现；中小投资者参与意愿得到重视。下一步，将就社会各界讨论较为广泛的存量发行、扩大券商配售权、缩短网下配售股份锁定期乃至发行中止等建议进行评估，其中有些调整制度后可以做，有些需要创造条件。对于审核制度由核准制改革为注册制等制度问题，目前恐怕还是需要做广泛讨论，在厘清制度内涵、形成充分共识的基础上，才可能设计出相关方案。
　　关于上市商业银行等大型金融机构再融资问题，朱从玖说，证监会已和有关部门进行了协商沟通，基本考虑是银行要尽量使用内源性方式补充资本，并按照利润留存、配股等股东追加投资、发债等附属资本补充、定向增发、公开增发的顺序来确定资本补充的优先次序。同时，希望大的金融机构安排好时间窗口，大家不要撞车，以便有序完成资本补充。
　　关于证监会和国土部就有关房地产企业融资合规性问题进行研究，朱从玖证实确有其事。他说，目前有关协调沟通正在进行中，以期就证监会并不熟悉的专业领域，由国土部对企业规范运作、政策执行等合规情况出具意见，确保房地产企业融资行为的合规性。
　　关于证监会今年将再次修订首发和再融资两办法，朱从玖表示，修订的方向是更加透明，即提高有关各方对发行审核结果的可预期性，在理清和统一发审理念，提高执业机构和监管部门工作逻辑一致性的基础上，发行人可以在比较早期就判断其发行上市是否存在根本性障碍，从而节约成本、提高效率。
　　关于京沪高铁的发行，朱从玖说，目前证监会没有收到申请。

　　朱从玖详解新股发行改革五大热点问题
　　以去年6月证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》发布为标志，最近一轮新股发行体制改革实施已近9个月。如何评价改革的效果？如何认识改革推进以来出现的一些现象？昨日，全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖接受媒体采访，详细剖解了有关改革的五大问题。
　　改革取得积极效果
　　新股定价进一步市场化、强调买方约束和重视中小投资者参与意愿是改革的三项主要内容。朱从玖认为，发行体制改革在这些方面取得了积极效果，进而推动完善了市场约束机制，促进了市场主体的归位尽责。
　　在定价市场化方面，2009年发行新股129只，对其发行价的确定我们没有做过行政指导。朱从玖说，在发行改革实施之初，对于一些可能被市场认为发行价高的案例，我们提请发行人和承销商做出特别公告，提请投资者充分关注价格和市盈率情况。价格主要由发行人投资人承销商确定。
　　在加强买方约束方面，改革成效也有所显现。如果新股上市之后有比较大的正收益，那么会驱动新股定价的水平走高；如果新股上市之后正收益不明显，甚至有的跌破发行价，会使投资人在决策是否参与新股、以何种价格参与新股时更加审慎。
　　在重视中小投资者参与意愿方面，改革顺应了我国国情，采取措施提高了网上中签率和中签户数大幅增加。据统计，2009年IPO网上平均中签率为0.59%，远高于2008年的0.11%和2007年的0.3%。
　　重申股票定价非常复杂
　　继日前接受本报等媒体采访时提出股票定价非常复杂这一观点后，朱从玖昨日予以重申。股票定价非常复杂。他说，不仅轻信所谓黑马等可以准确把握股票估值的言论非常危险，即便是以分析市场、投资市场为专业的人士，尽管经验多些，专业能力强些，知识储备多些，也只是一家之言。只有市场会以独特的力量大浪淘沙，只有经过实践检验才会赢得声誉--这是股市的迷人之处，也是高风险所在。因此，在对待和使用股市时，必须要关注其复杂性和高风险。
　　相比二级市场，新股定价则更加复杂。这是因为，新股并未经过市场充分检验，其透明度的提升需要时间，多角度地分析它，多角度讨论它需要时间，对公司经营特点、业绩趋势的认识也需要时间。因此，无论跌破发行价、涨幅过大或涨幅较小，都同时会存在于新股上市后的市场表现中，更有新股在发行路演阶段就会夭折。这些，都体现出新股定价更高的复杂性。
　　朱从玖提请市场各方注意，尽管市盈率是资本市场的重要指标，对于刻画和认识市场具有一定意义，但在使用这个指标时应该清楚，不同公司之间市盈率差异非常之大。因此，各方在认识市场、评论市场的时候，应慎用平均市盈率概念。